與HighFreedom對話:解析當前加密市場趨勢及交易策略

本次Space邀請了HighFreedom,券商宏觀經濟分析師出身的他分享了自己的交易策略、對宏觀經濟的見解,以及對加密貨幣市場未來走勢的預測。基於多年的交易經驗,HighFreedom對比特幣、山寨幣及其與傳統金融市場的關係有着深刻的理解。本次對話還涵蓋了新手交易員的成長路徑和如何構建一個有體系的交易邏輯。

所有文字僅做分享,不構成任何投資建議。

一、關於交易員 HighFreedom

1. 交易策略

HighFreedom的交易策略主要包括兩個方面:

• 賺取方向性收益:在牛市過程中,通過持有比特幣並長期不動,賺取市場整體漲的收益。

• 賺取波動性收益:在控制槓杆的前提下,當比特幣價格跌入合適區間時,建立幣本位做多倉位。當價格漲後,平掉做多倉位,以增加比特幣的持有量。

2. 策略形成原因

• 經歷幾輪市場週期後,HighFreedom認爲這種策略更符合自己的風險偏好和資金管理策略,能夠有效避免踏空風險,降低持倉成本。

• 在高風險、高回撤的加密貨幣市場環境中,這種策略的效果與現貨高拋低吸相似。幣本位做多策略的優點是可以避免踏空牛市中的主升浪,缺點是存在爆倉風險,因此需要嚴格控制槓杆倉位。

3. 交易策略核心邏輯

• 結合方向性收益與波動性收益,既不踏空市場的整體漲幅,又通過波動性操作進一步增加比特幣持倉量。

• 通過幣本位做多的方式降低過早賣出和踏空市場的風險,尤其是在市場突然出現快速漲的情況下。

4. 預期收益

• 長期收益:在牛市週期內,這種策略可以實現3到5倍的整體收益。

• 回撤管理:預期回撤控制在20%-30%左右,極端情況下可能出現40%的回撤。

5. 實施交易策略的注意事項

• 控制槓杆:交易時要嚴格控制槓杆水平,尤其是在幣價較高或市場波動較大時。一般建議將槓杆控制在50%以內,以保證較大的安全邊際。

• 擇時:幣本位做多需要選擇合適的市場時機,該策略最適合牛市中的震蕩行情。在快速主升浪或牛市頂部階段,由於資金成本較高,該策略的盈虧比較差,應當避免使用。

二、宏觀經濟、美股和加密貨幣市場

1. 爲什麼加密貨幣投資者需要了解美國宏觀經濟情況?核心關注點是什麼?

HighFreedom認爲加密貨幣市場存在兩種交易主體:場內人和場外人。

• 場內人:通常是加密貨幣領域的老手,他們一般幣多錢少,關注的是加密貨幣的週期、熱門賽道、鏈上數據等指標。

• 場外人:通過現貨ETF等渠道進入市場,特點是錢多幣少,將比特幣視爲一種風險資產,根據市場流動性情況靈活進出。

隨着市場的發展,場外交易者的資金開始湧入,對市場的影響顯著增加,因此加密貨幣投資者也需要關注美股及美國整個宏觀經濟情況。

2. 美股市場結構與加密貨幣市場的關係

HighFreedom將美股市場比喻爲一個金字塔結構:

• 底層:風險低、收益低的資產,如貨幣基金、短期國債等。
• 中層:穩定現金流的藍籌股,如可口可樂、高盛等。
• 上層:有一定成長性的科技巨頭,如蘋果、谷歌等。
• 頂層:高風險高收益的資產,如羅素2000指數成分股、ARKK基金持倉等。

HighFreedom認爲比特幣的風險與收益定位大致可以對標羅素2000和ARKK,具有一定的基本面和成長性,是一種數字黃金。山寨幣則風險更高,與美股中的高風險股票(如GME和AMC)相似。

3. 如何通過美股邏輯判斷本輪山寨幣市場的走向?

• 當比特幣價格漲到一定程度時,市場中的部分資金可能會轉向風險更高的山寨幣,進而引發山寨幣行情。

• 山寨幣的走勢底層上取決於全市場的流動性。如果美股的高風險股票如ARKK、GME、AMC等表現良好,意味着流動性充裕,山寨幣市場也有可能迎來漲行情。

• HighFreedom認爲近期市場經歷了場內和場外的槓杆清理。7月4日的清理主要是加密貨幣場內的去槓杆過程,而8月5日的清理則是場外(主要是美股)資金的去槓杆,與加密貨幣本身的關係不大。

• 宏觀層面有望出現反轉,可能在四季度迎來新的牛市週期。不過,對於未來的漲幅,市場上仍然存在不同的觀點和爭議。

4. 新手交易員的學習步驟

• 基礎學習:考取CFA一級,系統學習金融市場的基礎知識,掌握宏觀經濟分析、行業分析等關鍵技能。

• 刻意訓練:每天關注市場動態,分析代幣漲幅榜背後的原因,培養市場敏感度和交易直覺。同時,學習風險管理,特別是如何在波動較大的市場中控制槓杆。

• 多維度分析:除了金融市場的基本面分析,還應關注鏈上數據、不同幣種的基本面等,構建起自己的交易邏輯與體系。

5. 需要避免的行爲(Stop Doing List)

• 過度使用槓杆:在鏈上交易時,需嚴格控制槓杆水平。鏈上交易的週期性效應明顯,尤其要關注大型持幣者的行爲。

• 過度依賴指標:隨着現貨ETF的出現,鏈上指標的有效性可能被削弱,投資者需要不斷適應新的市場邏輯和變化。長遠來看,如果宏觀經濟邏輯發生變化,投資者關注的指標也應做相應調整。

三、推薦的交易員

1. 付鵬:來自東北證券,對美元資產有深刻見解,擅長系統分析,喜歡分享見解。

2. Arthur Hayes:對美國宏觀經濟有深入了解,雖然文章用詞較難,但觀點參考價值高。

3. Victor:基金經理,加密貨幣領域老手,早期礦工,對市場有獨特的看法。

4. Benson Song:上一輪牛市的老手,提供的一些關鍵週期指標對交易有幫助。