Inovasi stablecoin di Era Baru: Model Tiga Token Resolv

Di pasar cryptocurrency saat ini, dana besar telah memiliki pilihan mereka sendiri, menciptakan peluang baru untuk pasar dana kecil. Siklus kali ini menunjukkan tiga tren besar: investasi risiko, pemimpin opini, dan stablecoin. Di mana, pemimpin opini itu sendiri juga dapat dianggap sebagai aset yang dapat di-tokenisasi.

Pilihan perusahaan modal ventura semakin terbatas, mereka cenderung fokus pada stablecoin dan produk "investasi sederhana", serta melakukan reinvestasi pada proyek yang telah menerbitkan Token. Strategi ini dianggap memiliki risiko yang lebih rendah dan dapat memberikan pengembalian yang pasti.

Baru-baru ini, sebuah proyek stablecoin Delta netral berbasis blockchain bernama Resolv dengan (YBS) telah menyelesaikan pendanaan putaran benih sebesar 10 juta dolar AS, ini adalah pendanaan publik pertama proyek tersebut sejak didirikan pada tahun 2023. Dibandingkan dengan proyek sejenis yang mengedepankan promosi, Resolv mengambil strategi yang relatif lebih rendah hati, tetapi tingkat inovasinya tidak kalah, terutama tercermin dalam model hasil yang unik, lebih banyak sumber hasil di blockchain, dan desain ekonomi token yang kompleks.

Mimpi Amerika untuk Talenta Rusia

Pendanaan ini dipimpin oleh sebuah perusahaan investasi Belanda, sementara sebagian besar pihak yang terlibat adalah modal dari Amerika Serikat. Tiga pendiri Resolv semuanya memiliki latar belakang teknik yang dididik di Rusia. Ada pendapat yang beranggapan bahwa pendanaan ini mungkin sudah selesai, hanya ditunda untuk diumumkan guna menghindari kontroversi. Mengingat proyek YBS memerlukan sejumlah dana likuid untuk menghadapi risiko potensial, spekulasi ini tidak tanpa dasar.

Dibandingkan dengan proyek stablecoin lainnya, Resolv menunjukkan lebih banyak penerimaan terhadap ekosistem on-chain dan bersaing untuk mendapatkan pangsa pasar dengan menawarkan tingkat pengembalian yang lebih tinggi.

Ekonomi Token yang Inovatif

Resolv mengadopsi model tiga koin, yaitu stablecoin USR, koin likuiditas dan dana asuransi RLP, serta koin tata kelola $RESOLV. Di antara keduanya, USR dan RLP membentuk sistem koin dengan dua keuntungan. Pengguna yang menyimpan USDC/USDT/ETH dapat mencetak USR dengan rasio 1:1, dan aset-aset ini sebagian besar disimpan di protokol on-chain atau platform tertentu, untuk mengurangi risiko kehilangan aset akibat lindung nilai di bursa terpusat.

Desain token RLP yang cerdik, terutama digunakan untuk menutupi dana yang dihedge di bursa terpusat. RLP menawarkan tingkat pengembalian teoritis yang lebih tinggi, dengan pengembalian tahunan USR berada di antara 7%-10%, sementara RLP dapat mencapai 20%-30%. Namun, saat ini pengembalian aktual belum mencapai nilai-nilai yang diharapkan ini.

Sumber Pendapatan On-Chain Lainnya

Resolv dengan aktif menyambut ekosistem on-chain, sumber pendapatannya termasuk hasil dari aset yang menghasilkan bunga dan biaya hedging kontrak bursa. Meskipun hasil on-chain mungkin lebih tinggi daripada hedging di bursa terpusat, saat ini menghadapi tantangan kurangnya likuiditas. Untuk itu, RLP sebagai token hasil leverage, bertujuan untuk mempertahankan tingkat pengembalian yang tinggi dengan modal yang lebih sedikit, cocok untuk pengguna dengan toleransi risiko tinggi.

Model Pendapatan yang Unik

Resolv memperkenalkan RLP sebagai mekanisme asuransi, untuk mengurangi ketergantungan pada bursa terpusat dan stablecoin tertentu. Secara teori, USR akan sepenuhnya dicetak berlebih oleh aset on-chain, dengan sebagian aset jaminan digunakan untuk kustodian institusi dan lindung nilai off-chain. Meskipun ini mengurangi efisiensi modal, desain RLP dirancang untuk menutupi kesenjangan ini.

Prospek Masa Depan

Dengan semakin banyak proyek yang bergabung di bidang YBS, persaingan akan semakin ketat. Meskipun Resolv sementara tertinggal dari beberapa pesaing dalam hal total nilai yang terkunci dan volume penerbitan, model inovatifnya memberikan pilihan baru bagi pengguna. Dalam lingkungan suku bunga rendah, selama proyek baru dapat menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi dari tolok ukur, ada kemungkinan untuk menarik investor untuk berpartisipasi.

Namun, desain mekanisme yang kompleks juga membawa risiko yang lebih tinggi. Setiap mekanisme token likuiditas dapat menghadapi dilema menciptakan likuiditas demi likuiditas. Selain itu, mekanisme asuransi RLP belum diuji dalam kondisi pasar ekstrem.

Bagi proyek stablecoin yang baru muncul, mengalami fluktuasi pasar dan mempertahankan stabilitas adalah tonggak penting. Apakah Resolv dapat melewati ujian ini dengan baik akan menjadi kunci bagi perkembangan masa depannya.