微策略拟再发行 20 亿美元公司债加码比特币，但企业税赋风险渐增

微策略 Strategy 持续深化比特币投资策略，计划透过私募发行 20 亿美元 0% 可转换优先公司债，以筹措资金进一步购入比特币。但市场波动与税务成本仍可能影响其长期财务稳定性。 （前情提要：川普家族 World Liberty 建立代币储备「Macro Strategy」：涵盖比特币、以太坊等主流资产） （背景补充：微策略品牌更名「Strategy」强化比特币中心定位，连续 4 季亏损会影响加仓 BTC 脚步吗？） 美国上市公司中的比特币持仓量霸主 Strategy（微策略，原名 MicroStrategy），宣布计划透过私募发行 20 亿美元的 0% 可转换优先公司债，资金将用于购买更多比特币及作为营运资金，以强化公司资产配置。 根据 Strategy 官方公告，该公司计划发行 20 亿美元的可转换优先公司债，预计于 2030 年 3 月 1 日到期，并仅针对合格的机构投资人发行。本次公司债的票面利率为 0%，最终发行规模将取决于市场状况及其他相关因素。 Strategy 表示： 募集资金将用于一般企业用途，其中包括持续购入比特币及作为营运资金使用。 比特币价格波动与企业税赋，恐成财务风险 Strategy 在 2 月 18 日提交的 10-K 年报 中揭露，2024 会计年度因 17.9 亿美元加密资产减损而录得净损。公司强调，比特币价格剧烈波动可能影响获利表现，甚至削弱其履行财务义务的能力。 不过 Strategy 也指出，自 2025 年 1 月 1 日起，公司将适用美国财务会计准则委员会（FASB）新订的公允价值会计准则，届时比特币持有价值将随市场价格变动而即时反映在财报上。 另外值得关注的是，《降低通膨法案》（Inflation Reduction Act）可能带来额外税负压力。根据该法案，企业未实现的公允价值收益可能需缴纳 15% 企业最低税负（CAMT）。若政策未修正或未提供税务减免，Strategy 可能自 2026 年起面临大笔现金税赋，进一步影响财务灵活度。 Strategy 上周未出售股票，亦未额外买进比特币 Strategy 创办人 Michael Saylor 于社群媒体上表示，公司在过去一周内未出售 A 类普通股，也未进一步增持比特币。 截至 2025 年 2 月 9 日，Strategy 共持有 478,740 枚比特币，总购买成本约 311 亿美元，平均购入价格约 65,033 美元。Saylor 仍然看好比特币的长期价值，并持续推动企业资产配置向比特币倾斜。 Last week, @Strategy did not sell any shares of class A common stock under its at-the-market equity offering program, and did not purchase any bitcoin. As of 2/17/2025, we hodl 478,740 $BTC acquired for ~$31.1 billion at ~$65,033 per bitcoin. $MSTR — Michael Saylor (@saylor) February 18, 2025 相关报导 川普家族 World Liberty 建立代币储备「Macro Strategy」：涵盖比特币、以太坊等主流资产 微策略品牌更名「Strategy」强化比特币中心定位，连续 4 季亏损会影响加仓 BTC 脚步吗？ 微策略恐被迫卖BTC？华尔街日报：MicroStrategy 比特币未实现收益税高达数十亿美元〈微策略拟再发行 20 亿美元公司债加码比特币，但企业税赋风险渐增〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。