宏觀經濟分析與政策展望

川普政策方向預測

降低通脹路徑

• 推動俄烏和平談判，增加全球能源供應，壓低能源價格
• 中東局勢可能短期推高油價，但將通過外交手段進行控制
• 提高進口關稅，可能引發短期經濟衰退，從而抑制通脹
• 對中國施加關稅壓力，尋求談判或實施經濟圍堵策略

降低利率路徑

• 對联准会施壓，要求降息並擴大資產負債表規模
• 推動數字貨幣立法，削弱联准会貨幣政策影響力

刺激經濟路徑

• 實施永久性減稅政策，增加企業和個人可支配收入
• 對制造業實施差異化關稅，保護本土產業發展
• 通過外交訪問吸引海外投資，鎖定巨額投資項目
• 擴大國內能源開發和出口，增加能源收入
• 探索擴大經濟版圖，如收購部分領土

政治布局

• 利用數字貨幣政策積累家族財富
• 鞏固核心團隊，確保政策延續性

政策邏輯總結

川普的政策核心是刺激經濟增長，主要通過以下途徑:

1. 降低通脹:調控能源價格和實施關稅政策
2. 降低利率:幹預联准会決策和推動數字貨幣發展
3. 刺激增長:減稅、吸引投資和擴大能源開發
4. 擴張版圖:探索領土擴張
5. 鞏固權力:清洗異己,培養忠誠團隊

整體策略短期較爲激進,長期效果取決於外交與政策執行情況。

利率走勢分析

市場預期2025年9月開始降息,全年降息2次至4.00%,中性利率升至3.50%。目前联准会與川普政府就是否提前降息存在博弈。川普的關稅政策可能引發長期經濟衰退,而联准会近期繼續收縮流動性,導致全球M2增速放緩。

下周重點關注事項

多位央行官員將發表講話,包括联准会、歐洲央行、英國央行等。此外需關注美國非農就業報告、ISM制造業和服務業指數等重要經濟數據。

鏈上數據分析

穩定幣資金流動

本週市場交易量環比下降76.4%,日均增發僅0.78億,屬低流動性狀態。這通常出現在市場缺乏方向、交易量萎縮、大戶觀望等情況下。如果下周繼續低迷,則確認市場已進入冷卻期。

ETF資金流動

本週ETF流入量從28億降至6.7億,流入速度減緩76%。ETF熱度回落至前期低點,說明這波ETF行情告一段落。目前BTC價格高度依賴ETF資金推動,缺乏市場內部買盤支撐。

場外溢價

USDT和USDC場外溢價維持在100.0%上下,波動極小,顯示資金觀望情緒明顯、流動性趨緩。整體處於"零溢價"或"貼水邊緣",表明場外買盤不足,缺乏新增法幣入場。

交易所餘額

BTC交易所餘額佔比繼續下降至15.046%,近一年低點,鏈上拋壓減輕。ETH交易所餘額佔比反而從13.52%升至15.83%,存在一定拋售壓力。

持幣地址分布

1K-10K BTC持有地址數量出現明顯下降,顯示短線空頭跡象。但主要被100-1K持幣地址吸納,中長期市場結構變化不大。

綜合各方面數據,預計下周市場整體仍有回調壓力,尤其是ETH在近期拉升後更需警惕。