Penggerak di balik strategi cadangan kripto perusahaan publik: Penataan baru VC kripto

Dalam beberapa tahun terakhir, semakin banyak perusahaan publik yang memasukkan aset enkripsi ke dalam neraca mereka. Dari sebuah perusahaan teknologi yang pertama kali bertaruh pada Bitcoin, hingga sebuah grup media yang mengumpulkan 2,5 miliar dolar AS untuk membangun cadangan Bitcoin, dan beberapa raksasa industri dan teknologi tradisional yang mulai bereksperimen dengan stablecoin atau strategi cadangan Ethereum dalam skala kecil. Menurut platform data, hingga 17 Juli, sudah ada 154 perusahaan publik yang mengadopsi strategi cadangan Bitcoin; selain itu, sebuah lembaga penelitian yang merilis laporan pada akhir Juni tahun ini menunjukkan bahwa perusahaan publik telah menginvestasikan total aset enkripsi mencapai 76 miliar dolar AS.

Selain kebijakan pemerintah yang ramah terhadap enkripsi dan peran contoh dari beberapa perusahaan, di balik gelombang ini juga ada modal ventura enkripsi dan dana Web3 yang fokus pada pengaturan aset digital tingkat institusi. Mereka menyediakan solusi komprehensif untuk perusahaan publik melalui investasi PIPE (Private Investment in Public Equity), obligasi konversi, akuisisi terbalik, termasuk pembelian cryptocurrency, ekuitas tokenisasi, penyelesaian stablecoin, dan pengelolaan kas on-chain.

Pendorong utama perusahaan publik untuk melakukan enkripsi, telah berkembang dari beberapa institusi awal menjadi mencakup banyak institusi terkenal, dan baru-baru ini semakin banyak VC enkripsi mulai bergabung dalam barisan ini.

Pantera Capital

Pantera telah berinvestasi di beberapa perusahaan DAT (Digital Asset Treasury), di antaranya yang paling terkenal adalah sebuah perusahaan layanan keuangan (kode saham NASDAQ: CEP). Pantera menginvestasikan jumlah terbesar dalam putaran pendanaan PIPE mereka. Perusahaan tersebut mencoba meniru strategi sebuah perusahaan teknologi, dan telah mendapatkan dukungan dari beberapa raksasa industri. Pantera menunjukkan bahwa skala perusahaan tersebut cukup untuk memanfaatkan semua alat pasar modal, sementara kapitalisasi pasarnya juga kecil, sehingga dapat dengan fleksibel mencapai pertumbuhan BPS dengan kecepatan yang lebih cepat dan diperdagangkan dengan premi yang lebih tinggi.

Selain itu, Pantera juga memimpin investasi di sebuah perusahaan (kode saham Nasdaq: DFDV), yang telah memicu tren DAT di Amerika Serikat. DFDV sedang mengadopsi strategi dari sebuah perusahaan teknologi, tetapi menerapkannya pada Solana. Pantera percaya bahwa Solana adalah alternatif menarik bagi Bitcoin, dengan alasan sebagai berikut: karena masa pematangan yang lebih pendek, potensi kenaikannya mungkin lebih besar; volatilitasnya lebih tinggi dibandingkan Bitcoin, yang berarti bahwa memanfaatkan volatilitas ini dapat menghasilkan imbal hasil yang lebih tinggi; bagian dari imbal hasil staking-nya dapat mendorong pertumbuhan setiap saham SOL; dan karena saat ini ada sedikit alternatif yang tersedia, Solana memiliki lebih banyak permintaan yang belum dikembangkan.

Selain mendukung perusahaan publik yang memiliki Bitcoin dan Sol treasury, Pantera juga berinvestasi di perusahaan keuangan aset digital Ethereum pertama di Amerika Serikat. Perusahaan ini dipimpin oleh seorang tokoh terkenal yang memimpin perusahaan perangkat lunak yang meluncurkan strategi treasury ETH, Pantera telah bekerja sama dengan timnya selama lebih dari sepuluh tahun.

Galaxy Digital

Pada Mei 2025, sebuah grup media mengumumkan bahwa mereka akan mengumpulkan sekitar 2,5 miliar dolar AS untuk pembangunan cadangan Bitcoin melalui penerbitan saham biasa senilai 1,5 miliar dolar AS dan obligasi konversi senilai 1 miliar dolar AS. Galaxy Digital tidak hanya berfungsi sebagai penasihat keuangan untuk pembiayaan utang dan ekuitas tersebut, tetapi juga sebagai salah satu penjamin emisi utama, merancang struktur pembiayaan perusahaan dan berkomitmen untuk memberikan dukungan likuiditas.

