山寨幣季來了？CryptoQuant 執行長：這次的「選擇性」山寨幣季與過去不同

CryptoQuant 執行長 Ki Young Ju 宣稱：「山寨幣季已經開始。」(Alt Season，泛指比特幣以外的中小型幣種)。然而，這次的市場變化與過去不同，投資者應該如何解讀？

Ki Young Ju：這次的山寨幣季與過去不同！

比特幣市佔率不再是決定因素

他表示，傳統上，山寨幣季的啟動與比特幣（BTC）市佔率下降密切相關。然而，Ki Young Ju 強調，比特幣市佔率已不再是決定山寨幣季的關鍵，真正的關鍵指標是交易量。

根據他的觀察：

山寨幣交易量已達比特幣的 2.7 倍，顯示市場資金正在大舉流向山寨幣。

穩定幣持有者正在直接轉向山寨幣，而不是透過比特幣進行資金輪動，這與歷史趨勢不同。

這次是「選擇性」的山寨幣季，只有具備強大應用場景與市場敘事的山寨幣才會成功。

投資者應進行自主研究（DYOR, Do Your Own Research），避免盲目跟風。

這些觀點顯示，市場資金流向正在發生重大變化，投資者需重新評估自己的交易策略。

市場現況：數據支持山寨幣交易量激增？

最新市場數據（2025 年 2 月 21 日）

根據 CoinGecko 的數據，當前市場的關鍵數據如下：

指標 數值 總加密貨幣市值 $3.359 兆美元 比特幣市值 $1.949 兆美元（市佔 58%） 山寨幣市值 $1.410 兆美元 24 小時總交易量 $959.2 億美元 比特幣交易量 $309 億美元 山寨幣交易量（推算） $650.2 億美元（約 BTC 的 2.1 倍）

值得注意的是，雖然 山寨幣交易量確實超過比特幣，但數據顯示其比例為 2.1 倍，而非 Ki Young Ju 所述的 2.7 倍。這可能受到不同交易所數據來源、計算方式或特定時間範圍影響。

穩定幣成為資金來源，顛覆市場模式

傳統資金輪動模式被打破

過去的山寨幣季通常由比特幣資金流入山寨幣驅動，即投資者會先將 BTC 兌換成山寨幣。然而，這次市場顯示出明顯不同的趨勢：

穩定幣（如 USDT、USDC）的資金正在直接湧入山寨幣，而不是透過比特幣輪動。

這表示山寨幣市場獲得了獨立於 BTC 的新資金來源，不再需要依賴比特幣市佔率下降來推動成長。

目前，穩定幣市場的總市值約為 2330 億美元（CoinGecko 資訊），這些資金為市場提供了強勁的流動性，也讓投資者可以更靈活地進行交易。

這與 2025 年 1 月市場討論的觀點相符，當時 Ki Young Ju 曾提到：「山寨幣市場是一場零和 PvP 遊戲，整體流動性有限。」這代表，並非所有山寨幣都能從這波資金流入中受益，只有特定專案才會表現良好。

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