年末特別スペース回顧：ビットコインの未来とマクロトレンドの展望

最近、"年末特別スペース：ビットコインの未来とマクロトレンドの展望"をテーマにしたオンライントークインタビューがソーシャルメディアで行われました。このインタビューでは、ABCDE投資研究パートナーの老白、Mask Networkの創設者Suji Yan、dForceの創設者明道、HashKey Capitalの投資研究責任者Jeffrey Huが招かれ、暗号市場の未来の発展トレンドについて共に探討しました。

インタビューは2024年の暗号市場の重要な出来事に焦点を当てており、ビットコインETFの承認、半減期の到来、そしてトランプの勝利などの重要な出来事が市場に与える影響について議論されています。ゲストたちはそれぞれの専門分野から出発し、これらの出来事の背後にある深い論理を深く分析し、2025年の市場の動向について独自の見解を示しました。

! 年末特別スペース総括:ビットコイン未来とマクロトレンドの見通し

ゲスト紹介

老白はABCDEの投資研究パートナーとして、現在主に一次市場と二次市場に注目しています。一次市場では、彼らはプロジェクトの投資研究に継続的に焦点を当てており、特にAI関連プロジェクトに特化しています。二次市場においては、新型DeFi、コンプライアンスDeFi、及びAIエージェント関連プロジェクトに主に注目しています。

Suji YanはMask Networkの創設者であり、Bonfire Unionというファンドを運営しています。現在、主に非金融アプリケーション分野の発展に焦点を当てており、AIアプリケーション、ソーシャルプロダクト、ゲーム分野を含んでいます。

dForceの創設者として、明道は現在主にDeFiとAIエージェントの統合に注目しており、新製品の開発にも取り組んでいます。彼らは特に、DeFiの経済モデルと流動性管理をAIエージェントの分野に導入する方法に関心を持っています。

2024年市場レビュー

2024年は全体のビットコインと暗号市場にとって特に重要な年です。いくつかの重要なイベントには、ビットコインの半減、アメリカのビットコインETFの承認、トランプの勝利などが含まれ、これらのポイントが市場を押し上げ、ビットコインは十万ドルを突破しました。同時に、より多くの機関、企業、さらには国々が暗号分野に参加し始めています。

老白は、GOATの誕生が最も衝撃的な出来事であると考えています。彼は、ブロックチェーンの第一公民は人間ではなくAIエージェントであるべきだと指摘しています。未来には、大量のAIエージェントがブロックチェーン技術を利用して支払い、DeFiなどのさまざまな機能を完了する可能性があります。

Suji Yanは2020年末の予測を振り返り、政治、地政学とビットコインの関係、そして非金融の政治とデジタル世界の関係が実現したことを指摘しました。彼は大胆に、40～60年後にAIが人権を獲得する可能性があり、そのプロセスがビットコインと密接に関連するだろうと予測しました。

明道はトランプの暗号政策の変化が最も驚くべきものであると考えています。彼は、トランプ家族がDeFiプロジェクトに直接関与していることが完全に予想外であり、この変化がビットコインの4年ごとの半減期の規則を打破する可能性があると指摘しました。

ビットコイン突破10万ドル後散戶参与度

ビットコインが10万ドルを突破した後、個人投資家が参加しにくいかどうかの問題について、老白は「参加」をどのように定義するかに依存すると考えています。もし過去のいくつかの牛市と熊市のように、百倍や千倍のリターンを期待し、簡単に階級を超えることを望むのであれば、確かに10万ドル以降はそれを実現するのは難しいです。しかし、ビットコインを米国株や金と同様の投資・資産管理ツールと見なすなら、それでも最良の選択肢の一つです。

Suji Yanは、プライマリーマーケットファンドの経験から、いくつかのファンドが収益率でビットコインに近づいたり、時にはビットコインを上回ることがあるかもしれないが、流動性においてはビットコインには勝てないと指摘しています。彼は、規模が大きくなるにつれて、流動性とリターンの両方でビットコインを上回ることはほぼ不可能だと考えています。

明道は、個人投資家にとって重要なのは、自分の資本規模を考慮することだと提案しています。資金が比較的少ない場合は、50%をビットコインに配分し、残りの50%を低時価総額の二次市場プロジェクトまたは一次市場プロジェクトに投資することを検討できます。

機関投資家向け投資戦略

明道は、マイクロストラテジーが「ビットコインのボラティリティを販売する」企業としての戦略を分析し、ブラックロックがETFを通じて継続的に購入している方法について述べました。彼は、マイクロストラテジーがビットコインの7-8%を保有しているときに増加を停止する可能性があると予測しています。なぜなら、過度に集中することがビットコインの分散化特性に影響を与えるからです。

