Revue du marché des cryptomonnaies de 2024 et perspectives pour 2025

L'année 2024 sera une année emblématique dans l'histoire du chiffrement. Autour de deux sujets centraux, les ETF et les élections américaines, le chiffrement a réalisé des avancées significatives cette année, en utilisant principalement le Bitcoin comme levier. Des entreprises cotées en bourse, des institutions financières traditionnelles et même des gouvernements nationaux affluents, propulsant le processus de mainstreamisation et une forte augmentation de la reconnaissance de l'industrie. L'environnement réglementaire devient progressivement clair et plus souple avec l'arrivée du nouveau gouvernement. La fusion des mainstreams, la divergence des parcours et l'évolution réglementaire sont devenues le thème principal de l'industrie cette année.

Rétrospective 2024

Le Bitcoin est sans aucun doute le récit central de 2024. Le lancement des ETF et l'entrée des réserves nationales ont propulsé le prix du Bitcoin au-delà de la barre des 100 000 dollars, marquant le fait que le Bitcoin a dépassé le cadre des cryptomonnaies pour devenir un actif reconnu mondialement contre l'inflation et un moyen de stockage de valeur. Le Bitcoin évolue d'or numérique vers une monnaie supranationale, et cette expérience financière initiée par Satoshi Nakamoto a atteint une victoire intermédiaire.

L'écosystème Bitcoin s'est considérablement étendu en 2024. Bien que des domaines tels que les inscriptions, les runes et les L2 connaissent des fluctuations, un écosystème Bitcoin diversifié a déjà commencé à se former. Les applications telles que BTCFi, NFT, jeux et réseaux sociaux continuent de se développer, et la valeur totale verrouillée (TVL) de Bitcoin DeFi a explosé, passant de 300 millions de dollars au début de l'année à 6,755 milliards de dollars, avec une croissance de plus de 20 fois sur l'année. Parmi eux, Babylon est devenu le plus grand protocole sur la chaîne Bitcoin, atteignant une TVL de 5,564 milliards de dollars au 20 décembre, représentant 82,37 % du total de Bitcoin DeFi. Le BTCFI au sens large se distingue encore davantage, avec une augmentation spectaculaire des parts d'ETF Bitcoin au comptant, les entreprises incluses dans l'indice Nasdaq 100 étant imitées en masse, reflétant l'avantage écrasant de Bitcoin dans le domaine du CeFi.

Ethereum fait face à de nombreux défis en 2024. Il performe mal par rapport à d'autres actifs, avec une capture de valeur et une activité utilisateur en baisse, et son pouvoir narratif n'est plus ce qu'il était. La "théorie de la valeur" laisse Ethereum dans une situation difficile. Le consensus sur la renaissance de DeFi s'est formé, mais à part la frénésie d'arbitrage de TVL déclenchée par le re-staking, les investissements réels sont clairement insuffisants. Cependant, l'émergence de l'as des dérivés Hyperliquid à la fin de l'année menace non seulement les échanges centralisés, mais sonne aussi le clairon de la contre-attaque pour DeFi. Après la mise à niveau Dencun, l'intensification de la concurrence au sein de Layer 2 d'Ethereum s'accélère, grignotant continuellement la part de la chaîne principale, ce qui a suscité une large discussion sur le mécanisme d'Ethereum.

Solana connaît une forte ascension en 2024, contrastant fortement avec Ethereum. En termes de TVL, la part de marché d'Ethereum sur les chaînes publiques est passée de 58,38 % au début de l'année à 55,59 %, tandis que Solana a bondi de presque zéro à 6,9 %, devenant la deuxième plus grande chaîne publique après Ethereum. Le prix de SOL est passé de 6 dollars il y a deux ans à 200 dollars, enregistrant une augmentation de plus de 100 % rien qu'en 2024. Solana, grâce à ses avantages en termes de coûts bas et d'efficacité, cible une position de liquidité centrale et, s'appuyant sur la culture Degen, devient le roi des MEME, attirant un grand nombre d'investisseurs particuliers. Les frais de transaction quotidiens de Solana dépassent à plusieurs reprises ceux d'Ethereum, et le nombre de nouveaux développeurs a également surpassé celui d'Ethereum, montrant une tendance claire à la hausse.

TON et SUI se démarquent également en 2024. Avec 900 millions d'utilisateurs, Telegram a dynamisé le domaine des jeux blockchain, ouvrant un nouvel accès au trafic Web3, offrant une forte stimulation à un marché qui était resté silencieux jusqu'en septembre. TON a enfin quitté une longue stagnation pour entrer dans une période de croissance rapide, avec plus de 38 millions d'utilisateurs sur la chaîne et un volume de transactions dépassant 2,1 milliards de dollars. SUI, quant à lui, attire l'attention avec une forte tendance haussière, le développement rapide de la blockchain publique avec le langage Move, l'expansion matérielle, la diversification des protocoles et l'augmentation des flux par des airdrops, tout cela promet un bel avenir. Bien que la blockchain publique Aptos ait montré des performances de prix relativement faibles, elle est davantage prisée par le capital traditionnel, réussissant en 2024 à établir des partenariats avec BlackRock, Franklin Templeton, Libre et d'autres, sa position conforme pourrait lui permettre de saisir des opportunités de développement lors du nouveau cycle RWA et BTCFI.

