以太坊能否重返巅峰？

近期，加密货币界普遍注意到以太坊的持续低迷。无论是价格走势、市场份额还是社区情绪，都处于历史低点。这个曾经的顶级加密货币似乎正经历严重下跌，甚至未能在本轮周期创下新高。不过，最近几天以太坊似乎出现了反弹迹象。那么，是什么导致了它长期表现不佳？当前的上涨势头能否持续？

以太坊的困境

毫无疑问，以太坊正处于困境之中。自2024年12月以来，每当市场情绪波动导致加密市场整体下跌时，只有比特币能够反弹并突破新高，而以太坊却难以恢复往日水平。

以下是以太坊近几个月的市场表现概览：2024年11月，市场处于上行通道，比特币价格约为96,405美元，以太坊为3,703美元。2024年12月1日，市场略有下跌，比特币跌至93,557美元，以太坊跌至3,337美元。尽管当月后期两种主要加密货币都曾触及重要价位，但未能维持涨势，再次回落。

约一个月后的2025年1月1日，比特币价格为94,500美元，略高于前月，而以太坊进一步下跌至3,298美元。到2月1日，数据显示比特币大幅下跌至84,381美元，以太坊跌至2,236美元。比特币在当月后期一度触及102,000美元，但以太坊未能重返之前的高点。实际上，当比特币从2月的84,381美元反弹至4月的94,304美元时，以太坊持续下跌，未能重新测试前期高点。BTC/ETH比率持续扩大，这一点在图表中清晰可见。

截至撰稿时，以太坊交易价格约为2,400美元，考虑到近几个月的表现，这是一个不错的涨幅。然而，它尚未突破更高的价格区间。以太坊市场究竟出了什么问题？让我们分析几个关键因素。

比特币与迷因币抢占市场焦点

近几个月，比特币和迷因币成为市场焦点。美国政府计划建立比特币储备的消息引发了广泛讨论，许多美国州政府也在考虑建立战略性比特币储备。德克萨斯州和新罕布什尔州在这方面已取得进展，其他州以及一些国家也在效仿。

主权国家的兴趣进一步吸引了大型投资者和机构的注意。最近，一家大型上市公司宣布增持比特币，巩固其作为持有比特币最多的上市公司的地位。在2100万比特币的总供应量中，该公司持有超过555,000枚。

与此同时，迷因币也在分散市场注意力。2025年最成功的迷因币之一Fartcoin，市值超过10亿美元，是在某公链上推出的。广受欢迎的迷因币发行平台PumpFun也选择了同一公链。2024年末和2025年创建的最热门迷因代币大多来自这个平台。

因此，以太坊显然错过了这波热潮。此外，关于去中心化金融（DeFi）的讨论也明显减少，因为缺乏重大创新。总的来说，以太坊并未处于任何重大热点的中心，缺乏推动价格上涨的动力。

流动性向子网络转移

以太坊的高Gas费用一直是其发展的主要障碍。更糟糕的是，以太坊网络上出现了多个二层网络解决方案，如Polygon、Optimism、Base、Linea和Arbitrum等。这些二层网络与以太坊争夺流动性。由于USDC的存在，这些网络不需要太多ETH就能完成操作。更不用说这些二层平台上可以进行多种活动，因此通过以太坊主链的交易减少了。本应随着链上使用率提高而增加的ETH需求，现在却并非如此。

竞争网络的崛起

某些竞争公链为开发者和用户提供了更好的体验。谁不想要一个更快、更便宜、功能更强大的链呢？据某数据平台关于这些公链的报告，持续的链上活动揭示了其为何能吸引更多开发者和普通投资者的原因：

• 更高的性能和可扩展性：某些公链每秒可处理高达3,000笔交易，理论上甚至可达到65,000 TPS。相比之下，以太坊每秒15笔交易的处理能力完全无法匹敌。考虑到这些公链在处理大额交易时成本极低，开发者更青睐它们的原因显而易见。

• 活跃且支持力度大的生态系统：这些生态系统为开发者提供了丰富的资源和工具，促进了其增长。它们提供了开发者工具包和资助机会，使新项目能够无缝涌现。

这些一层公链在受欢迎程度和功能上都在不断增长。它们的机构采用将进一步削弱以太坊的主导地位。某些平台在永续期货交易和稳定币市场方面也取得了显著进展。

机构兴趣有限

当全球公司、市场大佬和国家不断积累比特币时，以太坊的情况却截然不同。据某数据平台统计，持有以太坊的上市公司很少，其总价值不到5亿美元，而比特币的这一数字超过500亿美元。

加密ETF市场显示出比特币和以太坊需求之间的巨大差距，后者未能像前者那样录得高额资金流入。ETF流入数据表明，比特币凭借先发优势和被广泛接受的储值功能，吸引了大量大额投资者的投资。而以太坊尽管在现货ETF中录得了数十亿美元的资金，但其数字仍远落后于比特币。

以太坊的希望：它能否重返巅峰？

以太坊需要一次重大突破，以重新获得市场主导地位，吸引广泛投资，并实现价值飙升。最近，以太坊刚刚激活了一次升级。这是一个积极的进展，但它无法完全解决以太坊二层生态系统中资产和数据桥接的挑战。竞争对手仍然占据优势，因为用户可以在多个去中心化应用（DApps）之间无缝切换。

尽管如此，这次升级似乎对以太坊的价格产生了积极影响，过去24小时内价格上涨了20%，达到2,400美元。这个顶级代币这次能否重返巅峰？我们需要耐心等待，观察最近的升级能为以太坊带来多大的改进，以及这是否足以让ETH重回竞争轨道。