分析 Memecoins 投资策略

为何选择 Memecoins?

高 Beta 值

某些 memecoins 对 Layer 1 (L1) 资产具有高 beta 值,这是我们看重的一个特点。简单来说,适度配置像某 Solana 生态文化币这样的 memecoin,可以在不实际加杠杆的情况下,获得对 L1 资产的杠杆效应,同时避免清算风险。

我们关注的信号是当 30 天 beta 值超过 90 天滚动 beta 值时。当这种情况发生,该文化币的平均 30 天和 60 天回报率分别为 124% 和 413%(中位数分别为 45% 和 57%)。

从价格走势图可以看出,风险偏好模式的转变往往很快,该文化币在短时间内显著跑赢 SOL。这凸显了在正确拐点买入的重要性。

该文化币的爆发通常与 SOL 在一周内上涨超过 5% 同时发生。在这种情况下,该文化币的平均回报如下:

• 平均 1 周回报 26%,中位数 14%
• 平均 30 天回报 141%,中位数 11%
• 平均 60 天回报 512%,中位数 27%

约 1/3 的情况下,该文化币实际上是下跌的,这表明 SOL 的表现并不能保证该文化币必然优异表现。

相关性分析

该文化币通常与 SOL 高度相关。然而,在该文化币表现出色的时期(如 2023 年 Q4、2024 年 Q1、Q4 及今年 4 月),这种相关性往往会减弱。

要点总结

• 该文化币在 30 天、60 天和 90 天滚动期间对 SOL 具有高 beta 值,从绝对回报角度看 beta 值更高。
• 我们将该文化币视为对 SOL 的杠杆押注,但无需承担杠杆带来的清算风险。
• 这种分析同样适用于其他"蓝筹" memecoins 及其与 L1 资产的关系,如 PEPE/ETH。

链上数据分析

链上数据分析能帮助我们了解持有者基础的相对质量和信念。我们比较了一些顶级"蓝筹" memecoins,以发现异常值。

Token 持有者增长 (90 天)

Token 持有者增长反映了 Token 近期流行度和传播速度。

中位数与平均持有量

这些指标帮助我们了解 Token 持有者的中位数和平均持有者的信念。某些 memecoin 社区管理较为集中,这些 Token 的中位数持有量较低,因为大量小额空投分配给了众多钱包。

持有金额分析

• 持有 > $1000 的持有者比例:反映持有者基础的兴趣和信念
• 持有 > $100k 的持有者比例:反映大额持有者对 Token 的相对兴趣和信念

巨鲸分析

• 巨鲸保留率:衡量最大持有者的信念
• 巨鲸 DEX 净流入/流出:了解最大持有者是买入更多还是退出项目

其他考虑因素

除链上数据外,我们还关注:

• 交易流动性充足且经历过多次 50% 以上回调的 memecoins
• 主要交易平台的未平仓合约量

社区和信仰评估

我们通过以下方面评估 memecoin 的社区和信仰:

• 潜在受众兴趣
• 引人共鸣的叙事和社区口号
• 强烈信念和社区归属感的迹象
• 领导力和协调感
• 文化融入度
• 社交媒体推广策略

公平价值评估

我们主要通过实现价值与市场价值的关系(MVRV 比率)来评估公平价值。当 MVRV 比率低于 1 时,可能表明接近局部底部。

动能分析

在缺乏基本面的情况下,我们通过以下指标评估动能:

• 相对强弱指数 (RSI)
• 移动平均线
• 谷歌搜索趋势

流动性周期和宏观环境

Memecoins 对流动性条件高度敏感。有利的流动性和经济环境,结合风险偏好情绪回归,是配置 memecoins 的关键。

投资框架总结

我们的 memecoins 投资框架包括:

1. 分析 memecoins 的高 beta 特性
2. 评估链上数据反映的"基本面"
3. 使用 MVRV 等指标衡量"公平价值"
4. 根据宏观环境和动能指标判断买入时机
5. 利用动能指标和 RSI 判断卖出时机

虽然这个框架不能保证百分百成功,但它应该能帮助投资者在 memecoins 市场中更好地把握机会和控制风险。