老白は、ビットコインが大幅な崩盤を起こさない限り、必ずより多くの会社がマイクロストラテジーの真似をするだろうと考えています。彼は、今後2-3年のうちに、イーサリアムやソラナに基づく類似のモデルが現れる可能性があると指摘しています。

Suji Yanは、特に異なる国々で、今後より多くのMicroStrategyのような小規模機関が登場することを予測しています。規制の理由から、多くの非ドル国は米国のビットコインETFの購入を制限しており、これが地元版のMicroStrategyを生み出す可能性があります。

ビットコインの流動性と非中央集権の本質

ジェフリー・フーは、ビットコインの集中化を保有することとその非中央集権的な程度は矛盾しないと考えています。ビットコインの普遍性は、主に自主管理と取引の検証に表れています。彼は、ビットコインがフルノードで運用されているため、ユーザーはすべての取引を完全に自分で検証できると指摘しています。この権力分配メカニズムは、極端な状況下でもユーザーの利益を保護できます。

明道は、BlackRockやMicroStrategyのような機関が大量にビットコインを購入することが、実際にはビットコインの可用性を高めると指摘しています。彼はETFとMicroStrategyの株式をビットコインのパッケージトークンと見なし、直接ビットコインを購入または管理できない人々が市場に参加できるようにしています。

老白は、現在の市場構造が大きく変化したと考えています。彼は、現物価格の発見がより先物市場に依存していることを指摘し、現物保有者の分散化の程度はまだ非常に良好に維持されていると述べています。

Suji Yanは長期的にはビットコインが黄金のように真の普及を実現する可能性が高いと考えています。彼は、ビットコインがその携帯性と分割性の特性により、一般の人々の生活に似た形で浸透し、贈り物や遺産の手段となる可能性があると予測しています。

ビットコインエコシステムの現状と未来

ジェフリー・フーは、ビットコインのエコシステム自体が必ずしもビットコインであるわけではないと考えています。多くのプロジェクトが独自の通貨を発行し、ビットコインと関連性があるものの、本質的には独立した資産です。彼は、BTC-Fiの収益は主にステーキング収益、取引手数料、および貸出収益から来ていると指摘しています。

明道は「ビットコインLayer 2」という概念は少し強引すぎると考えており、イーサリアムの経験主義の誤りを犯していると指摘しています。彼は現在のいわゆるビットコインLayer 2は本質的には一つの橋に過ぎず、安全性は中央集権型取引所よりも劣る可能性があると述べています。

老白はビットコインLayer 2が現在半ば反証可能な状態にあると考えています。彼はネイティブビットコインのLayer 2の探求、例えばライトニングネットワークやRGB++などに期待を寄せています。

スジ・ヤンは、ビットコインエコシステム、BTC-Fi、ビットコインLayer 2の3つの概念を区別する必要があると考えています。彼は、ビットコインエコシステムは言論の自由のようなインフラストラクチャーなど、特に重要で絶対的な中立性が必要な分野に焦点を当てるべきだと提案しています。

トランプ任期中のビットコイン

ジェフリー・フーは、現在の時点でトランプが就任することが本当に良いことかどうかを判断するのは難しいと考えています。彼は2025年にはビットコインなどの暗号資産が国家または主権の戦略的備蓄として見られる可能性があり、より多くの国や地域が模倣し、特区を設立してより積極的な試みを行う可能性があると予測しています。

明道は、トランプが就任した後、共和党が上院と下院の両方を同時に制御しているため、法案の通過が容易になると指摘しました。彼は、トランプの任期中に暗号通貨に友好的な法案が通過する可能性が非常に高いと予測しています。

スジ・ヤンは、ビットコインと暗号パンクの属性が共和党の理念（小さな政府、政府権力の制限）とより一致していると考えています。彼は、政策の実利を冷静に見つめ、政策の実際の実施方法とペースに注目する必要があると警告しています。

2025年の予測

明道は、第1四半期に牛熊の変換が起こる可能性は低いと考えており、第二四半期またはさらに後になる可能性があると述べています。彼は、トランプが就任してからの最初の100日間に、多くの約束が徐々に実現する可能性があり、政策法案がスマートコントラクトプラットフォームに与える影響がより大きいと予想しています。

スジ・ヤンは2025年にいくつかの重要な構造的変化が起こる可能性があると観察しています：従来の金融機関が暗号市場により深く関与し、大手テクノロジー企業が暗号通貨をバランスシートに組み込む可能性があり、Layer 2エコシステムが爆発的な成長を迎えるかもしれません。DeFiと従来の金融の融合が加速するでしょう。

彼は起業家にこの機会をつかむよう提案し、一般投資家は短期的な変動に影響されて降りるべきではないと述べました。全体的には、市場は長期的に良好ですが、良いニュースが実現する方法は予想とは異なる可能性があります。