MEME devient le principal moteur du marché en 2024. L'essor de MEME marque un changement dans le paysage du marché, les jetons VC perdent en popularité, et l'excès de liquidité se dirige vers des secteurs plus équitables et plus lucratifs. La signification de MEME s'élargit continuellement, passant d'un simple actif spéculatif à un représentant de la finance culturelle, "tout peut être MEME" se réalise dans la réalité. Bien que la capitalisation boursière de MEME ne représente qu'environ 3 % des 300 plus grandes cryptomonnaies( hors stablecoins), son volume d'échanges continue de représenter une part de 6 à 7 %, atteignant récemment jusqu'à 11 %, ce qui en fait la principale piste de liquidité concentrée. Selon les données de Coingecko, MEME représente 30,67 % de l'attention des investisseurs en 2024, se classant au premier rang de tous les secteurs.

L'infrastructure autour de MEME continue de s'améliorer, la plateforme de lancement équitable Pump.fun est née, redéfinissant non seulement le paysage de MEME, mais devenant également l'une des applications les plus rentables et les plus réussies de 2024. En novembre, Pump.fun est devenu "le premier protocole Solana de l'histoire à générer plus de 100 millions de dollars de revenus mensuels". À la date du 22 décembre, Pump.fun a accumulé plus de 320 millions de dollars de revenus, avec un total d'environ 4,93 millions de jetons déployés.

Cependant, le profit de la plateforme ne signifie pas le profit des utilisateurs. Compte tenu de la très faible probabilité de succès et de la tendance de plus en plus évidente à la mécanisation des MEME, du point de vue des utilisateurs, peu importe à quel point cela semble équitable en surface, il semble inévitable d'être soit le gagnant, soit le perdant. Par conséquent, ajouter des fondamentaux aux MEME est également devenu un nouveau modèle de développement pour les projets, la plupart des projets à cycle relativement long comme Desci et AIMEME adoptant ce modèle. Mais pour l'instant, le succès éphémère reste la norme, et la stratégie "entrée rapide, sortie rapide" continue de dominer.

Influencé par les élections américaines, la plateforme de marché prédictif Polymarket a fait irruption. Rien qu'en octobre, le site Polymarket a enregistré 35 millions de visites, soit le double des sites de paris populaires comme FanDuel, et le volume des transactions mensuelles a explosé, passant de 40 millions de dollars en avril à 2,5 milliards de dollars. Une vaste base d'utilisateurs et une demande réelle signifient une application de valeur claire, ce n'est pas étonnant que le fondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, en fasse l'éloge. Le seul regret est que la conversion des utilisateurs de chiffrement à grande échelle n'a pas encore été réalisée. Mais le nouveau modèle de fusion entre les médias et les paris avance sans aucun doute lentement.

À la fin de l'année, les grands modèles passent d'une percée technologique à une application concrète, montrant une concurrence intense. Après une année de hauts et de bas, l'IA devient à nouveau le cheval noir de l'année dans le domaine du Web3. MEME a été le premier à exploser, Truth Terminal a rapidement émergé avec GOAT, ACT, Fartcoin, rendant le mythe des centaines de fois réel et déclenchant une frénésie autour de cette application de niche qu'est l'Agent IA. Actuellement, presque toutes les institutions majeures voient d'un bon œil l'Agent IA, estimant qu'il a le potentiel de devenir la deuxième piste phénoménale après le DeFi. Bien que l'infrastructure dans ce domaine ne soit pas encore parfaite et que les applications se concentrent principalement sur des éléments superficiels comme MEME et Bot, la combinaison approfondie de l'IA et de la chaîne de blocs reste limitée, mais les nouveaux domaines signifient souvent des opportunités, et le modèle de trading de cryptomonnaies cybernétique mérite d'être surveillé.

PayFi, en tant que pont reliant la finance traditionnelle et le Web3, est devenu l'un des moteurs clés de ce cycle haussier. Les stablecoins et les RWA en sont des représentants typiques. Les stablecoins commencent à montrer des perspectives d'application à grande échelle en 2024, non seulement en connaissant une croissance rapide dans le domaine du chiffrement, mais occupant également progressivement une place dans le marché mondial des paiements et des envois de fonds. En Afrique subsaharienne, en Amérique Latine et en Europe de l'Est, les pays commencent à contourner le système bancaire traditionnel pour adopter directement les stablecoins pour les règlements commerciaux, avec une croissance annuelle supérieure à 40%. Actuellement, la valeur des stablecoins en circulation dépasse les 210 milliards de dollars, bien au-dessus de quelques milliards de dollars en 2020. Plus de 20 millions d'adresses effectuent des transactions de stablecoins sur les blockchains publiques chaque mois, et rien qu'au premier semestre 2024, la valeur des règlements en stablecoins a dépassé les 26 000 milliards de dollars. En termes de nouveaux produits, Ethena est le projet de stablecoin le plus remarquable de 2024, suscitant davantage l'engouement pour les stablecoins générant des intérêts, et constitue également la principale source de revenus d'AAVE cette année.