Sebelumnya, Galaxy Digital telah membantu beberapa perusahaan non-enkripsi yang berbasis di luar ruang enkripsi untuk melakukan eksperimen pembayaran enkripsi dan perbendaharaan, serta bertindak sebagai penasihat dalam beberapa penggabungan SPAC, mendorong perusahaan target untuk memasukkan aset digital ke dalam alokasi aset strategis mereka. Galaxy terlibat dalam lebih dari 800 juta dolar AS dalam pembiayaan terkait enkripsi untuk perusahaan yang terdaftar antara tahun 2024-2025, mencakup berbagai aspek seperti investasi ekuitas, pembiayaan utang, dan layanan penasihat.

Animoca Brands

Pada Juli 2025, Animoca mengumumkan telah menandatangani nota kesepahaman yang tidak mengikat dengan sebuah perusahaan makanan dan kemasan. Menurut pernyataan bersama yang dirilis oleh kedua belah pihak, Animoca akan menginvestasikan hingga 100 juta dolar AS dalam strategi pendapatan cadangan Bitcoin perusahaan tersebut. Salah satu pendiri Animoca juga akan bergabung dengan "Dewan Visi Bitcoin" perusahaan tersebut, memberikan panduan strategis untuk pengelolaan cadangan dan optimasi pendapatan. Perusahaan tersebut mengumumkan rencana cadangan dana Bitcoin pada bulan Mei tahun ini, dengan target untuk membeli 5.000 Bitcoin dalam tiga tahun, dan telah membeli 21 Bitcoin untuk cadangan dana perusahaan pada bulan yang sama.

Selain itu, sebagai investor terkenal di industri Web3 yang muncul di tengah gelombang NFT, Animoca sendiri juga sedang mencari kesempatan untuk go public di AS. Menurut laporan media tertentu, Animoca berencana untuk melakukan penawaran umum di New York, berusaha untuk memanfaatkan "kesempatan unik" yang diberikan oleh cara pemerintah dalam mengatur aset digital. Dengan penurunan proyek NFT dan GameFi, selain investasi, laporan keuangan terbaru Animoca Brands juga menunjukkan bahwa mereka sedang bertransisi ke layanan konsultasi, yang mencakup konsultasi token, ekonomi token, pemasaran, konsultasi listing, operasi node, dan layanan perdagangan.

Sora Ventures

Pada bulan Desember 2024, Sora Ventures mengumumkan peluncuran dana sebesar 150 juta dolar AS, yang bertujuan untuk mereplikasi model manajemen cadangan Bitcoin ala perusahaan teknologi tertentu untuk perusahaan publik di Asia. Dana ini akan fokus pada perusahaan publik di pasar seperti Jepang, Hong Kong, Thailand, Taiwan, dan Korea Selatan. Kasus yang pertama kali mendapat manfaat adalah perusahaan tertentu yang terdaftar di Bursa Efek Tokyo, yang mengalami lonjakan harga saham lebih dari 1000% pada tahun 2024, menjadikannya sebagai saham dengan kinerja terbaik di Bursa Efek Tokyo.

Pada bulan Mei tahun ini, Sora Ventures memasuki pasar publik dan berganti nama melalui penggabungan strategis dengan salah satu distributor barang mewah yang terdaftar di Nasdaq di Hong Kong. Penggabungan ini memungkinkan distributor tersebut untuk mendapatkan pengetahuan Sora tentang Bitcoin, yang akan terlibat dalam investasi dan manajemen kasnya. Distributor tersebut telah mengumumkan akan menerapkan strategi cadangan Bitcoin dan berencana untuk menggunakan dana sebesar 150 juta dolar AS untuk mendukung proyek kas Bitcoin dari setidaknya sepuluh perusahaan yang terdaftar di pasar Asia.

Baru-baru ini, sebuah aliansi investor Bitcoin yang mencakup Sora Ventures, CEO suatu perusahaan, dan lembaga investasi Korea, telah mengumpulkan dana sekitar 25 juta dolar AS melalui penerbitan 58.862.249 saham baru secara terbatas kepada penyedia layanan perangkat lunak yang terdaftar di KOSDAQ Korea. Penyedia layanan ini berencana menggunakan modal baru untuk mendukung operasional sehari-hari mereka dan meluncurkan rencana bisnis baru di bidang aset digital.

