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国债RWA爆发式增长 引领链上资产配置新趋势
国债代币化成为短期内RWA最可能落地的领域
目前国债类RWA项目的代币化资产已接近7亿美元,较年初增长240%左右。MakerDAO中的国债RWA也迅速增长至数十亿美元水平。国债RWA整体发展势头良好。
国债RWA与LSD类似,能在链上引入传统金融市场的无风险利率,让美元为本位的投资者可以启用传统配置策略。这有几个好处:
市场熊市时,美元本位投资者仍有相对安全稳定的生息渠道。
有利于推出股债混合型理财产品,促进DeFi资管创新。
目前国债RWA主要有5种业务模式:代销模式、平台模式、基建模式、自营模式和混合模式。
底层资产主要有三类:
资产业务架构主要有:
用户端要求主要在起投金额、KYC和地区限制等方面存在差异。
收益分配策略主要有两种:
可组合性方面,严格KYC的项目受限较大,无KYC项目则相对更具优势。
未来有望胜出的国债RWA项目可能具备以下特点:
随着监管深入,中长期内轻量级KYC的项目可能更具竞争力。