香港がライセンスを持つ暗号資産に対する銀行規制を緩和する

香港はデジタル資産を保有する銀行の資本要件を緩和する方向に進んでいます。香港金融管理局は、ライセンスを持つ暗号通貨の新たなカテゴリを提案する相談文を発表しました。このルールは2026年1月に施行される予定です。すべてのデジタル資産を銀行規則の下で同じように扱うのではなく、フレームワークはトークン化された資産とステーブルコインを、ビットコインやイーサリアムのような裏付けのない暗号から分離しています。ライセンスを持つ暗号と準拠したステーブルコインは、はるかに少ない資本を積み立てる必要がありますが、リスクの高いトークンは依然として重い要件に直面します。

バーゼル規則とビットコイン採用の課題

現在のバーゼル規則は、ほぼすべてのタイプの暗号資産に1250%のリスクウェイトを適用しています。実際には、これにより銀行にとってそれらをホールドすることが非経済的になります。香港の計画は、リスクを無視することなく、特定の資産の負担を軽減します。これにより、銀行がデジタル市場に参加する道が開かれますが、許可され、裏付けのある資産のみが対象です。すべてのデジタル資産を同じ規則の下に置くのではなく、規制当局はより慎重なアプローチを示しています。彼らは、すべてに対する一律の制限ではなく、各タイプの資産が実際にどのように機能するかを反映した規則を求めています。

ステーブルコインライセンスおよび投資家保護基準

アニモカのヤット・シウは、ステーブルコインのフレームワークがアジアで最も進んでいるものの一つであると見ており、中央銀行のライセンスが地域では珍しいことを指摘しています。一方、HKUSTのボー・タンは、特にすべての受取人が香港のアカウントを必要とする可能性がある越境取引において、顧客確認ルールが採用を遅らせる可能性があることを指摘しました。規制当局も優先事項について明確にしています。SFCは、カストディルールが投資家を保護するために設計されている一方で、成長の余地も残されていることを強調しました。

ライセンスを持つ暗号資産に対するグローバルアプローチの比較

最初のライセンスは来年初めに期待されています。それにより、銀行は資本要件が正式に始まる前に数ヶ月の準備時間を持つことができます。香港のアプローチは他の地域とは対照的です。アメリカ合衆国はGENIUS法案で厳しい姿勢を取り、無許可のステーブルコインを3年後に完全に禁止しています。EUのMiCAR制度はすでに厳しい準備金要件を伴って施行されています。シンガポールは特定の主要通貨に対してのみステーブルコインの規則を制限し、月次チェックを伴う全額準備金を要求しています。英国はまだその規則がいつ適用されるか不明です。一方、スイスはデジタル資産活動の幅広い範囲に対して明確に定義された規則を持ち、非常にオープンな環境を維持し続けています。

一部のステーブルコイン活動に関連する企業は、そのニュースを受けて株価が急騰していますが、規制当局は投機や詐欺のリスクに対して警告しています。香港金融管理局（HKMA）は、最初に承認するのは少数のステーブルコイン発行者のみであると述べています。その慎重な導入は、香港が試みているバランスを示しています。デジタル資産への扉を開きつつ、依然として厳格な規制管理を維持しています。

イノベーション、規制、地域の影響

この開発により、香港はアジアのデジタル資産規制におけるリーダーとしての地位を確立しました。また、伝統的な銀行業務と新しい形態の通貨を統合する方法を試しています。銀行や取引所は依然として、アカウント承認の遅れなどの障害に直面していますが、新しい規則は少なくとも明確性に向けた一歩です。実施がスムーズに行けば、資本フレームワークを商業的により実用的にするための調整が続く可能性がありますが、保護策を低下させることはありません。

この戦略は地政学的な意味でも重要です。中国本土は依然として暗号取引を禁止しています。それに対して香港はよりオープンなアプローチを取っており、それが地域の考え方を形成する可能性があります。この都市は、ライセンスを持つ暗号通貨を有利な銀行規則に結び付け、明確なステーブルコインの枠組みを示しています。リスクに注意を払いながら革新を進めることができることを示しています。

この政策の成功は、実行、市場の反応、そして銀行が実際にルールが整った後に関与するかどうかに依存します。それでも、これは香港を定義された規制基準の下でライセンスを持つ暗号通貨とステーブルコインを銀行システムに統合する準備が整った数少ない金融センターの一つとして際立たせます。