Tether的比特币战略全景：从储备到生态构建

在2025年比特币大会上，Tether首席执行官Paolo Ardoino站在舞台中央，将比特币比作悟空，称其为"我们的朋友"。这一富有情感的表述背后，隐藏着Tether深层的战略意图。作为全球最大稳定币USDT的发行方，Tether正以构建者的姿态，深入比特币生态的各个层面。

从储备资产配置到挖矿业务，从生态投资到基础设施建设，Tether正逐步渗透到全球金融新秩序的核心。然而，其行动也引发了不少争议，有人质疑Tether通过增发USDT人为推高比特币价格，构建了一个由比特币储备、黄金支撑和USDT发行互相循环的"闭环泡沫"。

比特币储备策略引发争议

自2023年5月起，Tether开始将部分净营业利润用于购买比特币。截至2025年第一季度，Tether持有的比特币价值约76.6亿美元，较前季度显著增长。Ardoino透露，公司目前持有超过10万枚比特币和50吨以上的黄金。仅2024年，Tether就实现了137亿美元的净利润，其中约50亿美元来自黄金和比特币投资。

然而，这一策略也引发了质疑。有分析人士指出，Tether可能是比特币市场唯一的大买家，通过不断发行USDT来推高比特币价格，然后出售部分比特币购买美元和黄金作为储备，以证明其合法性。这种模式被描述为"终极纸牌屋"，一旦稳定币面临监管或比特币需求下降，整个体系可能会失衡。

多元化的比特币生态布局

Tether的野心不仅限于囤积比特币。今年4月，公司联合多方成立了加密投资合资企业Twenty One Capital，目标是打造一个覆盖全球的比特币资产收购与管理平台，总规模达30亿美元。这被视为Tether对标其他大型比特币投资机构的战略布局。

在挖矿领域，Tether也展现出强烈的进取心。公司在乌拉圭、巴拉圭和萨尔瓦多等地投资建设可再生能源驱动的比特币挖矿基地，累计投资已达5亿美元。同时，Tether还通过投资并购方式扩大其全球矿业版图，涉足芯片采购、服务器制造、数据中心建设等多个环节。

Ardoino在近期的比特币大会上透露，Tether已在能源与基础设施领域投入超过20亿美元，预计到今年年底将成为全球最大的比特币矿商。

全方位的生态系统布局

Tether正在推进全栈式战略，持续拓展比特币生态的边界与影响力。在技术层面，公司将USDT发行至多个比特币系协议和侧链网络。在工具开发方面，Tether推出了支持比特币和USDT的自我托管钱包WDK，降低了比特币金融基础设施的使用门槛。

在文化与教育领域，Tether通过赞助足球俱乐部、举办峰会等方式推广比特币品牌。公司还与全球多所大学合作，推动比特币知识的普及，培养新一代加密货币用户。

Ardoino表示，Tether的目标是为构建一个更加可及、坚韧和有用的比特币生态系统做出贡献。他强调，比特币的故事不是关于某个个人，而是全球社群对一个理念的执着。Tether希望能在其中扮演一个帮助更多人加入生态、赋予他们主权与安全工具的角色。