美元流動性對加密貨幣市場的影響分析

在北海道滑雪勝地，積雪量決定了偏遠滑雪入口的開放時間。今年由於創紀錄的降雪量，這些入口比往年提前開放。而在加密貨幣市場，投資者關注的焦點轉向了2025年市場走勢，特別是所謂的"某政治人物行情"能否持續。

比特幣的走勢與美元流動性密切相關。联准会和美國財政部的決策直接影響全球金融市場的美元供應量。比特幣在2022年第三季度觸底時，恰逢联准会逆回購工具(RRP)達到頂峯。隨後，美國財政部減少長期債券發行，增加短期零息債券發行，從RRP中抽取了超過2萬億美元，向市場注入流動性。這推動了加密貨幣和股票市場，尤其是美國科技股的大幅漲。

2025年第一季度，關鍵問題是美元流動性的正面刺激能否抵消某些政策實施效果可能帶來的失望情緒。如果可以，市場風險將相對可控。

联准会方面，量化緊縮(QT)政策以每月600億美元的速度推進，預計到3月中下旬將從市場抽走1800億美元流動性。與此同時，RRP餘額已接近耗盡，預計第一季度將注入2370億美元流動性。

財政部方面，由於債務上限問題，將從其普通帳戶(TGA)支出資金。TGA餘額目前爲7220億美元，預計到5-6月間耗盡。這將在第一季度向市場注入大量流動性。

綜合來看，第一季度美元流動性淨注入預計達6120億美元。這可能足以抵消其他負面因素，推動市場漲。然而，4月稅收季和債務上限提高後TGA補充可能導致流動性收緊，形成市場頂部。

基於這一分析，第一季度市場整體看漲，但3月底可能出現局部高點。除美元流動性外，還需考慮中國信貸政策、日本央行政策、匯率政策等其他宏觀因素的影響。

投資策略上，可在第一季度增加風險敞口，但計劃在季度末減倉。新興的去中心化科學(DeSci)領域可能存在投資機會。總的來說，短期內市場前景樂觀，但投資者仍需密切關注各種影響因素的變化。