现实世界资产上链：机构去中心化金融的下一个浪潮

现实世界资产上链：机构去中心化金融的下一个浪潮最初出现在TheStreet。

TL;博士：

• 去中心化金融 在2022年后失去了超过75%的流动性，促使资金和DAO寻求更可靠的收益来源。
• Zoth 通过将链下利息与链上去中心化金融收益相结合，实现了对代币化现实资产的再质押，例如国债和ETF。机构可以从单一资产中获得双重回报，而无需失去流动性或违反合规。
• ZeUSD，一种由质押的真实资产支持的稳定币，解锁了去中心化金融协议之间的可组合性。
• 随着RWA代币化预计到2030年将超过2万亿美元，Zoth正在为机构去中心化金融构建核心基础设施。
• Zoth正在通过更强的安全合作伙伴关系、实时AI监控和治理升级进行重建，这些正在为机构级去中心化金融设定新的标准。

2022年去中心化金融流动性的崩溃暴露的不仅仅是市场下滑。总锁定价值从1800亿美元降至不足400亿美元，稳定币供应普遍下降。收益干涸。机构资本并没有消失；它撤回是因为风险不再值得回报。去中心化金融并没有提供稳定、可靠的收入。它提供的是裹挟在复杂性中的波动。

与此同时，传统市场提供了清晰的选择。国债的收益率在4%到5%之间，风险要小得多。机构并没有对区块链失去兴趣。他们只是需要一些扎实的东西。具有真实价值的东西，旨在满足合规需求，并且足够灵活，可以融入现代投资组合。

问题不在于收益，而在于缺乏结构的收益。去中心化金融过于依赖本地代币激励和短期借贷模型。随着信心下降，像USDC、DAI和Tether这样的稳定币损失了数十亿的市场价值。财务经理和基金没有安全的地方可以转移资本，而不承受波动或对手方风险。

机构所需的并没有改变。他们希望获得透明的稳定收益。像代币化的国债和应收账款这样的真实世界资产可以实现这一点。但要在链上释放其全部价值，他们需要将传统收益与去中心化金融流动性相连接的基础设施。

通过重新质押重新思考机构收益

Zoth正在为机构构建基础设施层，以在去中心化金融中解锁现实世界的收益。它是为一种新型的分配者设计的，这种分配者期望从链上资产中获得监管透明度、资本效率和稳定性。

传统的去中心化金融借贷依赖于超额抵押和基于代币的奖励。这种模型在投机周期中有效，但在机构标准下崩溃。它缺乏可预测性，无法在受监管的投资组合中扩展。

故事继续，Zoth采取了不同的方法。它从代币化的真实世界资产开始，例如国债、ETF或通过合规保管人发行的应收账款。这些资产在传统市场中产生链外收益；这是第一层。但Zoth允许这些相同的资产在去中心化金融协议中重新质押，从借贷市场、质押计划或流动性策略中解锁额外的收益层。

为了使这一组合化，Zoth推出了ZeUSD，这是一种由再质押的现实世界资产支持的稳定币。用户可以铸造ZeUSD，而无需放弃对原始收益来源的敞口。它在去中心化金融中运作，创建了受监管抵押品与可编程资本之间的流动桥梁。

结果是一个双重收益结构。虽然质押传统稳定币可能提供1%到2%的回报，但Zoth的再质押头寸通常通过结合链外利息和链上奖励，产生7%到9%之间的收益。

Zoth的模型如何运作

Zoth不仅仅是技术上的升级；它是对现实世界资产与去中心化金融（DeFi）互动方式的结构性重新思考。该平台将机构金融原则应用于链上环境，同时不妥协定义加密基础设施的可组合性。

在资产层面，Zoth与可信的代币化合作伙伴合作，这些合作伙伴发行受监管的真实世界抵押品。这些资产符合合规性和保管标准，并通过链上验证和法律协议进行验证。这种双重结构解决了机构面临的一个关键障碍：对资产来源和可回收性的信任。

在协议层面，Zoth 的质押系统是为互操作性而构建的。它的稳定币 ZeUSD 作为一种跨链资产，由质押的现实世界资产支持。与依赖市场定价或流动性激励的稳定币不同，ZeUSD 以产生收入的抵押品为基础。

该系统允许机构在保持流动性、可审计性和控制权的同时，在多个层面上解锁收益。这是资本，能够在不被锁定或暴露于不稳定的奖励机制下运作。

解决碎片化和监管

Zoth 解决了机构参与去中心化金融的两个最持久的障碍：流动性分散和监管不确定性。

去中心化金融长期以来一直受到孤立基础设施的困扰。锁定在一个协议中的资产通常无法在其他地方使用，而无需解除头寸。这使得资本效率低下，限制了收益机会。Zoth通过ZeUSD解决了这个问题，ZeUSD是一种稳定币，能够让代币化的现实世界资产在去中心化金融平台之间流动自如。无论是用于借贷、流动性提供还是信贷市场，ZeUSD在释放可组合流动性的同时，保持对基础收益的访问。

