SECが初の利息付きステーブルコインYLDSを承認し、ステーブルコイン収益の新時代を開く

最近、アメリカ証券取引委員会（SEC）はFigure Marketsが発表した初の利息付きステーブルコインYLDSを承認しました。この決定は、アメリカの規制当局が暗号金融イノベーションを認めるものであり、またステーブルコインが単なる支払い手段からコンプライアンスのある収益資産へと変わることを示しています。これは、ステーブルコイン業界にとってより広い発展の可能性を開き、ビットコインに続く大規模な機関資金を引き寄せる革新的な分野になるかもしれません。

YLDSがSECに承認された理由

2024年、ある有名なステーブルコインの発行者の年間利益は137億ドルに達し、いくつかの伝統的金融大手を超えました。これらの利益は主に準備資産（米国債など）の投資収益から来ていますが、一般ユーザーはそこから利益を得ることができません。これこそが利息を付けるステーブルコインが既存の構図を打破しようとする突破口です。

利息を付与するステーブルコインの核心は「資産の収益権の再配分」にあります：安定性を保持しつつ、基盤資産の収益権をトークン化することで、保有者が直接収益を享受できるようにします。このモデルは、ほとんどのユーザーの痛点を捉えるだけでなく、「収益の民主化」を実現しました。

YLDSがSECの承認を得られた理由は、アメリカの現行証券法に適合していることにあります。アメリカでは体系的なステーブルコインの規制枠組みがまだ整備されていないため、異なる規制機関によってステーブルコインの定義には相違があります。しかし、YLDSのような収益を生む利息付きステーブルコインは、伝統的な固定収益商品に類似した構造を持ち、「証券」の範疇に明確に含まれるため、規制の対象にされやすいのです。

YLDSの承認はアメリカの暗号規制の態度が引き続き改善していることを示していますが、これがすぐに従来のステーブルコインが直面している規制の困難を変えるわけではありません。業界では、アメリカのステーブルコイン規制法案が今後1年から1.5年の間に徐々に実施されると予想されています。

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利息を生むステーブルコインの台頭と市場への影響

SECがYLDSを承認したことは、ステーブルコインが「現金の代替品」から「決済手段」と「収益ツール」という二重の特性を持つ新しい資産に進化する可能性を示唆しています。これにより、暗号市場の機関化とドル化のプロセスが加速するでしょう。

利息を生むステーブルコインは、安定した収益を生むだけでなく、仲介なしで24時間取引を行うことで資金回転率を向上させることができます。一部の研究機関は、ヘッジファンドや資産管理機関がステーブルコインを現金管理戦略に組み込むことを始めたと指摘しています。YLDSの承認は、機関のコンプライアンスに対する懸念をさらに払拭し、参加度を高めるでしょう。

分析によると、利息のつくステーブルコインは今後3～5年以内に急成長を遂げ、ステーブルコイン市場の約10～15％のシェアを占めると予測されています。これはビットコインに続いて、大規模な機関の関心と資金の投入を引き付けることができる暗号資産のカテゴリーとなるでしょう。

利息計算付きステーブルコインの台頭は、暗号の世界におけるドルの主導的地位をさらに強化するだろう。物理的な世界が去ドル化を加速させているにもかかわらず、デジタルなオンチェーンの世界はドルに向かって進んでいる。ドルステーブルコインの大規模な利用から、ウォール街の機関が引き起こしたトークン化の波に至るまで、アメリカは暗号市場においてドル資産の影響力を強化し続けている。

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まとめ

YLDSの承認は、暗号イノベーションの一つのコンプライアンスの突破であるだけでなく、金融の民主化のマイルストーンでもあります。これは市場が「お金が生むお金」に対する永遠の需要を明らかにしています。規制フレームワークの整備と機関資金の流入に伴い、利息付きステーブルコインはステーブルコイン市場を再構築し、暗号金融イノベーションのドル化傾向を強化する可能性があります。しかし、このプロセスはイノベーションとリスクのバランスを取る必要があり、過去の過ちを繰り返さないようにしなければなりません。そうすることで、利息付きステーブルコインは本当に多くの人々に利益をもたらす目標を達成することができるのです。