Era Dalan Dalam Pasar Kripto: Keluar dari Kebuntuan Naratif, Kembali ke Nilai yang Didorong oleh Pertumbuhan

Pasar kripto sedang mengalami perubahan yang mendalam. Pola siklus yang dulunya dianggap sebagai "bull market yang pasti" tampaknya tidak lagi berlaku, dan seluruh industri terjebak dalam situasi likuiditas rendah. Ini bukan hanya masalah "VC coin" yang disebut-sebut, tetapi merupakan tantangan sistemik yang melibatkan ekosistem enkripsi secara keseluruhan.

Akar penyesuaian pasar kali ini dapat ditelusuri kembali ke investasi berlebihan dan penilaian yang tidak rasional pada siklus sebelumnya. Masuknya sejumlah besar dana memungkinkan beberapa proyek yang seharusnya tersingkir untuk bertahan dan memasuki pasar sekunder dengan penilaian yang tidak wajar. Situasi ini tidak hanya terbatas pada proyek yang didanai VC, tetapi juga mencakup banyak token yang sepenuhnya beredar.

Dalam keadaan kurangnya aliran dana eksternal, tingkat persaingan di pasar kripto sedang meningkat dengan tajam. Pasar telah membentuk struktur piramida, di mana keuntungan di setiap tingkat berasal dari eksploitasi tingkat yang lebih rendah. Pola ini menyebabkan kehilangan likuiditas pasar yang berkelanjutan, memperburuk ketidakpercayaan antar tingkat, dan menciptakan siklus yang buruk.

Menghadapi situasi sulit seperti ini, satu-satunya jalan keluar bagi pasar adalah kembali ke pertumbuhan yang nyata. Ini termasuk pertumbuhan jumlah pengguna, pertumbuhan pendapatan aktual, dan peningkatan tingkat adopsi. Di era persaingan yang ketat ini, tingkat eliminasi proyek dan token akan meningkat secara signifikan. Faktor-faktor yang sebelumnya dianggap penting seperti kekuatan teknologi, latar belakang tim, dan narasi pasar, meskipun masih diperlukan, tidak lagi cukup untuk menjamin kesuksesan.

Untuk mencapai pertumbuhan yang nyata, proyek perlu meninjau kembali strategi pasarnya. Seorang CMO yang kompeten seharusnya menghabiskan sebagian besar waktunya untuk pemikiran dan perencanaan strategis, bukan sekadar melaksanakan berbagai kegiatan pemasaran. Membangun hubungan langsung dengan KOL yang berpengaruh juga menjadi sangat penting, yang tidak hanya berkaitan dengan promosi pasar, tetapi juga melibatkan strategi produk dan sumber daya industri.

Selain itu, pendapatan protokol harus menjadi salah satu indikator pertumbuhan terpenting proyek. Pertumbuhan yang benar-benar berkelanjutan berasal dari model bisnis yang sehat dan sumber pendapatan yang stabil. Proyek juga perlu membangun mekanisme tata kelola dan model ekonomi yang efektif untuk memastikan dorongan perkembangan jangka panjang.

Salah satu masalah kunci yang dihadapi banyak proyek adalah pertumbuhan volume sirkulasi token yang tidak sesuai dengan perkembangan bisnis yang sebenarnya. Untuk menyelesaikan masalah ini, perlu merancang ulang model ekonomi token agar sesuai dengan siklus pertumbuhan proyek. Pada saat yang sama, proyek juga perlu memikirkan kembali mekanisme insentif, menganggapnya sebagai tindakan investasi dan bukan sekadar perilaku konsumsi.

Akhirnya, tantangan serius yang dihadapi pasar kripto adalah pengkristalan kelas dalam struktur chip. Para peserta pasar telah membentuk struktur hierarki yang jelas, dengan perbedaan biaya chip yang semakin besar antar tingkat. Jika situasi ini tidak membaik, dapat menyebabkan distorsi lebih lanjut dalam valuasi pasar dan memperburuk kompetisi yang tidak sehat.

Di masa yang penuh tantangan ini, hanya proyek-proyek yang dapat mencapai pertumbuhan yang nyata dan membangun model bisnis yang berkelanjutan yang dapat menonjol di tengah persaingan yang ketat. Pasar sedang mengalami proses pemurnian dan restrukturisasi, yang mungkin merupakan jalan yang harus dilalui industri enkripsi menuju perkembangan yang lebih sehat dan berkelanjutan.