RWA a été complètement explosé après l'annonce de BlackRock, passant d'une capitalisation boursière de moins de 2 milliards de dollars il y a 3 ans à 14 milliards de dollars en 2024, couvrant plusieurs domaines tels que le prêt, l'immobilier, les stablecoins et les obligations. En réalité, le développement de PayFi est en phase avec l'évolution du marché. En raison des contraintes de croissance du marché intérieur, le marché institutionnel mainstream, en tant que nouvel ajout, est au début d'un nouveau cycle, et pour rechercher de l'espace de croissance, PayFi entre dans une phase clé de développement à ce stade. Il est à noter qu'en raison de l'intégration avec le système financier traditionnel, ce domaine est également la voie Web3 la plus favorisée par les institutions gouvernementales, par exemple, Hong Kong a déjà classé les stablecoins et RWA comme des domaines de développement clés pour 2025.

Malgré une tendance générale positive, il est indéniable que, sous la double pression de la contraction macroéconomique et du cycle de déclin de l'industrie au cours des deux dernières années, le domaine du chiffrement a subi des épreuves sévères. Les applications innovantes ont du mal à percer, les conflits internes s'intensifient, les restructurations et les fusions-acquisitions se multiplient, et la réduction de la liquidité entraîne une différenciation des chemins dans l'industrie du chiffrement, formant un schéma d'afflux de Bitcoin au cœur, siphonnant continuellement d'autres cryptomonnaies. Le marché des altcoins est resté morose pendant la majeure partie de 2024, jusqu'à ce qu'il rebondisse à la fin de l'année sous l'attention de Wall Street, marquant le début de la saison des altcoins. À l'heure actuelle, la différenciation des chemins pourrait se poursuivre à court terme, voire s'aggraver.

Perspectives 2025

Avec le nouveau gouvernement ouvrant une nouvelle ère du chiffrement, des institutions disposant de fonds importants sont prêtes à agir. À ce jour, plus de 15 institutions ont publié des prévisions de marché pour 2025.

D'après les prévisions de prix, toutes les institutions sont optimistes quant à l'avenir du Bitcoin, avec une fourchette de 150 000 à 200 000 dollars que six institutions estiment être le sommet du Bitcoin en 2025. Parmi elles, VanEck et Dragonfly prévoient un prix atteignant 150 000 dollars, tandis que Presto Research, Bitwise et Bitcoin Suisse prévoient qu'il atteindra 200 000 dollars. Si l'on considère les facteurs de réserve stratégique, Unstoppable Domains et Bitwise ont même proposé des prévisions de 500 000 dollars ou plus. Pour d'autres cryptomonnaies, VanEck, Bitwise et Presto Research ont fait des prévisions, estimant qu'ETH se situera autour de 6 000 à 7 000 dollars, Solana entre 500 et 750 dollars, et que SUI pourrait grimper jusqu'à 10 dollars. Presto et Forbes prévoient que la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies atteindra 7,5 à 8 trillions de dollars, tandis que Bitcoin Suisse prévoit que la capitalisation totale des altcoins augmentera de cinq fois.

Presque toutes les institutions s'attendent à un atterrissage en douceur de l'économie américaine en 2025, avec une amélioration de l'environnement macroéconomique, et la réglementation sur le chiffrement devrait également être assouplie. Plus de cinq institutions sont optimistes quant à la réserve stratégique de Bitcoin, estimant qu'au moins un État souverain et plusieurs entreprises cotées en bourse intégreront le Bitcoin dans leurs réserves. Toutes les institutions estiment que l'augmentation des flux de fonds des ETF deviendra un fait établi.

D'un point de vue sectoriel, les stablecoins, les actifs tokenisés et l'IA sont les domaines les plus suivis par les institutions. VanEck prévoit qu'en 2025, le volume des règlements en stablecoins atteindra 300 milliards de dollars, Bitwise prévoit qu'avec l'accélération de la législation, l'application de la fintech et la promotion des règlements mondiaux, la taille des stablecoins atteindra 400 milliards de dollars, Blockworks Mippo est encore plus optimiste, fournissant une estimation de 450 milliards de dollars. A16z pense que les entreprises accepteront de plus en plus les stablecoins comme moyen de paiement, Coinbase a également noté que la prochaine véritable adoption des cryptomonnaies ( pourrait venir des applications révolutionnaires ) dans le domaine des stablecoins et des paiements.

Dans le domaine des actifs tokenisés, A16z, VanEck, Coinbase, Bitwise, Bitcoin Suisse et Framework sont tous optimistes. A16z prévoit qu'avec la baisse des coûts des infrastructures blockchain, la tokenisation des actifs non traditionnels deviendra une nouvelle source de revenus, stimulant davantage le développement de l'économie décentralisée. VanEck a fourni des données concrètes, prévoyant que la valeur des titres tokenisés dépassera 50 milliards de dollars, en accord avec les prévisions de Bitwise.