現在的 ETH 和資金流入的狀態和當時礦股和微策略融資買 BTC 衝擊 10 萬美金是很像的，當時也有很多人覺得 10 萬多就是這輪週期的頂部了，現在也 12 萬美金了。

雖然 BTC 和 ETH 的標的很好，未來也很宏大，但不要忘記了去年 12 月 BTC 在到達 108000 的高點之後 4 天內下跌了 14%，現在的 ETH 也正是關鍵位置附近 4000 美金，又是大量套牢盤在這個位置，那相同劇本會不會復現在 ETH 上？先跌下去再新高，很多人倉位就沒了，這輪 ETH 惡心的一點在於 K 線拉出來其實今年才漲了 10%，中間經歷的是腰斬還多，但是這三個多月極其猛男漲了 150% 基本不帶歇的，而這三個月多月以太坊的基本面是沒有變化那麼大的。

之所以這麼猛也有來自美股的流動性溢價和情緒溢價，美股想做微策略的公司太多了，流動性也多到用不完。以上周五 SBET 日成交額 126 億美金，公司想要套現幾億美金都是輕輕鬆松，流動性實在太好了。把套現的錢去買入 ETH，幾億美金助推 ETH 漲幅獲得情緒溢價。漲的時候會獲得更強的正循環，但真的會一直持續嗎？什麼時候會停止這是我們需要思考的。

合理分析 ETH 會漲到多少？

他是怎麼 ETH 是如何進行估值的呢？參考標準是未來 ETH 上運行的穩定幣*2，因爲根據 POS 機制，控制 51% 的節點就有可能控制整個網路，目前以太坊上的穩定幣規模大概在 1200 億美金，去年是 700 億美金，增長率 70%。按這麼算以太坊 4000 億美金 以上還是挺合理的，但同時也要考慮ETH 當下的估值上限做標準，不能拍腦袋覺得 ETH 的價格應該漲到 1 萬美金。

既然 ETH 網路最大的價值是穩定幣給的，那我就參考目前支付龍頭 Visa 的市值作爲估值上限 6587 億美金，如果 ETH 和 Visa 同一個市值，那麼它的價格應該是 $5452，確實是會超過 2021 年的最高點 $4800 。