美國加密監管新秩序:從天才法案到CLARITY法案

近期美國加密貨幣監管領域迎來三項重要進展:天才法案、反CBDC法案和CLARITY清晰法案。其中天才法案專門針對穩定幣監管,已正式成爲法律。而CLARITY法案則聚焦加密貨幣的基本定義和權限分配,特別是在公鏈、DeFi、代幣發行等方面,同時明確了SEC和CFTC的職責範圍。該法案與2024年的FIT21法案緊密相關。

這些法案共同構建了美國全面的加密監管框架。要理解未來監管趨勢,需要回顧過去的監管歷程。

從金融自由化到加密監管

2008年金融危機後,奧巴馬政府任命Gary Gensler爲CFTC主席,旨在規範衍生品市場。2010年出臺的《多德-弗蘭克法案》將衍生品納入監管。

2021年,拜登政府再次任命Gensler出任SEC主席,開始關注加密貨幣領域。SEC認爲除BTC和ETH外的其他代幣均爲非法證券。同時針對交易所的高槓杆行爲採取監管行動。

然而,2024年SEC在Ripple案中部分敗訴後,最終批準了比特幣現貨ETF。這標志着加密行業開始突破監管限制。

CLARITY法案:爲加密正名

2025年,川普上任後解僱了Gensler,任命Paul Atkins爲繼任者,開啓了更自由的監管環境。在此背景下,CLARITY法案應運而生。

該法案對數字商品、數字資產和穩定幣進行了框架設計:

1. 將穩定幣定義爲支付工具
2. 數字商品由CFTC監管
3. 數字資產由SEC監管

CFTC在監管權限上獲得了顯著擴張。法案明確ETH爲商品,真正去中心化的公鏈代幣也被視爲商品。IXO和SAFT等融資仍歸SEC管理,但設置了7500萬美元的豁免額度。

法案承認數字商品的存在,只要其對公鏈、DeFi、DAO運行具有實用價值,就不再被視爲證券。但NFT仍被歸類爲資產。

該法案區分了代幣發行過程和運作過程。IXO發行屬於證券,但發行的代幣滿足條件則不是。空投積分是證券,但空投代幣滿足條件則不是。交易所分發不是證券,但承諾收益則屬於證券。

結語

CLARITY法案是美國加密監管的重要一環,明確了代幣和公鏈等核心問題的定義。但DeFi領域仍存在模糊地帶,未來可能需要專門的DeFi法案。

與此同時,Tornado Cash案件的進展也將成爲司法影響立法的試金石。美國加密監管框架正在不斷完善,未來發展值得持續關注。