2024年比特币市场表现分析

2024年加密货币市场异常火爆，其中比特币的表现尤为引人注目。过去一个月，比特币价格飙升超过50%。这种疯狂的市场表现背后有何原因?我们来深入探讨一下。

任何资产价格的上涨都离不开供给减少和需求增加。让我们从供给和需求两个方面来分析比特币的价格走势。

供给方面

随着比特币持续减半，供给对价格的影响逐渐减弱，但我们仍需观察潜在的卖压：

1. 按共识每年新增比特币不到200万枚，且即将迎来新一轮减半，届时新增供给将进一步减少。

2. 矿工账户持币量长期维持在180万枚以上，目前没有大规模抛售迹象。

3. 长期持有账户的比特币数量持续增长,目前约1490万枚。

4. 高流通性比特币数量有限,市值不到3500亿美元。这解释了为何每日5亿美元的持续买入能带来如此大的涨幅。

需求方面

需求增长主要来自以下几个方面:

1. ETF带来的新增流动性

2. 富人持有资产价值增长

3. 金融业务比短期投机更具吸引力

4. 基金不愿错过比特币投资机会

5. 比特币是市场关注焦点

ETF为比特币带来独特优势

比特币ETF获批使其进入传统金融市场,合规资金可以大规模流入。目前传统金融资金在加密世界只能流向比特币。

比特币的通缩特性使其容易形成庞氏结构。只要基金持续买入,价格就会不断上涨,业绩靠前的基金可以进一步扩大规模。而未买入的基金将面临业绩压力。这种模式华尔街在房地产领域玩了几十年。

比特币更适合这种游戏。过去一个月,每个交易日平均5亿美元净买入就带来了50%以上的涨幅。这在传统市场只是很小的交易量。

ETF还提高了比特币的流动性价值。全球传统金融规模在2023年达到560万亿美元,这表明现有流动性足以支撑如此规模的资产。比特币的流动性虽然不及传统资产,但接入传统金融后可创造更高估值。值得注意的是,这种合规流动性目前只能流向比特币,不能流向其他加密资产。

更高的流动性意味着更高的投资价值。只有能够及时变现的资产,才能承载更大的财富。

富人偏好推高比特币价格

根据市场调研,加密货币圈的亿万富翁在牛市中往往大比例持有比特币,而中产阶级持有比例通常不超过25%。目前比特币市值占整个加密市场的54.8%,这意味着大部分比特币集中在富人和机构手中。

这引发了马太效应:富人持有的资产不断升值,普通人持有的资产不断贬值。如果没有政府干预,市场经济必然出现这种效应。富人不仅可能更聪明能干,还天生拥有更多资源。聪明人和有用资源会自然围绕富人寻求合作,形成财富正向循环。

因此,符合富人偏好的资产必然越来越贵,符合普通人偏好的资产则会越来越便宜。在加密货币市场,富人和机构往往利用小币种收割普通投资者,然后将财富转移到流动性更好的主流币上。随着比特币流动性不断提升,对富人和机构的吸引力也会越来越大。

争夺比特币金融市场份额成为关键

SEC批准比特币现货ETF后,引发了多个层面的市场竞争。包括多家大型机构在美国争夺ETF领导地位,全球多个金融中心也纷纷跟进。机构抛售比特币虽然可能发生,但在当前国际环境下,能否再买回来存在不确定性。

失去ETF背书的比特币现货不仅意味着手续费损失,更重要的是失去对比特币定价的话语权。这对任何国家和金融市场都是战略性失败。因此,全球传统金融资本很难形成联合抛售的共识,反而可能在持续抢筹过程中形成FOMO效应。

比特币成为华尔街的"铭文"

对于传统金融市场来说,比特币目前估值规模很小,且与主流资产相关性不高。因此,为主流基金持有少量比特币是合理的选择。如果2024年比特币成为回报最高的资产,完全踏空的基金经理将难以向投资者解释。相反,持有1-2%的比特币既不会过度影响整体业绩,又便于向投资者汇报。

比特币或成为基金经理的隐蔽工具

比特币网络的半匿名特性使监管机构难以像监管证券那样穿透监管基金经理的比特币现货账户。虽然主流交易平台需要KYC,但线下OTC交易依然存在。在有充分客观理由的情况下,基金经理可能会利用公众资金为自己谋私利。

项目自带流量效应

其他项目为了借助比特币的热度,不得不宣传比特币的形象,最终反而为比特币带来更多关注。几乎所有山寨币发行时都会提及比特币的传奇故事。比特币无需运营,就能通过被模仿的项目获得被动品牌建设。

目前,比特币生态上有数十个Layer2项目和数千万个铭文项目,都在尝试借助比特币的流量。这些项目共同推动比特币实现大规模采用,使今年比特币的流量自带效应比往年更强。

结论

相比去年,市场最大变量是比特币ETF获批。分析表明,所有因素都在推高比特币价格。供给持续减少,需求大幅增加。综上所述,比特币很可能是2024年最大的投资机会。