Les gains de la tokenisation native en tant que véritable modèle de titres on-chain

Selon le PDG de Securitize, Carlos Domingo, la tokenisation native devient la manière la plus légitime de représenter les titres sur la blockchain

ContenuSecuritize pousse le modèle de tokenisation natifLes yeux des régulateurs sur les modèles synthétiquesLes échecs passés signalent la nécessité de la prudenceIl dit que les modèles existants ne tiennent pas les principales promesses de la blockchain, risquant de décevoir les investisseurs et de diluer le facteur de transparence.

Domingo a noté que la majorité des ressources tokenisées circulent librement sur des plateformes restreintes qui ressemblent à des schémas traditionnels. Son propos était que la tokenisation native émet, enregistre et transfère directement les titres sur la blockchain, éliminant ainsi les intermédiaires. Cela, a-t-il mentionné, garantirait une propriété légale complète grâce à la blockchain elle-même.

Securitize pousse le modèle de tokenisation natif

Securitize a ouvert la voie à la tokenisation native. L'entreprise propose une plateforme sur laquelle les entreprises peuvent distribuer des actions sur la chaîne sans utiliser d'infrastructure conventionnelle. Domingo a présenté Exodus, une entreprise de logiciels crypto dont les actions ( sous forme de tokens) sont légalement équivalentes aux actions réelles sur la blockchain.

Cette structure réduit les risques de contrepartie, les retards opérationnels et les incohérences entre les enregistrements hors chaîne et sur chaîne. Un autre exemple qu'il a cité est le Fonds de Liquidité Numérique Institutionnel de 2,8 milliards de dollars de BlackRock. Dans ce cas, Securitize est le dépositaire du registre des actions de ce fonds, qui est géré entièrement sur Ethereum en tant qu'avatar d'un agent de transfert.

Les yeux des régulateurs sur les modèles synthétiques

Alors que l'intérêt pour la tokenisation augmente, les régulateurs américains ont exprimé des inquiétudes concernant l'utilisation d'approches non natives. Hester Peirce, une commissaire de la SEC, a averti que la technologie ne modifiera pas la définition des valeurs mobilières telle que définie par la loi. Elle a rappelé à la société que les actifs tokenisés continuent d'être régis par les lois sur les valeurs mobilières actuelles.

Sa prudence fait suite à d'autres plateformes telles que Robinhood et Kraken, qui essaient de nouveaux modèles. Les tokens basés sur Ethereum de Robinhood offrent une entrée secondaire pour investir dans des entreprises secrètes et ne reflètent pas un sentiment de propriété réelle des actions. Kraken, qui a été développé par Backed en Suisse, est un token sans permission (xStocks) qui peut être échangé sur des échanges décentralisés et non sur ceux basés aux États-Unis.

Les experts juridiques soulignent que la conformité est essentielle même avec l'avancement technologique. Même avec des règlements, Anthony Tu-Sekine de Seward & Kissel a estimé que le processus d'offre et de gestion des valeurs mobilières était toujours clairement réglementé.

Les échecs passés signalent la nécessité de la prudence

De nombreux projets initiaux en tokenisation impliquaient des taxes, ce qui a conduit à leur échec. Ces deux échanges, Binance et FTX, ont essayé d'offrir des actions tokenisées, mais n'ont pas poursuivi les services. Les contrats de token d'Abra contre les actions américaines ont également échoué après des enquêtes de la SEC et de la CFTC, et ont reçu une amende pour des infractions liées aux valeurs mobilières.

Tout au long de cette histoire, les régulateurs semblent disposés à dialoguer. En mai, la SEC a organisé une table ronde sur la tokenisation. Selon le commissaire Mark Uyeda, il était essentiel de prendre en compte les perspectives des investisseurs et des émetteurs lors du développement de nouveaux instruments financiers.