數字資產金融：香港的歷史性機遇

香港正邁向數字資產金融的創新前沿。自2022年10月發布虛擬資產政策宣言以來，香港成爲全球最積極擁抱Web3與數字資產的國際金融中心之一。從政府的明確承諾到監管機構的制度支持，香港正大步邁向這一新領域。

現實世界資產(RWA)代幣化是香港數字資產金融戰略的核心。2024年8月28日，香港金管局啓動"Ensemble"沙盒計劃，聚焦代幣化貨幣在銀行同業結算中的應用，並深入研究代幣化資產交易。這一舉措彰顯了香港成爲全球RWA代幣化中心的決心。

據統計，當前RWA市場規模超130億美元。更樂觀的預測顯示，到2030年，代幣化資產市值可能達到10萬億美元，意味着未來7年有望實現75倍以上的增長。

這一巨大的增長潛力爲香港打造全球RWA代幣化樞紐奠定了市場基礎。值得注意的是，在近期的香港金融科技周上，一家交易平台宣布與多家資產管理公司合作，在Ensemble項目框架內推出面向香港零售投資者的代幣化基金項目，並探索分銷鏈上理財產品。

"Ensemble"項目：香港的數字資產金融戰略

"Ensemble"項目是香港布局數字資產金融、鞏固國際金融中心地位的重要戰略。早在2024年3月，香港金管局就公布了該項目，明確支持香港代幣化市場發展，初期重點關注代幣化存款。

該項目將進一步研究和測試代幣化用例，包括代幣化現實世界資產的交收，如綠色債券、自願減排量、飛機、電動汽車充電站、電子提單及財資管理等。未來有望發展成爲新的金融市場基礎設施，連接代幣化現實世界資產與代幣化貨幣。

"Ensemble"項目爲香港建立了一套以合規爲導向的測試體系，爲未來數字資產創新業務提供試水機會。這一平台將助力香港探索數字資產金融生態的深度融合，爲其成爲全球RWA代幣化樞紐提供動力。

RWA代幣化將實物資產轉化爲區塊鏈上的數字資產，具有顯著優勢：

1. 提高費效比：消除中間經紀商，降低交易成本，提升效率。
2. 增強可訪問性：允許傳統資產更小份額分割，提高流動性。

這使RWA成爲鏈上數字資產增量的主要驅動力，有效連接Web3與傳統市場的龐大資產池。全球債券市場(133萬億美元)和黃金市場(13.5萬億美元)等實物資產可通過代幣化進入鏈上交易生態，並通過DeFi獲取收益。

截至2024年10月，鏈上總鎖倉價值(TVL)達880億美元。然而，相比可代幣化的RWA資產規模，這一數字仍然微小。RWA代幣化無疑將爲鏈上資產帶來強勁增長動力。

隨着RWA代幣化普及，鏈上世界將迎來深層變革。傳統金融與數字金融的界限將越發模糊，鏈上資產體系不僅規模將大幅擴張，還將在合規性與透明度方面取得突破，爲全球投資者提供更多元化的選擇。

RWA代幣化：香港的數字時代機遇

香港對RWA代幣化的需求源於其作爲國際金融中心的深厚背景。RWA代幣化爲數字資產與傳統金融的融合提供了新契機，使基金、債券、股權等可通過區塊鏈技術實現代幣化，提高資產流動性和可及性。

香港作爲國際金融巨頭，擁有豐富的金融服務業態、多年積累的經驗、成熟的風控體系、完善的交易基礎設施和龐大的客戶羣體。這些優勢有助於香港快速將RWA資產上鏈，爲市場提供合規、安全的交易解決方案，成爲Web2與Web3的橋梁。

在"Ensemble"項目框架下，香港爲RWA代幣化實驗性測試設置了四大主題：固定收益、投資基金、證券化與貿易融資。其中固定收益和投資基金被視爲初步實驗重點。

以某交易平台在Ensemble項目中與資產管理公司合作進行的代幣化基金產品概念驗證爲例，這一探索有望推動固定收益類產品的鏈上化和透明化，爲資產管理領域帶來創新：

1. 合規性與安全性：依托監管測試平台，確保代幣化基金符合監管標準。
2. 流動性與透明度提升：代幣化使基金產品在區塊鏈上透明交易，增加流動性。
3. 效率提升與成本優化：簡化傳統基金管理流程，降低中間成本，吸引更廣泛的零售投資者。

這種合作不僅能大幅提升結算速度和效率，還通過允許小額投資降低了進入門檻，爲市場帶來新的流動性來源，有望進一步推動RWA市場的發展和普及。

根據預測，到2026年，機構和高淨值投資者預計將把投資組合的5.6%和8.6%分配給代幣化資產。這意味着未來3年內，機構和高淨值投資者對RWA代幣化投資配置的增量漲幅普遍將超過100%。

零售型產品：RWA的潛在引爆點

過去5年，全球範圍內最成功的數字資產金融產品是穩定幣。具備RWA屬性，面向普通用戶的穩定幣已成爲數字資產廣泛接受的用例之一。僅某版本的USDT鏈上帳戶數就超4000萬，極大拓寬了Web3與數字資產的用戶基礎。

多家主要傳統金融機構也聚焦於此類產品，旨在進一步擴展數字資產在日常金融生活中的應用。目前由某些資產管理公司領銜的流通代幣化國債基金規模已近10億美元，爲RWA代幣化產品在零售市場的應用奠定了基礎。

零售型RWA代幣化產品具備吸引更多普通投資者參與的普惠性優勢。通過RWA代幣化，傳統金融市場中的高門檻資產得以分割爲更小的交易單位，大大降低了投資門檻。

更重要的是，零售型RWA產品通過區塊鏈的透明特性增強了風控能力，爲投資者帶來了更高的信任度，推進了數字資產在日常金融生活中的進一步應用和普及。在香港RWA代幣化領域，一批數字資產企業正在推動合規的RWA創新和推廣。

某持牌虛擬資產平台在這一進程中發揮了關鍵作用，深知零售型RWA產品對香港數字資產生態的戰略意義。該平台積極致力於將代幣化資產引入大衆市場，包括依托自身作爲合規平台的政策優勢，拓展傳統金融機構合作夥伴，爲客戶提供合規的RWA交易服務。

在業務模式方面，RWA涵蓋了從底層基建到上層DeFi的多個層面。某些平台既可以提供底層基建業務，負責將實物資產代幣化並托管上鏈；同時也可以開展中間層業務，將資產收益引入DeFi領域，爲投資者提供更多的收益機會。

結語

對香港數字資產金融的探索而言，RWA代幣化是值得期待的"範式轉變"。如果能找到一種將鏈上數字資產和現實世界資產合法性地相結合的方法，並得到零售形式的推廣嘗試，不排除會是數字資產金融的下一個"起爆點"。

香港作爲國際金融中心擁有豐富的傳統金融資源，無論是成熟的風控體系、完善的交易基礎設施還是龐大的客戶羣體，都支持其通過RWA的形式將基金、股票、黃金等引入鏈上，徹底釋放其流動性。我們有理由期待這一願景的早日實現。