比特幣將迎來新一輪牛市行情

今年夏天我在南半球度過了兩周的滑雪假期，主要體驗了野外滑雪旅行。這項活動需要消耗大量能量，我的每日總能量消耗超過4000千卡。爲了維持全天的良好狀態，我會週期性地攝入高糖零食和營養豐富的正餐。

這種飲食策略讓我聯想到貨幣政策中價格和數量的相對重要性。貨幣價格就像快速提供能量的糖分，而貨幣數量則像緩慢燃燒的"真正食物"。上周五的傑克遜霍爾中央銀行會議上，联准会、英格蘭銀行和歐洲中央銀行都表示將繼續降低政策利率。

市場對此反應積極，風險資產普遍漲。然而，這可能會導致日元套利交易風險重新出現，除非央行通過擴張資產負債表來增加貨幣供應。

從經濟角度來看，联准会其實應該加息而不是降息。自2020年以來，美國CPI上漲了22%，联准会資產負債表也大幅增加。美國政府赤字創歷史新高，而實際GDP增長依然強勁。

然而，作爲一個高度金融化的經濟體，美國需要持續漲的資產價格來維持民衆的富裕感。因此，联准会可能會犧牲經濟理性，選擇降息來刺激市場。

如果日元因利差縮小而快速升值，可能會抵消降息帶來的短期刺激效果。爲了阻止市場下跌，联准会可能不得不通過擴大資產負債表來提供更多"真實食物"。

對於加密貨幣投資者來說，當前的宏觀環境非常有利:全球央行正在降低資金成本;美國財政部將繼續注入流動性;日本央行對日元升值保持謹慎。

在這種背景下，比特幣等供給有限的資產很可能會迎來新一輪牛市行情。盡管股市走勢存在不確定性,但联准会在通脹高企和經濟增長強勁時降息,意味着他們可能會進一步擴大貨幣供應,這將推動比特幣價格漲。