Analisis Pengaruh Ketegangan Perdagangan Sino-AS terhadap Siklus Industri Manufaktur dan Inflasi

Ekonomi Makro dan Lingkungan Pasar

Hubungan ekonomi dan perdagangan antara China dan Amerika Serikat saat ini terjebak dalam kebuntuan, dengan kedua belah pihak enggan untuk melakukan konsesi terlebih dahulu, yang mengakibatkan tarif terus meningkat dan kerugian ekonomi semakin parah. Posisi sekitar 80 negara di seluruh dunia akan memainkan peran kunci dalam permainan ini, terutama dalam hal peningkatan perang dagang dan restrukturisasi rantai pasokan. Permainan antara China dan Amerika Serikat mungkin beralih dari "permainan pengecut" saat ini menjadi "permainan elang dan merpati", dukungan dari ekonomi global akan mempengaruhi kedua belah pihak untuk mengambil posisi kompromi atau keras. Hasil dari permainan ini akan berdampak mendalam pada stabilitas dan perkembangan ekonomi global.

Analisis Aliran Dana dan Struktur Pasar

Minggu ini, dana ETF mengalir masuk secara signifikan sebesar 30,14 miliar, sementara stablecoin meningkat 21,7 miliar, dengan tingkat peningkatan berada di level sedang. Premium di pasar over-the-counter sedikit naik tetapi masih berada di posisi rendah. Bitcoin berada di puncak segmen empat jam, perlu waspada terhadap penurunan setelah kenaikan, puncak kepemilikan kembali mendekati 93.000. Pergerakan Ethereum lebih lemah dibandingkan Bitcoin, rasio ETH/BTC turun, dan dana terus mengalir kembali ke Bitcoin. Alamat aktif di jaringan Ethereum meningkat, yang mungkin menandakan bahwa fase dasar telah selesai.

Pengaruh Tarif terhadap Siklus Manufaktur

dampak jangka pendek ( Q2-Q3 tahun 2025 )

• Data ekspor yang kuat: Impor dan ekspor China, Vietnam, dan Amerika Serikat meningkat 20%, produksi industri China dan Vietnam meningkat.
• Elektronik Konsumen: Pengiriman Q2 direvisi naik, tetapi laju pertumbuhan pada tahun 2025 turun menjadi 0%-3%.
• Tekstil dan sepatu: Harga sepatu naik 11,6%, penjualan turun 10%-15%.
• Mobil: Penjualan Q2 mencapai rekor tertinggi, permintaan kemungkinan akan turun di paruh kedua tahun.
• Tekanan inventaris: Pabrikan menimbun barang untuk menghindari pajak, risiko penumpukan inventaris Q3 besar.

dampak jangka menengah dan panjang ( Q4-2026)

• Permintaan menurun: harga elektronik naik 10%-20%, ekspor tekstil dan sepatu anjlok, penjualan mobil menurun.
• Restrukturisasi Rantai Pasokan: Proporsi industri manufaktur Tiongkok turun menjadi 30%, biaya rantai pasokan AS meningkat 8%-15%.
• Penurunan siklus: Tekanan pengurangan persediaan mencapai puncaknya pada tahun 2026, siklus industri manufaktur memburuk.

Reaksi pasar

• Saham AS: sektor industri jangka pendek naik 3%-5%, saham teknologi tertekan; saham teknologi jangka panjang turun 5%-10%.
• Cryptocurrency: Preferensi risiko jangka pendek mendorong harga naik, jangka panjang dipengaruhi oleh fluktuasi likuiditas.

Titik Pengamatan Kunci

• Perhatikan perubahan indikator seperti PMI, ekspektasi harga, data ekspor, dan produksi industri.
• Panduan biaya tarif dan permintaan dari laporan keuangan Q1 perusahaan kunci.
• Arah kebijakan Federal Reserve, terutama responsnya ketika inflasi mencapai 4%-5%.

Rekomendasi Ringkasan

1. Perhatikan perbaikan data yang dihasilkan oleh ekspor mendesak Q2 dalam jangka pendek, tetapi waspadai risiko penumpukan inventaris.

2. Tarif 145% jangka panjang akan menekan permintaan, mempercepat restrukturisasi rantai industri, dan meningkatkan biaya manufaktur di Amerika Serikat.

3. Pada tahun 2026, mungkin akan menghadapi puncak tekanan persediaan, siklus industri mengalami penurunan.

4. Dalam aspek investasi, disarankan untuk memperhatikan indikator seperti PMI dan laporan keuangan Q1 perusahaan-perusahaan kunci, hati-hati dalam menempatkan investasi di sektor manufaktur, dapat mempertimbangkan target yang diuntungkan dari rantai pasokan Asia Tenggara.