加密市场周度综述：监管动态频繁，新兴稳定币崛起

市场观点

宏观流动性

美国经济持续超预期增长，通胀粘性仍高。市场预期美联储首次降息可能推迟至9月，全年降息次数或不超过两次。在通胀稳定回落到2%目标之前，长期国债利率可能继续上升以抑制经济需求。近期美股连续下跌，加密市场随之调整。

全市场行情

本周比特币呈现弱势下跌态势，价值币普遍下跌。市场主线围绕Meme板块展开，该板块因缺乏大量风投抛压，成为市场上涨阻力最小的方向。

值得关注的是：

1. 某交易平台代币对比特币汇率在月线图上突破。平台创始人4月底美国判决持续发酵，如果判决结果较轻，该代币可能出现报复性上涨。

2. 某交易平台将上线RENZO，这是一个以太坊再质押业务。同类项目ETHFI市值达40亿美元。特别之处在于上线时间为4月30日，而散户领取空投时间为5月2日。

3. DOG：比特币符文生态整体低预期。符石向持有人空投DOG符文，市值达到3.5亿美元，短期交易量较大。

比特币行情

链上数据

比特币第四次减半已经发生，供应通胀减少50%。新的年化通胀率为0.85%，低于黄金的2.3%，进一步凸显其稀缺性。与往年不同的是，今年有超120亿美元的现货ETF资金流入，同时面临20多年来最高的利率环境，且约94%的比特币已被开采。

稳定币市值增长2%，长期资金基本面保持向好态势。

长期趋势指标MVRV-Z Score反映市场总体盈利状态。当前指标为2.3，处于中间阶段。指标大于6时为顶部区间，小于2时为底部区间。MVRV跌破关键水平1，表明持有者整体处于亏损状态。

机构资金连续两周呈现净流出态势。投资者兴趣持续减弱，主要原因是美联储可能将利率维持在高位的时间长于预期。

期货行情

期货资金费率本周接近0。通常情况下，费率在0.05-0.1%时表示多头杠杆较多，是市场短期顶部；费率在-0.1-0%时表示空头杠杆较多，是市场短期底部。

本周比特币期货持仓量基本持平。

期货多空比为1.7，显示市场情绪仍然偏向贪婪。一般而言，散户情绪多为反向指标，0.7以下较为恐慌，2.0以上较为贪婪。需要注意的是，多空比数据波动较大，参考意义有所减弱。

现货行情

市场经历震荡下跌，面临战争风险的压力考验。比特币合约费率一度出现负值，反映出情绪过度悲观。从长期来看，我们仍处于牛市轨道中。尽管短期内美联储不太可能大规模注入流动性，但部分市场仍存在增长动力。

市场数据

公链总锁仓量

本周总TVL约930亿美元，整体上涨60亿美元，涨幅6.9%。除比特币链外，主流公链TVL全面上涨。以太坊和Base链上涨7%，TRON链、Polygon链、Arbitrum链均上涨约5%，Solana链上涨近11%，BSC链上涨17%。值得注意的是，Merlin链继续强势增长22%，过去一个月涨幅超2100%，总TVL已突破十亿美元。Polygon链和Optimism链目前已跌出前十。

各链协议锁仓量

各主要公链上的协议锁仓量情况略有变化，具体数据请参考相关图表。

NFT市场数据

本周NFT市场蓝筹项目地板价以上涨为主，大盘企稳并略有回升。BAYC上涨13%，MAYC上涨3%，Pandora上涨14%，Space Doodles上涨26%，Azuki上涨8%，LilPudgys上涨8%。CryptoPunks和Defrogs均下跌8%。

NFT市场交易量整体仍在下滑，首次购买和复购买家数量小幅上涨。近期市场缺乏爆款项目，低迷情绪持续。