沃伦·巴菲特的最后一项投资之一表现不佳。这将如何影响伯克希尔？

沃伦·巴菲特认为他在2022年购买西方石油公司的股票时发现了另一个现金机器。伯克希尔·哈撒韦大举投资，收购了足够的股份以拥有该石油公司的28%。这使得伯克希尔成为西方石油公司的最大股东。

但美国的油价现在已跌至每桶60美元以下，西方石油公司的股票已跌至三年多来的最低水平。沃伦大部分的买入价格都在每股50美元以上。该股票在周五收于39美元。

根据FactSet的数据，伯克希尔的持仓价值自去年峰值以来已下降约64亿美元。整个事情现在正在考验沃伦的信念能走多远——以及他的公司愿意在一个亏损投资上死拿多久。

格雷格·阿贝尔必须决定如何处理下跌的股票

据《华尔街日报》报道，投资者正在关注格雷格·阿贝尔，沃伦选择的接班人。没有人真的期望他会完全抛售股票。伯克希尔在压力下通常不会迅速行动。但问题在增多：格雷格是减持，等待反弹，还是在价格低的时候直接收购剩余的公司？

Smead Capital Management的首席执行官Cole Smead表示，该公司持有伯克希尔和西方石油的股票，他说：“他现在看起来很愚蠢。但我认为他不会错。”Cole认为该公司仍然拥有强大的钻探前景，还有大量石油可以从地下抽取。

维基·霍卢布，西方石油公司首席执行官，尚未看到伯克希尔的行为有任何变化。她仍然与团队一起前往奥马哈进行业务交流。她说沃伦并不试图管理公司，但他喜欢听听业务是如何运作的。“他说的事情可能是，‘你知道，我可能不明白这个，也许不会理解它，但我想谈谈，听听，’”她告诉《华尔街日报》。

西方石油公司周三表示，计划今年削减约3%的支出，归功于更高的效率。一天后，其股票上涨了6.2%。尽管如此，投资的情绪已经改变。

沃伦过去在每次伯克希尔年会上都会提到西方石油。今年，在他担任首席执行官的最后一次年会上，他对此没有说一句话。维基坐在人群中。

债务、油价和清洁能源削减都在逼近

这不是沃伦第一次涉足石油。2008年，他向康菲石油投资了数十亿——然后金融危机爆发，石油价格暴跌。他后来投资了埃克森美孚，但在2014年退出。他在疫情期间回归，购买了雪佛龙7%的股份和西方石油大约10%的股份——然后继续增持。

他已经很了解Occidental。在2019年，Vicki与Chevron就谁会收购Anadarko Petroleum展开斗争时，与Warren达成了一项交易：100亿美元的优先股，年息8%——每年800百万美元。Warren表示，他喜欢Vicki向分析师们阐述她的战略：“Vicki Hollub所说的完全有道理。”

但从那时起，事情变得混乱起来。维基全力投入碳捕获技术，尽管该技术仍未得到验证。沃伦并没有反对。奥克西登塔尔后来在CrownRock这家位于二叠纪的钻探公司上投资了110亿美元。该交易增加了公司的债务，目前债务已达到240亿美元。

现在，石油需求预计将受到冲击。特朗普总统的关税引发了对全球经济放缓的担忧。同时，欧佩克及其合作伙伴正在增加石油供应，进一步增加供应并使价格更加下跌。

还有另一个威胁。能源部正在准备大幅削减清洁能源资金。这可能会阻止近100亿美元用于支持像奥克西登的南德克萨斯州碳捕集设施这样的项目。

即使在所有这些压力下，一些投资者仍然没有退缩。他们说，西方石油公司拥有其他钻探公司所没有的东西：库存。该公司的近期收购增加了其油井供应，而竞争对手则正在枯竭。如果价格上涨，这可能会帮助它恢复。“他们只是有很多石油可以开采，能够持续很长时间，”科尔说道。

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