以太坊质押收入永久下降？Aava 整合 Chainlink SVR 或改写 DeFi 格局

以太坊借贷协议 Aave 提出整合 Chainlink 的 Smart Value Recapture (SVR) 技术，旨在回收清算过程中的 MEV，并重新分配给协议用户与生态，保守预计可以回收泄漏 MEV 的 40%，金额或达数千万美元。这一试点计划或将重新定义 MEV 的分配模式，减少以太坊验证者的收益。 （前情提要：Aave 与 Lido 总 TVL 首突破 700 亿美元，霸占 DeFi 世界半边天） （背景补充：川普家族再加仓 DeFi ！买入 ONDO、AAVE、ENA代币，持仓破八千万镁） 以太坊借贷协议 Aave 近日提出一项社群意向调查，计划整合预言机龙头 Chainlink 的新功能——智慧价值回收（Smart Value Recapture，简称 SVR）。此功能旨在回收非恶意的最大可提取价值（MEV），帮助 Aave 从清算过程中回收 MEV，并将其重新分配至 Aave 生态系统，让用户受益。 该提案获得社群普遍正面回应，认为这一合作将为 Aave 和 Chainlink 两个社群带来了巨大的经济机会。 注：最大可提取价值（Maximal Extractable Value，MEV），是指区块生产者（如矿工或验证者）透过在其生产的区块内重新排序、插入或删除交易所能获取的最大利润。因此，MEV 是区块生产者的收入来源之一。MEV 行为可能导致用户交易成本增加，交易失败或滑点加大，影响用户体验。 Very bullish development for $LINK and $AAVE with the introduction of @Chainlink’s new non-toxic MEV recapture solution Chainlink SVR (Smart Value Recapture)—designed to recapture liquidation MEV in DeFi—will feature a revenue split between integrating DeFi protocols and the… pic.twitter.com/sSTabhrH8c — Zach Rynes | CLG (@ChainLinkGod) December 23, 2024 整合 SVR 的原因 根据提案内容，Aave 整合 SVR 的原因包括： 减少 MEV 流失：MEV 问题导致 Aave 清算奖励的分配不均，利润过多流向区块生产者，而真正执行清算的搜寻者（Searchers）和协议用户则获得较少的回报。 提升协议经济效益： 透过 SVR，Aave 可以回收这些 MEV，增强协议的经济效益，并将回收的价值重新分配给 Aave 社群和用户。 SVR 的运作方式 SVR 基于 Flashbots 的 MEV-Share 基础设施运作，透过拍卖机制，将价格预言机更新后的后续操作权利出售给搜寻者。中标的搜寻者需要将部分价值返还给协议，从而实现 MEV 的回收。 下图概述了 SVR 在以太坊上的 Aave V3 中的整合运作方式： 图中的流程如下运作： Chainlink Data DON 生成的价格报告会被传输两次：一次通过公共内存池更新标准价格数据（如现有流程），另一次则通过 Flashbots Protect 的 RPC 端点传输至 SVR 价格数据合约。 接着，MEV-Share 扮演关键角色。该协议允许搜寻者竞标获取价格预言机更新的后续交易机会，并将这些交易捆绑在一起传递给区块生产者。区块生产者会选择出价最高的搜寻者，将相关交易纳入区块。如果没有搜寻者竞标，价格更新则会直接上链，但不包含清算交易。 当价格更新和清算交易成功上链后，SVR 数据会更新价格，并利用该价格完成相关部位的清算操作。这些操作产生的价值将大部分被 Aave 和 Chainlink 回收，从而提升协议的收益。 若 MEV-Share 系统失败，Aave 数据合约会启动备用机制，从标准 Chainlink 价格数据获取价格，确保协议运作不受干扰。 对 Aave 和 Chainlink 的影响 根据 Aave 的提案，回收的 MEV 价值将以 ETH 接收，这与被清算的抵押资产通常以 ETH 计价的情况相符。试点计划完成后，Aave 的目标之一是建立更复杂的系统，允许接收多种形式的回收资产。 在回收价值的预估规模方面，根据 Chainlink 的说明，保守估算至少可以回收泄漏 MEV 的 40%，金额可能达到数千万美元规模。不过，具体回收金额取决于该方案应用的资产范围，而这些估算仅基于在所有 Aave 资产中启用 SVR 的假设情境，并非试点阶段的预期目标。 关于价值分配，Aave 表示试点阶段结束后，回收价值的具体分配方案将另行讨论。本次提案的核心仅限于系统运作与技术细节。目前，Aave 与 Chainlink Labs 的初步讨论建议，在试点计划的前六个月内，回收价值按照 65% 分配给 Aave DAO、35% 分配给 Chainlink 社区生态；六个月后，分配比例将调整为 60% 和 40%，其中 Chainlink 的份额主要用于支付基础设施相关的成本。最终分配比例需经由 Aave 社区治理批准。 此外，Aave 预计将回收的价值用于提升用户利益，例如为即将上线的 Umbrella 质押者提供激励。 对以太坊验证者的影响 对于以太坊验证者来说，若 Chainlink 的 SVR 技术被广泛应用于多个 DeFi 协议，可能会减少验证者的 MEV 收益，从而导致质押回报下降。这可能改变验证者的经济模型，使他们不得不考虑其他补充收益的策略。 同时，随着 DeFi 协议捕获更多 MEV 并将其重新分配给生态用户，这些协议的治理代币可能因其基本面增强而价值提升，这使得治理代币或成为以太坊验证者面对未来质押收益下降的一种「对冲工具」，用于平衡质押收益的下降。部分以太坊验...