在监管方面，Zoth 的构建旨在满足机构资本所需的标准。它通过确保平台上的每个 RWA 具有明确的法律所有权、合规的保管和透明的报告结构，与 MiCA 和巴塞尔 III 等框架保持一致。这些设计选择使对冲基金、具有法律实体的 DAO 和资产管理者能够在链上部署资本，而不会引发监管警报。

通过解决合规性和可组合性，Zoth 消除了阻碍现实世界资本进入去中心化金融的两大结构性摩擦。

Zoth位于PayFi堆栈的应用层，专注于使现实世界资产能够在链上金融系统中使用。 ## RWA市场正在扩大

代币化现实世界资产的市场已经不再是理论。已经有超过八十亿美元的资产在链上发行。这些资产包括国库券、投资级信用、房地产债务，甚至碳抵消。分析师预计，到2030年，这一数字将超过2万亿美元，受到机构对透明、流动和可编程收益工具需求的推动。

主要参与者已经在建设中。黑石公司推出了一项代币化的国债基金，直接访问链上结算。摩根大通的Onyx网络处理代币化的回购交易和全球银行之间的跨境交易。富兰克林邓普顿和WisdomTree正在管理实时代币化投资组合，并在公共区块链上进行每日净资产价值报告。

曾经的一个想法现在变成了一个积极的迁移。资本市场基础设施正在使用可编程资产和现实世界金融原语重建。Zoth 在这一变革中不仅仅作为一个代币化包装者，而是作为一个再质押引擎，使这些资产在多个层面的去中心化金融中变得高效。

扩展 RWA 堆栈：Zoth 的路线图

Zoth正在支持更多资产类型，超越短期国债，包括企业信用、商业贷款、房地产和私募股权。这些资产在结构、估值和结算方式上有所不同。为了支持这些资产，基础设施需要考虑不同的数据来源、保管模式和时间范围。

ZeUSD 正在被整合到财政管理系统、借贷协议和质押平台中。这使得机构能够在去中心化金融中使用稳定的计量单位，而不需要解除其现实世界的头寸。当基础资产流动性较差或锁定期较长时，这一点变得更加有用。

在安全方面，Zoth引入了自动监控，以实时跟踪协议级别的行为。它还完成了独立审计，发布了漏洞赏金，并开源了部分技术栈。这些措施有助于减少需要审计记录和内部审查流程的机构的运营开销。

团队还在调整系统以适应地区监管框架。这包括对资产所有权记录方式、保管处理方式以及稳定币机制披露方式的更改。这些调整对于与有法律或报告义务的对手方合作是必要的。

DAO和对冲基金已经参与

Zoth 已经被机构玩家使用。对冲基金正在通过该平台部署代币化国债，以赚取双重收益，同时保持完全合规。DAO 正在将闲置的 USDC 转换为 ZeUSD，以访问收益策略，而不牺牲流动性。

对于财 treasury 管理者来说，ZeUSD 提供了跨协议的可组合性。它可以在像 Morpho 或 Clearpool 这样的平台注册借，也可以用于自动化金库，或在流动性池中配对。在这个过程中，基础的真实世界资产保持完好，并继续产生主要收益。

这种双重收益结构被证明是简单持有稳定币的首个实际替代方案之一。机构不再需要在收益和安全之间做出选择。通过Zoth，他们可以同时拥有两者。

Zoth背后的团队

联合创始人兼首席执行官 Pritam Dutta 拥有来自联合利华和百威英博超过 15 年的经验，他曾领导数字风险投资部门。在那里，他推出了金融科技和 Web3 计划，2021 年创造了 2.75 亿美元的收入和 1200 万美元的毛利润。他主导了百威的 NFT 发布，在不到四小时内售出了价值 5000 万美元的产品。Pritam 还创立了 Eagle10 Ventures，支持了 25 家以上的公司，并实现了两次退出。他早期的食品科技创业公司 Pasto 在年销售额达到 100 万美元后被 Ghost Kitchens 收购。

联合创始人兼首席技术官Koushik Bhargav Muthe是一位区块链研究员和ETH学者，曾在加州大学伯克利分校、新加坡南洋理工大学和ASTAR IHPC工作。作为15个全球黑客马拉松的获胜者，包括ETHDenver，他曾在AB InBev的ZTech部门主导Web3计划。Koushik的工作架起了学术研究与协议开发之间的桥梁，并在同行评审的期刊上发表了多篇论文。

结论：真实收益是去中心化金融的未来

随着DAO、基金和资产管理者重新思考如何在链上分配资本，Zoth提供了一个具有问责制和规模的基础设施。下一波收益将来自于能够处理真实资产的系统，而不仅仅是原生资产。Zoth将真实世界的收益与链上效用结合在一起。其重新质押模型将静态抵押品转变为生产性资本。ZeUSD使得在不牺牲监管标准或资产稳定性的情况下参与不同协议成为可能。

如果您正在进行去中心化金融的投资或围绕代币化资产进行设计，是时候关注真实收益的来源了。请查看Zoth的技术文档，以更深入地了解他们的系统。

链上实物资产：机构去中心化金融的下一波浪潮首次出现在TheStreet，时间是2025年7月22日

这个故事最初由TheStreet于2025年7月22日报导，首次出现在那里.

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