2024年加密市場回顧與2025年展望

2024年是加密貨幣歷史上的重要一年。圍繞ETF和美國大選兩大核心話題,加密行業以比特幣爲主要槓杆實現了突破。上市公司、傳統金融機構甚至國家政府紛紛進入這一領域,使其主流化程度和認可度大幅提升。監管環境也隨着新政府上臺而趨於清晰和寬松。主流融合、路徑分化以及監管演進成爲了今年行業的主旋律。

2024年回顧

比特幣無疑是今年的核心敘事。ETF和國家儲備推動比特幣突破10萬美元大關,標志着比特幣超越了加密貨幣的範疇,成爲全球認可的抗通脹資產和價值儲存手段。比特幣正從數字黃金向超主權貨幣邁進。與此同時,比特幣生態得到擴展,DeFi、NFT、遊戲、社交等應用持續發展。比特幣DeFi總鎖倉量(TVL)全年增長超20倍,達到67.55億美元。

以太坊今年面臨挑戰。相較其他資產表現不佳,價值捕獲與用戶活躍度下降,敘事力不如前。DeFi復興口號雖響,但除再質押掀起的TVL套娃狂潮外,實際投資明顯不足。不過,衍生品平台Hyperliquid年末異軍突起,爲DeFi帶來新希望。另一方面,以太坊Layer內卷加速,持續蠶食主網份額,引發市場對以太坊機制的大討論。

Solana今年強勢崛起,從TVL來看已躍升爲除以太坊外的第二大公鏈。憑藉低成本與高效能的優勢,Solana瞄準核心流動性定位,依托Degen文化成爲MEME之王,成爲散戶集中地。Solana的日鏈上費用多次超過以太坊,新開發者增長也超越以太坊,趕超趨勢明顯。

TON和SUI也在今年突出重圍。Telegram帶火鏈遊領域,開闢Web3流量新入口,TON終於進入增長快車道。SUI則完全以漲幅服人,Move語言公鏈進展迅速。相比之下,Aptos雖價格表現較弱,但更受傳統資本青睞,或在新一輪RWA、BTCFI週期中迎來機遇。

從應用角度看,MEME是今年市場的主要驅動力。MEME的崛起標志着市場格局的轉變,VC代幣不再受青睞,多餘的流動性湧向公平性與逐利性更強的板塊。MEME的內涵也在不斷擴展,從單一的炒作標的逐漸發展爲文化金融的代表。盡管市值佔比不高,但MEME的交易量佔比持續在6-7%,近期一度達到11%,是流動性最爲集中的主要賽道。

圍繞MEME的基礎設施也在不斷完善。公平發射平台Pump.fun應運而生,不僅重塑了MEME格局,還成爲今年最賺錢也最成功的應用之一。11月,Pump.fun成爲"有史以來首個月收入超過1億美元的Solana協議"。

受美國大選影響,預測市場Polymarket異軍突起。10月份,Polymarket網站訪問量達3500萬次,是熱門博彩網站的兩倍,月交易量從4月的4000萬美元激增至25億美元。媒體+博彩的新型融合模式正在嶄露頭角。

年末,AI在Web3領域再次成爲黑馬。MEME率先引爆,Truth Terminal帶來一系列爆款代幣,掀起了AI Agent的應用狂潮。目前,幾乎所有主流機構都看好AI Agent,認爲其是繼DeFi之後的又一現象級賽道。

PayFi作爲連接傳統金融與Web3的橋梁也備受關注。穩定幣在今年真正實現大規模應用,不僅在加密領域快速增長,在全球支付和匯款市場也佔據一席之地。目前流通的穩定幣價值超過2100億美元,僅2024年上半年,穩定幣的結算價值就超過2.6萬億美元。RWA(真實世界資產)在貝萊德宣布進入後被點燃,規模已擴展到140億美元,覆蓋借貸、房地產、穩定幣、債券等多個領域。

盡管整體向好,但在宏觀緊縮和行業下行的雙重壓力下,加密領域也經歷了艱難的考驗。創新應用難顯、內部紛爭加劇、重組並購不斷。流動性減弱催生了行業路徑分化,形成了比特幣核心流入、不斷虹吸其他幣種的格局。山寨市場今年大半時間處於低迷,直到年底才在華爾街關注下觸底反彈。

2025年展望

隨着新政府開啓加密新紀元,資本雄厚的機構蓄勢待發。多家機構對2025年市場前景持樂觀態度:

• 價格預測:大多數機構預計比特幣價格將達到15-20萬美元,部分機構甚至預測可能突破50萬美元。ETH預計將達到6000-7000美元,Solana有望漲至500-750美元。加密總市值預計將達到7.5-8萬億美元。

• 宏觀環境:普遍認爲美國經濟將實現軟著陸,宏觀環境轉好,加密監管將趨於放松。多家機構預計至少會有一個主權國家和衆多上市企業將比特幣納入儲備。

• 重點賽道:穩定幣、代幣化資產和AI是機構最爲關注的領域。預計穩定幣結算量將達到3000-4500億美元。代幣化證券價值有望超過500億美元。AI與加密的結合將進一步深化,AI代理相關代幣總市值預計增長5倍以上。

• 其他方向:DeFi復興、應用鏈和L2整合、ZK技術普及、DEPIN行業增長、NFT重新崛起等也被不同機構看好。

投資者展望

• 主流幣價格有望繼續漲,尤其是2025年第一季度將迎來密集政策利好。

• 山寨市場仍將延續分化,合規性強的項目更易獲得資金青睞。

• 以太坊將面臨價值捕獲和敘事挑戰,但外部資金流入或有所緩解。技術擴容和帳戶抽象將成爲重要突破。

• Solana增長動力猶存,但過度依賴MEME存在風險。新公鏈如Monad和Berachain可能加入市場角逐。

• 消費級應用將是未來重點,應用鏈和鏈抽象或成爲主要開發方式。

• DeFi復興共識已成,但仍主要集中在AAVE等頭部項目。中心化領域則聚焦支付賽道。

• MEME投機短期內仍將持續,但節奏放緩。圍繞MEME的基礎設施有望進一步完善。

• 機構青睞的穩定幣、AI、RWA、DePin等賽道預計加速發展。

• 能提供槓杆的鏈上流動性工具和協議可能受到青睞。

新的週期即將到來,投資者需要發現並順應週期,深入研究和參與才能把握機遇。