信评降级引发市场波动资金流入掩盖风险 BTC或迎高位震荡

薛定谔的gas

2025-07-30 13:27:27

增长势头与资金流入掩盖潜在风险，市场或进入高位震荡期

宏观与市场环境

近期宏观事件引发市场波动。信用评级下调、关税政策变化以及减税法案推高了美国国债收益率，对股市和加密货币市场造成冲击。

美股可能面临调整，科技板块承压，金融和国防类股票相对抗跌。加密货币可能回落至支撑位，需密切关注美联储政策信号。

财政刺激和降息预期有利于股市和加密资产，但也需警惕财政赤字扩大和美元地位面临的风险。

若美联储转向宽松且美元霸权保持稳固，市场有望持续上行；否则可能需要增加非美元资产配置。

策略建议：增持主流加密货币，动态调整全球资产配置结构。

资金流向分析与主要加密货币市场结构

外部资金流向

ETF资金:本周流入28亿美元，大幅增加
稳定币:本周增发23亿，日均增发3.21亿，处于较高水平

市场情绪指标

场外溢价:稳定币溢价持续上升

比特币(BTC)

技术面:市场处于震荡上行区间
链上筹码分布:10.3万美元以上筹码增强

以太坊(ETH)

表现弱于BTC，ETH/BTC维持震荡，资金持续流向BTC。

链上异动:活跃地址增加，可能预示阶段性筑底完成。

宏观经济回顾

信用评级下调对市场的影响

背景:

2025年5月16日,某评级机构将美国信用评级从最高级别下调一档,理由是债务规模激增(36万亿美元,占GDP 122%)和利息支出高企(占GDP 3%)。这是继2011年和2023年其他评级机构降级后,美国失去三大机构最高评级。降级叠加新的关税及减税政策(预计增加3.3万亿美元赤字),短期内加剧了债券市场波动。

历史回顾:

2011年:避险情绪推高债券需求,10年期收益率跌至1.7%。
2023年:发债增加导致抛售压力,收益率升至4.9%,随后震荡。
2025年:类似2023年,评级下调及政策不确定性推高收益率(30年期突破5%),短期抛售压力持续。

供给面:

到期压力低:5-6月债券到期高峰多为短期国库券(占80%),4%收益率吸引买盘,展期风险小。
发债压力大:新政策将扩大发债规模,推高供给,收益率或进一步上升。

需求面:

短期:美联储降息(每降25基点可节省约900亿美元利息)及停止缩表可提振需求,有助降低收益率。
长期:债券需求依赖美元霸权,需维持美元国际地位以确保刚性买盘。

对股市和比特币的影响

短期影响(至2025年7月)

股市

波动加剧:评级下调加剧市场对财政可持续性的担忧,叠加关税政策(对多国10%关税)和减税法案的不确定性,可能引发避险情绪上升。债务上限提高导致债券供给增加,推高收益率(30年期超5%),提高企业融资成本。
板块分化: 科技股和高估值成长股受压,消费品和零售业可能因关税上升而承压。金融板块受益于高利率环境,国防和能源板块因政策支出增加可能表现较强。
美联储政策:若7月美联储释放降息或停止缩表信号,可能缓解市场压力,提振股市,尤其是中小盘股。

策略:

减持高估值科技股,关注金融、国防和能源板块。
密切关注美联储政策信号,准备把握降息预期下的反弹机会。
配置防御性资产(如必需消费品ETF或黄金)以对冲波动。

加密货币

利率压力:债券收益率上升降低无收益资产(如加密货币)吸引力,资金可能流向高收益国债(4%收益率)。
潜在利好:若美联储7月暗示降息,加密市场可能提前反弹,因宽松预期有利风险资产。去中心化金融项目可能因避险需求吸引部分资金。

策略: 若美联储释放宽松信号,可考虑增持主流加密货币或DeFi代币。

长期影响(2025年后)

股市

政策驱动:新政策的3.8万亿美元减税和2000亿美元国防/边境支出将刺激经济,利好股市整体表现。若关税收入(预计2.7万亿美元)有效抵消赤字,市场对财政恶化的担忧将缓解,支撑牛市延续。
利率与估值:美联储降息可降低企业融资成本,提振高成长板块。但若赤字持续扩大且维持高利率,估值压力将限制上涨空间。
美元影响:股市长期表现依赖美元国际地位。若美元霸权稳固,外资流入将支撑股市;若美元地位动摇,资本外流可能拖累市场。

加密货币

宽松政策利好:若美联储持续降息并停止缩表,流动性增加将推动加密货币上涨,类似2020-2021年牛市。长期看,比特币可能突破15万美元
监管与采用:若政策对加密友好,可能推动机构采用,利好市场。但若财政恶化导致美元信任危机,加密货币可能作为避险资产获资金流入。
风险因素:若美联储推迟降息或美元霸权受挑战,加密市场可能因风险偏好下降而波动加剧。

策略:

长期持有主流加密货币,关注链上数据(如活跃地址、交易量)判断趋势。
分散投资至潜力项目(如Layer 2解决方案、Web3),规避单一资产风险。
若美元地位动摇,增加BTC配置作为对冲。

链上数据分析

短期影响行情的数据变化

1. 稳定币资金流动

本周(5月16日至26日),稳定币总量小幅增长至2135.96亿,增发量23.4亿,较前期明显回升,主要来自于本周后半段。相对于总量,23.4亿约占1.1%,属于相对明显回升。对小市值币种来说,是积极的边际变化。增发意味着更多"准备投入市场的购买力"被创造出来。

2. ETF资金流动

本周BTC ETF出现大额流入,共28亿美元,这是强烈的资金信号,表明机构投资者重新看多BTC。估算的ETF可能购买BTC数量虽略低于4月21日那周的33462枚,但大幅高于前几周(尤其是上周的5849枚),显示有实质性买入,价格走势与资金一致性良好。

3. 场外折溢价

本周主要稳定币场外溢价双双略有回升,已回升至100%水平,表明市场对稳定币需求重新上升。结合稳定币数据,不仅链上表现乐观,场外资金流入同样略有回暖趋势。

4. 某企业购买

本轮上涨(4月14日起),某企业购买了48045个BTC,共花费约45.469亿美元。结合稳定币和ETF数据,可以看出,该企业的购买也成为本轮上涨重要的资金驱动渠道。且从去年相对高位开始的购买频率都明显高于23-24年。目前该企业的成本提升到69726美元,接近4月份低点。从分析角度,该企业已成为影响市场的重要力量,后期需加强相关数据监控。