以太坊質押收入永久下降？Aava 整合 Chainlink SVR 或改寫 DeFi 格局

以太坊借貸協議 Aave 提出整合 Chainlink 的 Smart Value Recapture (SVR) 技術，旨在回收清算過程中的 MEV，並重新分配給協議用戶與生態，保守預計可以回收洩漏 MEV 的 40%，金額或達數千萬美元。這一試點計畫或將重新定義 MEV 的分配模式，減少以太坊驗證者的收益。 （前情提要：Aave 與 Lido 總 TVL 首突破 700 億美元，霸佔 DeFi 世界半邊天） （背景補充：川普家族再加倉 DeFi ！買入 ONDO、AAVE、ENA代幣，持倉破八千萬鎂） 以太坊借貸協議 Aave 近日提出一項社群意向調查，計劃整合預言機龍頭 Chainlink 的新功能——智慧價值回收（Smart Value Recapture，簡稱 SVR）。此功能旨在回收非惡意的最大可提取價值（MEV），幫助 Aave 從清算過程中回收 MEV，並將其重新分配至 Aave 生態系統，讓用戶受益。 該提案獲得社群普遍正面回應，認為這一合作將為 Aave 和 Chainlink 兩個社群帶來了巨大的經濟機會。 註：最大可提取價值（Maximal Extractable Value，MEV），是指區塊生產者（如礦工或驗證者）透過在其生產的區塊內重新排序、插入或刪除交易所能獲取的最大利潤。因此，MEV 是區塊生產者的收入來源之一。MEV 行為可能導致用戶交易成本增加，交易失敗或滑點加大，影響用戶體驗。 Very bullish development for $LINK and $AAVE with the introduction of @Chainlink’s new non-toxic MEV recapture solution Chainlink SVR (Smart Value Recapture)—designed to recapture liquidation MEV in DeFi—will feature a revenue split between integrating DeFi protocols and the… pic.twitter.com/sSTabhrH8c — Zach Rynes | CLG (@ChainLinkGod) December 23, 2024 整合 SVR 的原因 根據提案內容，Aave 整合 SVR 的原因包括： 減少 MEV 流失：MEV 問題導致 Aave 清算獎勵的分配不均，利潤過多流向區塊生產者，而真正執行清算的搜尋者（Searchers）和協議用戶則獲得較少的回報。 提升協議經濟效益： 透過 SVR，Aave 可以回收這些 MEV，增強協議的經濟效益，並將回收的價值重新分配給 Aave 社群和用戶。 SVR 的運作方式 SVR 基於 Flashbots 的 MEV-Share 基礎設施運作，透過拍賣機制，將價格預言機更新後的後續操作權利出售給搜尋者。中標的搜尋者需要將部分價值返還給協議，從而實現 MEV 的回收。 下圖概述了 SVR 在以太坊上的 Aave V3 中的整合運作方式： 圖中的流程如下運作： Chainlink Data DON 生成的價格報告會被傳輸兩次：一次通過公共內存池更新標準價格數據（如現有流程），另一次則通過 Flashbots Protect 的 RPC 端點傳輸至 SVR 價格數據合約。 接著，MEV-Share 扮演關鍵角色。該協議允許搜尋者競標獲取價格預言機更新的後續交易機會，並將這些交易捆綁在一起傳遞給區塊生產者。區塊生產者會選擇出價最高的搜尋者，將相關交易納入區塊。如果沒有搜尋者競標，價格更新則會直接上鏈，但不包含清算交易。 當價格更新和清算交易成功上鏈後，SVR 數據會更新價格，並利用該價格完成相關部位的清算操作。這些操作產生的價值將大部分被 Aave 和 Chainlink 回收，從而提升協議的收益。 若 MEV-Share 系統失敗，Aave 數據合約會啟動備用機制，從標準 Chainlink 價格數據獲取價格，確保協議運作不受干擾。 對 Aave 和 Chainlink 的影響 根據 Aave 的提案，回收的 MEV 價值將以 ETH 接收，這與被清算的抵押資產通常以 ETH 計價的情況相符。試點計劃完成後，Aave 的目標之一是建立更複雜的系統，允許接收多種形式的回收資產。 在回收價值的預估規模方面，根據 Chainlink 的說明，保守估算至少可以回收洩漏 MEV 的 40%，金額可能達到數千萬美元規模。不過，具體回收金額取決於該方案應用的資產範圍，而這些估算僅基於在所有 Aave 資產中啟用 SVR 的假設情境，並非試點階段的預期目標。 關於價值分配，Aave 表示試點階段結束後，回收價值的具體分配方案將另行討論。本次提案的核心僅限於系統運作與技術細節。目前，Aave 與 Chainlink Labs 的初步討論建議，在試點計劃的前六個月內，回收價值按照 65% 分配給 Aave DAO、35% 分配給 Chainlink 社區生態；六個月後，分配比例將調整為 60% 和 40%，其中 Chainlink 的份額主要用於支付基礎設施相關的成本。最終分配比例需經由 Aave 社區治理批准。 此外，Aave 預計將回收的價值用於提升用戶利益，例如為即將上線的 Umbrella 質押者提供激勵。 對以太坊驗證者的影響 對於以太坊驗證者來說，若 Chainlink 的 SVR 技術被廣泛應用於多個 DeFi 協議，可能會減少驗證者的 MEV 收益，從而導致質押回報下降。這可能改變驗證者的經濟模型，使他們不得不考慮其他補充收益的策略。 同時，隨著 DeFi 協議捕獲更多 MEV 並將其重新分配給生態用戶，這些協議的治理代幣可能因其基本面增強而價值提升，這使得治理代幣或成為以太坊驗證者面對未來質押收益下降的一種「對沖工具」，用於平衡質押收益的下降。部分以太坊驗...