数字资产金融：香港的历史性机遇

香港正迈向数字资产金融的创新前沿。自2022年10月发布虚拟资产政策宣言以来，香港成为全球最积极拥抱Web3与数字资产的国际金融中心之一。从政府的明确承诺到监管机构的制度支持，香港正大步迈向这一新领域。

现实世界资产(RWA)代币化是香港数字资产金融战略的核心。2024年8月28日，香港金管局启动"Ensemble"沙盒计划，聚焦代币化货币在银行同业结算中的应用，并深入研究代币化资产交易。这一举措彰显了香港成为全球RWA代币化中心的决心。

据统计，当前RWA市场规模超130亿美元。更乐观的预测显示，到2030年，代币化资产市值可能达到10万亿美元，意味着未来7年有望实现75倍以上的增长。

这一巨大的增长潜力为香港打造全球RWA代币化枢纽奠定了市场基础。值得注意的是，在近期的香港金融科技周上，一家交易平台宣布与多家资产管理公司合作，在Ensemble项目框架内推出面向香港零售投资者的代币化基金项目，并探索分销链上理财产品。

"Ensemble"项目：香港的数字资产金融战略

"Ensemble"项目是香港布局数字资产金融、巩固国际金融中心地位的重要战略。早在2024年3月，香港金管局就公布了该项目，明确支持香港代币化市场发展，初期重点关注代币化存款。

该项目将进一步研究和测试代币化用例，包括代币化现实世界资产的交收，如绿色债券、自愿减排量、飞机、电动汽车充电站、电子提单及财资管理等。未来有望发展成为新的金融市场基础设施，连接代币化现实世界资产与代币化货币。

"Ensemble"项目为香港建立了一套以合规为导向的测试体系，为未来数字资产创新业务提供试水机会。这一平台将助力香港探索数字资产金融生态的深度融合，为其成为全球RWA代币化枢纽提供动力。

RWA代币化将实物资产转化为区块链上的数字资产，具有显著优势：

1. 提高费效比：消除中间经纪商，降低交易成本，提升效率。
2. 增强可访问性：允许传统资产更小份额分割，提高流动性。

这使RWA成为链上数字资产增量的主要驱动力，有效连接Web3与传统市场的庞大资产池。全球债券市场(133万亿美元)和黄金市场(13.5万亿美元)等实物资产可通过代币化进入链上交易生态，并通过DeFi获取收益。

截至2024年10月，链上总锁仓价值(TVL)达880亿美元。然而，相比可代币化的RWA资产规模，这一数字仍然微小。RWA代币化无疑将为链上资产带来强劲增长动力。

随着RWA代币化普及，链上世界将迎来深层变革。传统金融与数字金融的界限将越发模糊，链上资产体系不仅规模将大幅扩张，还将在合规性与透明度方面取得突破，为全球投资者提供更多元化的选择。

RWA代币化：香港的数字时代机遇

香港对RWA代币化的需求源于其作为国际金融中心的深厚背景。RWA代币化为数字资产与传统金融的融合提供了新契机，使基金、债券、股权等可通过区块链技术实现代币化，提高资产流动性和可及性。

香港作为国际金融巨头，拥有丰富的金融服务业态、多年积累的经验、成熟的风控体系、完善的交易基础设施和庞大的客户群体。这些优势有助于香港快速将RWA资产上链，为市场提供合规、安全的交易解决方案，成为Web2与Web3的桥梁。

在"Ensemble"项目框架下，香港为RWA代币化实验性测试设置了四大主题：固定收益、投资基金、证券化与贸易融资。其中固定收益和投资基金被视为初步实验重点。

以某交易平台在Ensemble项目中与资产管理公司合作进行的代币化基金产品概念验证为例，这一探索有望推动固定收益类产品的链上化和透明化，为资产管理领域带来创新：

1. 合规性与安全性：依托监管测试平台，确保代币化基金符合监管标准。
2. 流动性与透明度提升：代币化使基金产品在区块链上透明交易，增加流动性。
3. 效率提升与成本优化：简化传统基金管理流程，降低中间成本，吸引更广泛的零售投资者。

这种合作不仅能大幅提升结算速度和效率，还通过允许小额投资降低了进入门槛，为市场带来新的流动性来源，有望进一步推动RWA市场的发展和普及。

根据预测，到2026年，机构和高净值投资者预计将把投资组合的5.6%和8.6%分配给代币化资产。这意味着未来3年内，机构和高净值投资者对RWA代币化投资配置的增量涨幅普遍将超过100%。

零售型产品：RWA的潜在引爆点

过去5年，全球范围内最成功的数字资产金融产品是稳定币。具备RWA属性，面向普通用户的稳定币已成为数字资产广泛接受的用例之一。仅某版本的USDT链上账户数就超4000万，极大拓宽了Web3与数字资产的用户基础。

多家主要传统金融机构也聚焦于此类产品，旨在进一步扩展数字资产在日常金融生活中的应用。目前由某些资产管理公司领衔的流通代币化国债基金规模已近10亿美元，为RWA代币化产品在零售市场的应用奠定了基础。

零售型RWA代币化产品具备吸引更多普通投资者参与的普惠性优势。通过RWA代币化，传统金融市场中的高门槛资产得以分割为更小的交易单位，大大降低了投资门槛。

更重要的是，零售型RWA产品通过区块链的透明特性增强了风控能力，为投资者带来了更高的信任度，推进了数字资产在日常金融生活中的进一步应用和普及。在香港RWA代币化领域，一批数字资产企业正在推动合规的RWA创新和推广。

某持牌虚拟资产平台在这一进程中发挥了关键作用，深知零售型RWA产品对香港数字资产生态的战略意义。该平台积极致力于将代币化资产引入大众市场，包括依托自身作为合规平台的政策优势，拓展传统金融机构合作伙伴，为客户提供合规的RWA交易服务。

在业务模式方面，RWA涵盖了从底层基建到上层DeFi的多个层面。某些平台既可以提供底层基建业务，负责将实物资产代币化并托管上链；同时也可以开展中间层业务，将资产收益引入DeFi领域，为投资者提供更多的收益机会。

结语

对香港数字资产金融的探索而言，RWA代币化是值得期待的"范式转变"。如果能找到一种将链上数字资产和现实世界资产合法性地相结合的方法，并得到零售形式的推广尝试，不排除会是数字资产金融的下一个"起爆点"。

香港作为国际金融中心拥有丰富的传统金融资源，无论是成熟的风控体系、完善的交易基础设施还是庞大的客户群体，都支持其通过RWA的形式将基金、股票、黄金等引入链上，彻底释放其流动性。我们有理由期待这一愿景的早日实现。