新加坡Web3监管收紧：DTSP框架重塑行业格局

新加坡作为"亚洲的特拉华"，凭借其灵活的监管环境吸引了众多Web3企业。然而，近期一系列高调公司倒闭事件暴露了监管漏洞，促使监管机构重新审视现有框架。

2025年，新加坡金融管理局(MAS)将实施数字Token服务提供商(DTSP)框架。该框架要求所有在新加坡提供数字资产服务的公司必须获得许可，仅注册公司将不再足以开展数字资产业务。这一变化标志着新加坡监管环境的重大转变。

监管环境的演变

新加坡曾因其清晰的法规、低企业税率和快速注册流程而备受全球企业青睐。MAS较早认识到加密货币的潜力，制定了包括《支付服务法》(PSA)在内的监管框架，为Web3公司提供了发展空间。

然而，近期政策方向发生变化。MAS逐渐收紧监管标准，批准率显著下降。这一转变反映了监管机构对风险管理的重视程度提高。

DTSP框架的背景与变化

新加坡早期的灵活政策吸引了大量Web3公司，但也暴露了监管漏洞。"空壳公司"模式成为一个主要问题，一些企业在新加坡注册实体，实际运营却在海外，规避了PSA的监管要求。

2022年某些高调公司的倒闭事件凸显了这一问题的严重性。这促使MAS决定加强监管，消除监管漏洞。

DTSP框架的核心变化在于，所有以新加坡为运营基地或在新加坡开展业务的数字资产公司均须获得许可，无论其用户位于何处。这一要求将大大减少监管套利的可能性。

监管范围的重新定义

DTSP框架扩大了监管范围，涵盖了此前未受监管的业务类型。这包括在新加坡注册但完全在海外运营的公司，以及核心功能在新加坡的海外注册公司。甚至新加坡居民以持续商业方式参与的项目也可能需要遵守DTSP要求。

新框架要求运营商具备实质性运营能力，包括反洗钱、反恐融资、技术风险管理和内部控制等方面。这意味着企业需要重新评估其在新加坡的活动，并可能需要调整组织结构和运营体系。

影响与展望

DTSP法规的实施标志着新加坡监管态度的转变。从开放的实验空间转向支持符合严格监管标准的运营商。这一变化要求企业从根本上调整其在新加坡的运营策略。

无法满足新标准的公司可能需要考虑调整运营框架或迁移业务基地。香港、阿布批比和迪拜等地可能成为替代选择，但这些地区同样有其特定的监管要求。

尽管短期内可能造成进入壁垒，新加坡的新监管框架旨在重构市场，围绕具备足够责任感和透明度的运营商展开。未来，新加坡能否被认可为稳定可靠的商业环境，将取决于这些结构性变化的实施效果以及机构与市场的互动。