DWF Labs

Pada bulan Juni 2025, sebuah perusahaan peralatan kebugaran dan layanan kebugaran digital mengumumkan telah menandatangani kerangka pendanaan "FET Token Treasury" dengan total nilai hingga 500 juta USD, dengan investasi pertama sebesar 55 juta USD yang dilakukan bersama oleh sebuah perusahaan investasi dan DWF Labs. Dana tersebut akan digunakan secara khusus untuk membeli token FET dari Fetch.ai melalui sebuah platform, sebagai aset konfigurasi on-chain dalam neraca perusahaan. Perusahaan tersebut menyatakan bahwa jika rencana ini dapat sepenuhnya direalisasikan, diperkirakan akan membuatnya memiliki koleksi aset kripto yang terdaftar secara publik dengan fokus pada token AI terbesar. Menurut artikel penelitian yang dirilis oleh DWF Labs, mereka akan terus menjelajahi peluang baru untuk membangun transaksi serupa di pasar saham Amerika.

Venture Primitif

Menurut tulisan Primitive Ventures, mulai awal tahun 2025, lembaga tersebut mulai menjadikan "cadangan aset digital PIPE" sebagai arah penelitian utama, melakukan penyaringan sistematis dan berpartisipasi dalam berbagai transaksi representatif, untuk mendukung perusahaan publik yang berfokus pada strategi cadangan aset dengan mengandalkan aset kripto yang berbasis Ethereum. Dalam sebuah perusahaan yang mengumumkan penyelesaian pendanaan ekuitas swasta sebesar 425 juta dolar AS pada bulan Mei tahun ini, Primitive Ventures juga berpartisipasi. Primitive berpendapat bahwa strategi yang berbasis Bitcoin terutama bergantung pada pembiayaan untuk membeli koin, tidak memiliki pendapatan dari aset yang dihasilkan sendiri, dan memiliki risiko leverage yang lebih tinggi. Sementara itu, beberapa perusahaan memiliki potensi untuk langsung memanfaatkan pendapatan staking ETH dan ekosistem DeFi, untuk mencapai pertumbuhan bunga majemuk di rantai, menciptakan nilai nyata bagi pemegang saham.

Big Brain Holdings

Sebuah dana investasi risiko kripto Amerika baru-baru ini menjadi pendukung penting bagi perusahaan pengembangan, manufaktur, dan distribusi barang konsumsi. Pada bulan Juli 2025, perusahaan tersebut mengumumkan akan menerbitkan obligasi konversi senilai 150 juta USD, dengan penerbit mengunci token Solana (SOL) sebagai jaminan, suku bunga 2%, selama 24 bulan. Big Brain Holdings adalah investor utama dari pembiayaan obligasi ini. Setelah pembiayaan selesai, perusahaan tersebut diperkirakan akan memiliki sekitar 1,65 juta SOL, lebih dari 735 ribu Solana yang diungkapkan sebelumnya, secara signifikan meningkatkan ukuran kas on-chain perusahaan.

GSR

Sebuah perusahaan barang konsumsi telah memperluas bisnisnya ke bidang enkripsi setidaknya sejak tiga bulan yang lalu—April 2025, GSR memimpin penerbitan swasta (PIPE) senilai 100 juta USD untuk perusahaan tersebut, dengan dana digunakan untuk membeli dan mengunci token Solana. Langkah ini membantu perusahaan tersebut membangun kas enkripsi yang berfokus pada Solana. Laporan publik menunjukkan bahwa setelah transaksi tersebut diumumkan, harga saham perusahaan melonjak sekitar 700%, menyoroti respons pasar yang antusias terhadap strategi aset digital perusahaan. Pihak GSR menyatakan bahwa transaksi ini mencerminkan permintaan yang semakin meningkat dari modal tradisional terhadap aset enkripsi berkualitas tinggi. Selain itu, GSR juga berpartisipasi dalam pendanaan swasta senilai 425 juta USD untuk sebuah perusahaan.

Peserta Lain

Dalam pendanaan pribadi sebesar 100 juta dolar AS yang dipimpin oleh GSR dan pendanaan pribadi sebesar 425 juta dolar AS dari perusahaan lain, banyak VC enkripsi terkenal juga ikut berinvestasi.

Selain itu, dalam "penggalangan dana awal terbesar dalam sejarah perusahaan cadangan keuangan Bitcoin yang dilakukan oleh sebuah perusahaan keuangan", juga melibatkan beberapa perusahaan modal ventura enkripsi. Perusahaan keuangan tersebut merupakan hasil penggabungan antara perusahaan pribadi dari seorang tokoh terkenal dan SPAC Nasdaq. Tokoh terkenal tersebut juga mengumumkan telah menyelesaikan pendanaan sebesar 750 juta dolar, yang akan fokus pada pembelian Bitcoin dan mengembangkan produk keuangan yang menguntungkan berdasarkan kepemilikan.

Berdasarkan informasi publik, dalam tiga penawaran pribadi besar, banyak institusi terkenal dan investor individu yang terlibat, menunjukkan peran aktif enkripsi modal ventura dalam mendorong strategi enkripsi perusahaan yang terdaftar.