稳定币市场迎来新机遇：Frax Finance和Aave创始人深度对话

在加密货币和区块链技术飞速发展的时代，Frax Finance创始人Sam Kazemian和Aave创始人Stani Kulechov无疑是稳定币领域的两位领军人物。在最新的一次特别对话中，他们分享了稳定币行业的迅猛增长、自身项目的创新历程，以及对即将到来的监管变革的看法，特别是在2022年加密市场波动后，稳定币如何成为行业焦点。

如今，他们的目光聚焦于GENIUS法案，这项具有里程碑意义的立法可能将稳定币提升为合法货币，彻底改变美元的全球格局。本文将深入探讨Sam和Stani对稳定币市场的洞察、他们对法案的期待，以及稳定币如何塑造未来金融生态的前景。

稳定币热潮与立法风口

当被问及目前稳定币行业的发展势头时，Sam Kazemian表示："坦率讲，我很难按捺激动心情。我每天阅读投资报告、ETF简报，无一例外都把'AI'和'稳定币'列为当今世界最炙手可热的两个领域，没有其他行业可以与之匹敌。作为一个稳定币协议的创始人，看到这个行业终于被全世界所理解、接受，这种感觉太棒了。"

Stani Kulechov补充道："稳定币本身是非常直观易懂的工具，特别是在全球有金融动荡、法币贬值的地区，稳定币所提供的金融稳定性远比他们本地货币更具吸引力。但即便在西方国家，稳定币的价值也不仅在'稳定'本身，而是在于它把DeFi的收益性变成主流用户能理解和使用的东西。这是金融科技从'纸币→数字货币→链上资产'的自然演进。它真正开启了跨境价值传递的新范式。"

稳定币是否威胁美元？

关于稳定币如何影响美元在全球货币体系中的地位，Sam Kazemian认为："稳定币是美元的'扩展体'，是美元影响力的全球延伸。我们可以从历史两个阶段看稳定币：第一阶段是'去中心化算法稳定币'理想，最后以崩盘告终；第二阶段是我们现在进入的现实主义阶段：如果你锚定的是USD，那'最完美'的稳定币设计，其实就是获得美国政府的认可。"

Stani Kulechov则指出："美元作为交易结算工具简单且有效，互联网的普及反而扩大了全球美元贸易。预计未来稳定币也会发生类似的情况，因为互联网的覆盖范围会更广。要实现一个更去中心化的系统需要时间和广泛的采用，这是一个长期的过程。目前，技术的规模体现在扩展现有价值上。"

证券型代币是链上资产的终极形态？

Stani Kulechov进一步解释了他对证券型代币的看法："这是一个广义的概念，我们常说的RWA其实也涵盖了证券型代币。范围可以从上市公司股票、私营股权、债务工具，到未来可能的结构化金融产品。目前很多稳定币储备就由短期美债支撑，这种资产已经在链上发挥作用。但随着链上利率工具的成熟，我们将看到更高收益、更复杂风险层级的传统资产也被带上链。"

GENIUS法案的核心影响

Sam Kazemian详细解释了GENIUS法案的潜在影响："GENIUS法案将这种能力赋予了稳定币发行方，一些不是特许银行的实体可以灵活、创新地发行M1货币。这就是为什么一些银行直到现在看起来即将通过之前都非常反对这项法案，因为他们更喜欢保持对发行M1货币的垄断。"

Stani Kulechov则强调了监管平衡的重要性："关键是GENIUS法案要做到设定清晰明确但包容的规则。不能因过度审慎而让创新者退出。幸运的是，现在加密行业有一批非常专业的立法代表正在努力推动这项进程。"

多家主体发行稳定币的前景

对于未来多家机构发行稳定币的情况，Stani Kulechov认为："其实我们并不认为这是'竞争'。在我们看来，稳定币更像是'支付通道'或'轨道'，每个用户根据场景选择最合适的轨道。"

Sam Kazemian补充道："数字美元是一个正和游戏。全球M1市场的规模是20万亿美元，而目前链上稳定币的总市值只占1%。这意味着整个行业的渗透率仍极低。"

Frax与Aave的新战略

Sam Kazemian介绍了Frax的最新战略："我们的整体架构已经从'算法稳定币协议'转型为'数字美元发行+结算网络'。原先的Frax Share更名为Frax，成为gas、治理代币；而frxUSD是全新的、法定合规的支付型稳定币。"

Stani Kulechov则分享了Aave的V4架构："我们认为未来链上的资产种类将极度多元，风险曲线也将拉长。因此V4引入了'流动性枢纽 + 风险分支'的设计。不同的资产类别可以被分配到不同的'分支市场'，但仍通过'枢纽'集中管理流动性。"

未来合作展望

Sam Kazemian提出了一个合作构想："让frxUSD持有人将资产直接存入Aave，通过真实借贷市场获取收益。这会把'数字美元+链上收益'的组合变成现实，也让Aave成为首个对接合法美元的DeFi收益平台。"

Stani Kulechov对此表示欢迎："这个主意非常棒，也展示Aave V4的模块化和可组合性。我们很期待Frax的资产加入治理提案流程，也愿意提供相关的支持，让这种'链上美元收益'变成现实场景。"