降息泡湯？聯準會官員放鷹「可能要升息抑制通膨逆轉」

美國里奇蒙聯準備銀行總裁巴爾金（Thomas Barkin）週二在演講中強調，隨著經濟不確定性升高，Fed 應該保持貨幣政策的「適度限制」，並警告若未來抑制通膨的努力轉向持續逆風，聯準會或將採取升息來應對。 （前情提要：Fed 怕關稅影響通膨喊「緩降息」，聯準會傳聲筒：縮表可能放緩或暫停） （背景補充：華爾街日報狠批：通膨連漲3個月，川普發起關稅戰又喊降息根本亂搞） 聯準會本週一位官員再度對降息步伐放出鷹派訊號，美國里奇蒙聯準備銀行總裁巴爾金（Thomas Barkin）25 日在一場演講中談論通膨，他表示美國央行必須在對抗通膨的道路上將保持堅定的決心，並指出了通膨持續逆風的風險，可能導致 Fed 必須採用升息政策來因應。 巴爾金在演講中強調總體經濟不確定性升高的背景下，應該保持貨幣政策的「適度限制」： 目前勞動市場狀況依然穩健，但通膨率仍略高。在我們更有信心通膨將回歸 2% 的目標之前，保持適度限制是有意義的。 我知道對抗通膨的鬥爭是一個長期過程，但我們必須保持堅定。我們在 70 年代就意識到，如果過早抑制通膨，它就會再次出現。沒人願意付出這樣的代價。 川普政策不確定性讓聯準會傾向「觀望」 巴爾金強調了「不確定性」對聯準會帶來的挑戰，包括地緣衝突、自然災害、特別是華盛頓的政策變化將如何影響經濟，包括關稅、放鬆監管、移民政策變化、能源生產、以及稅收和支出上的改變。 他指出，儘管歷史給了我們一些指導，但尚不清楚政策改變對當前環境的適用程度。 他看到對於 2018 年川普第一任期關稅政策的經濟分析的結論是導致通膨上升了約 30 個基點。「但這次的政策不會完全相同，我們也不知道最近的通膨經驗是否會加劇或減輕這次的影響。」對此，他坦言： 在這樣不確定性升高的背景下很難做出重大的貨幣政策改變，我寧願「觀望這種不確定性將如何發展以及經濟將如何應對」。 抑制通膨若轉向逆風，可能需要升息因應 此外，巴爾金也表示，聯準會多年來在抑制通膨方面一直處於順風前行的有利地位，但過去幾年的一些因素導向風向變得不再明朗，他列舉了疫情、地緣政治衝突、關稅、美國債務赤字，人口老化、勞動力短缺、移民流動情況等因素都可能長期對物價和通膨造成上行壓力。 所有這些趨勢表明，我們可能會看到通膨的逆風取代順風。當我們試圖結束通膨鬥爭時，所有這些不確定性都要求我們保持謹慎。 如果逆風持續存在，我們很可能需要利用（升息）政策來逆風而行。 延伸閱讀：CPI破表》10年期美債殖利率飆上4.66%創今年最大漲幅，Fed今年恐只降息一次？ 聯準會不急於降息 巴爾金的最新發言也應證了聯準會多數官員目前對降息步伐態度「相當謹慎」。近日公布的聯準會 1 月會議紀要顯示，聯準會決策者對川普關稅政策可能對通膨的影響表達擔憂，傾向採取觀望態度，他們需要看到更多證據顯示通膨正在放緩，才會考慮進一步降息。 聯準會主席鮑爾在本月出席國會聽證會時也多次重申「不急於降息」的立場，令市場憂慮聯準會將推遲進一步降息，把政策利率維持在目前的 4.25% 至 4.5% 區間的高水平更長時間。 芝商所 Fed Watch 工具顯示，目前市場預計，聯準會可能會在 6 月恢復降息，並可能在 9 月再度降息，押注年內還有兩次降息機會。 當前市場正在觀望本週五將公布的個人消費支出物價指數（PCE），看看這個受到聯準會青睞的通膨指標能否順利下行，令聯準會以新的視角審視通膨以及未來的政策路徑。 來源：芝商所 Fed Watch 工具 相關報導 美國前財長桑默斯警告：通膨失控恐再爆發，本輪Fed降息週期或已結束 聯準會停止降息？Fed官員喊「就業強勁、通膨近2%」已達中性利率 聯準會傳聲筒喊「通膨有所緩解」；市場預期Fed最快6月降息 鮑爾放鷹：聯準會「不急於降息」比特幣一度跌破9.5萬美元，聽證會重點速覽 〈降息泡湯？聯準會官員放鷹「可能要升息抑制通膨逆轉」〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。