BTC波動率週迴顧（二月10日-17日）

關鍵技術指標：(二月 10 日 下午四點 -> 二月 17 日 下午四點 香港時間) BTC 對 USD 下跌 1.4% ( 97.5 千美元 -> 96.15 千美元)，ETH 對 USD 上漲 1.9% ( 2.64 千美元->2.69 千美元) 現貨技術指標一覽：

本週市場非常安靜，一直保持在狹窄的通道內交易（這個通道由最開始的楔形形態轉換而來）。支撐位牢固地保持在 95.75 千美元以下的位置，一直延伸到 94–95 千美元；同時在 98 千美元及以上持續看到賣出。考慮到下方強勁的支撐，我們仍然認為接下來幾個交易日內價格會走出現在的區間。但隨著實際波動率持續深度走低，隱含波動率可能需要一段時間才能才會移動到 40 多的水平。目前阻力位在 98–99 千美元之間，更高在 100 千美元以上；如果下方的 94–95.7 千美元被突破，更強力的支撐會在 89–91 千美元出現。 中期我們依然對比特幣保持樂觀的態度，預計會交易到 120–130 千美元的區間。但預計發生的時間會推遲到今年晚些時候。 市場主題 總體而言本週宏觀市場相對平靜。儘管 CPI 和 PPI 略超預期。對美聯儲降/升息的動作，市場目前似乎已經找到了平衡。同時對特朗普關稅新聞的敏感度也在逐漸下降（市場對本週的“對等關稅”新聞反應溫和）。加密貨幣再次表現平平，比特幣仍然穩固在 94–99 千美元區間內。在強勁的 CPI 指數發佈後，價格走勢從區間底部反彈，表明在此有強力的支撐，但在暴漲到 98 千美元后很快回撤。以太坊也繼續保持在 2.55–2.85 千美元的區間內，但局部上的波動更大。其他小幣漲跌不一，SOL 在三月初的供應鎖定前被大量賣出。加密貨幣專家薩克斯週五給市場帶來了樂觀情緒，聲稱加密貨幣即將出現非常積極的發展。加密貨幣工作小組首份條款的初步截止日期為本週五 22 日，所以我們預期本週晚時會看到市場對一些新聞或者流言的騷動。但在出現更實在的催化劑之前，總體而言市場似乎不願繼續追高。 BTC ATM 隱含波動率

本週隱含波動率水平在橫盤中略有下跌並逐漸找到支撐，因為其絕對水平相較於此前肉眼可見的低。但這掩飾了期限結構相當陡峭這一事實。隨著較低波動的交易日逐漸到期，遠期的到期日應該被逐漸抬高。但事實上並沒有被抬高（橫盤或者下跌），本質上說明遠日的波動率在逐漸下跌。結合最近較低的實際波動率，說明持有遠期多頭的成本相當高。如果幣價繼續維持在 94–100 千美元以內，我們預計 ATM 隱含波動率會繼續下降，再加上相當陡峭的期限結構，我們認為最優的交易策略是局部持有三月到期的空頭頭寸。與此同時，在更短期上持有區間外的翼部多頭保護可以在幣價突破時提供充足的保護。 BTC 偏度/峰度

隨著數次對 94–95 千美元的強勁支撐位的突破以失敗告終，本週偏度逐漸朝上方偏移。同時也是因為市場也對持有該區間外的空頭相當謹慎，考慮到當前較低的隱含波動率水平以及當幣價不論超哪一邊突破後，實際波動率和隱含波動率都可能快速上漲。峰度本週在短期期限外都相當沉默。不斷收縮的幣價波動範圍證實市場對 95–100 千美元之間的局部行權價需求量很低，同時又因為較低的波動率水平對持有該範圍外的空頭非常謹慎。 祝大家本週/本月交易好運！