华尔街将比特币与黄金的冲突带入ETF大众

(彭博社) -- 比特币爱好者与黄金迷之间的文化冲突即将展现在交易所交易基金的世界中。

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Tidal Financial Group 本周提交申请，启动一对长短交易——将全球最大的加密货币与光亮金属进行对比，反之亦然——为投资者提供一种高信念的押注，寻找最佳替代对冲，一举而成。

这些新颖的交易所交易基金以 Battleshares 品牌包装，将为那些担心从贸易战和地缘政治压力到财政和货币慷慨等一切事物的人兑现关于最终价值储存的长期争论。自从比特币从 2008 年危机的灰烬中诞生以来，散户和机构大众之间的意识形态分歧就一直很严重，而与此同时，这两种资产在过去一年中都以截然不同的叙述飙升。

如果推出，ETF将使用多种不同工具来实现，包括证券的短售、掉期和期权，这些内容已提交给美国证券交易委员会的文件中。

Battleshares 拒绝置评。

“这对我来说是一种‘胜利’，”Counterpoint的首席策略师Dhaval Joshi说道，他长期以来一直主张比特币和黄金属于同一种“不可没收”的资产类别——对通货膨胀、资本管制或扣押免疫。“比特币将逐渐从黄金那里抢占市场份额。因此，做多BTC/做空黄金应该会随着时间的推移而上升，而做空BTC/做多黄金将会下降。”

然而，零和命题仍然有其批评者。

“这感觉很花哨且不必要，”Spectra FX Solutions 的总裁 Brent Donnelly 说道。“大多数看涨比特币的人也看涨黄金。这些 ETF 只是为投资者本可以通过配对低成本 ETF（如 IBIT 和 GLD）进行的交易增添了摩擦，”他指的是黑石集团的现货比特币 ETF 和州街公司黄金基金——这两者的费用都极低。

今年，由于避险需求，黄金屡创纪录，因为贸易战加剧了对美国资产安全的担忧，而比特币在四月初因关税引发的动荡中同情风险股票而暴跌。现在，随着白宫寻求签署贸易协议，比特币在美国政府全力投资数字金融的时代中强势回归。

故事继续“比特币仍然作为一种高风险资产进行交易，与纳斯达克非常紧密地跟踪，偶尔有一些例外，”唐纳利说道。“黄金如今更像是一个‘卖掉美国’的代理。”

无论支撑这两种资产的故事情节多么多样，财富管理者都将黄金和加密货币誉为能够提供对抗货币贬值风险及传统金融秩序相关问题的保险的多样化资产。这些都是宏大的主张，而FOMO可能与此关系更大。今年以来，投资者已向四大黄金ETF注入超过140亿美元，四大比特币ETF也增加了80亿美元。

风险偏好持续

Battleshares，这家新兴的产品经理，一直在寻求抓住配对交易的下一个演变。到目前为止，它的唯一产品是Battleshares TSLA vs F ETF (ticker ELON)，这是对埃隆·马斯克的特斯拉公司持有多头头寸，与福特汽车公司持有空头头寸，根据其网站的信息。该基金于2月份推出，费用比率为1.29%，资产仅达不到100万美元。该公司自此提交了一系列此类ETF的申请，旨在采用多空投资，包括Coinbase Global Inc. 对抗Wells Fargo & Co.，以及Eli Lilly & Co. 对抗塔可钟所有者Yum! Brands Inc.等。Battleshares并不是第一个测试配对交易策略的公司。

越来越多的小型公司和主流华尔街发行者都涌入市场，推出了通常收费更高的ETF，提供升级的证券和衍生品产品，今年的杠杆和回报特征各不相同。基于衍生品的ETF是一类快速扩张的产品，包括提供单一公司增益或反向回报的单股基金，自2019年美国监管机构放宽了新基金推出的限制以来，这类基金蓬勃发展。这些基金在零售交易人群中非常受欢迎，他们的风险偏好使他们趋向市场中最具风险的角落，期待在波动性变动中获得丰厚的回报。

尽管如此，风险偏好依然存在，因为市场上个月上演了一场逆势反弹。本周，星期四比特币价格突破了$100,000，而在美联储决定保持利率不变后，黄金价格下跌。

这两者之间的斗争可能会继续，但对Bytetree资产管理公司的查理·莫里斯来说，比特币在长期内应该会超越黄金，并夺走后者的市场份额。

“我相信比特币和黄金都能从这个宏观经济不确定性时代中受益，但受益的时间不同，”首席投资官说道，他的公司运营着BOLD，一个同时投资于黄金和比特币的交易所交易产品。“在地缘政治不确定性时，黄金往往表现更好，而在一切顺利时，比特币则表现更佳。”

--由 Vildana Hajric 协助。

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