中国8月製造業PMIが予想外に50.5に上昇し、拡張圏に戻り、市場の感情を著しく高め、米国の関税による経済の減速への懸念を和らげました。この影響で、ハンセン指数は月曜日の早い時間に2.16%の大きな上昇を記録し、CSI 300と上海総合指数もわずかに上昇しました。しかし、米国の関税政策の不確実性と今週の重要な米国の非農業部門雇用者数（NFP）データに対する慎重な感情は、依然としてアジア太平洋の他の市場を圧迫し、日経225指数は2.03%下落しました。市場は非農業データに注目しており、これは連邦準備制度（FED）の利下げの道筋とリスク選好に直接影響を与えます。一方で、連邦準備制度の利下げと日本中央銀行の利上げ期待の重なりが、ドル/円の大幅下落を引き起こし、円アービトラージ取引（Yen Carry Trade）の決済を誘発し、グローバルなリスク資産に影響を与える可能性があります。ビットコインは先週4%下落し、クジラの売却と米国株のAIゾーンの暴落に引きずられ、今後の動向は世界の流動性と米国株のパフォーマンスに密接に関連しています。## 中国のデータが強い心の薬となり、香港株がアジア太平洋市場をリード重要な中国の経済データが市場の感情を高め、アメリカの関税が経済の減速を引き起こすとの懸念を和らげました。RatingDog中国総合製造業PMIは7月の49.5から8月に50.5へと予想外に上昇しました。経済学者たちはこのPMIが49.5のままであると予想していました。新規受注の増加と外部需要の減少の鈍化が製造業の生産を押し上げ、PMIは重要な分岐点である50を上回りました。月曜日（9月1日）の早朝取引で、ハンセン指数はこのデータに反応し、大きな上昇の2.16%を記録し、25,619ポイントに達しました。中国本土の株式市場も押し上げられ、CSI300指数と上海総合指数はそれぞれ0.30%および0.46%上昇しました。## 関税の不確実性が市場を覆い、非農業データの指針を待つ一方で、貿易関税の不確実性や、期待されている米国非農業部門雇用者数（NFP）報告（9月5日）発表前の市場の慎重な感情が、より広範なアジア株式市場に圧力をかけています。8月29日（先週の金曜日）、米国控訴裁判所はトランプ大統領の関税政策が違法であると判決を下しました。この判決は、米国市場の取引が終了した後、労働者の日の週末の前夜に行われました。しかし、控訴裁判所は、米国政府が最高裁判所に対して潜在的な控訴を提起している間に関税を維持することを許可しました。トランプ大統領はこの判決を否定し、正しくないと述べました。トランプ氏はまた、関税を撤廃すれば「国にとって徹底的な災害をもたらすだろう。私たちは財政的に弱くなり、強くなければならない」と警告しました。もし最高裁判所が控訴裁判所の判決を覆せば、関税が合法であるとの裁定が下され、トランプ大統領が恣意的に関税を課す権限を強化する可能性があります。日経225指数は早朝の取引で2.03%下落し、オーストラリアASX 200指数は0.58%下落しました。## なぜNFPレポートが重要なのか？連邦準備制度（FED）の金利パスに関わる7月の米国非農業雇用報告は、労働市場への懸念を引き起こし、連邦準備制度（FED）の積極的な利下げに関する憶測を強めました。しかし、先週金曜日の個人所得と支出の報告は、インフレの加熱の兆候を示し、連邦準備制度（FED）の複数回の利下げに対する賭けに挑戦しました。米国非農業雇用報告は、連邦準備制度（FED）の政策見通しを決定し、それによってリスク偏好（Risk Appetite）に影響を与える可能性があります。失業率の上昇と賃金の成長の鈍化は、消費者支出（米国経済の重要な推進力）を抑制します。インフレが高止まりしている中で、労働市場の急激な悪化は、再びスタグフレーション（Stagnation）への懸念を引き起こす可能性があり、連邦準備制度（FED）の金融政策の不確実性を増加させるでしょう。## 取引者が日本の中央銀行と円を注視する必要がある理由は？潜在的なアービトラージ取引の決済ポジションリスク連邦準備制度（FED）がよりハト派的な金利パスを示唆する可能性があり、日本中央銀行（BoJ）が第四四半期に利上げするタイミングと一致しています。連邦準備制度（FED）の利下げと日本中央銀行の利上げの組み合わせは、ドル/円（USD/JPY）の下落を引き起こし、円アービトラージ取引の決済ポジション（Yen Carry Trade Unwind）を誘発する可能性があります。利差が縮小する見込みから（円にとって有利）、ドル/円は8月1日の150.917から9月1日の146.948に下落しました。ドル/円の為替レートがさらに大幅に下落することは、リスク資産のポジションに対する保証金追徴（Margin Call）を引き起こし、投資家が円アービトラージ取引を決済せざるを得なくなり、円をさらに押し上げる可能性があります。2024年、日本中央銀行が日本国政府債券（JGB）の購入を減少させ、予期せぬ利上げを行ったため、ナスダック総合指数は7月31日から8月5日までに11.2%暴落しました。日本中央銀行の7月の金融政策決定は、保証金追徴と円アービトラージ取引の決済ポジションを引き起こしました。## 米国株式先物はわずかに上昇したが、基盤は不安定であり、米中貿易交渉に注目アジア市場を超えて、注目は米国市場に移り、株式先物は早朝の取引でわずかに上昇しました。中国の楽観的なデータと米中貿易協定の達成への期待が米国株式先物を押し上げました。中国の首席貿易交渉代表である李成剛は先週、米国の官僚と会談し、貿易条件について話し合いました。ナスダック100 Eミニ先物とS&P500 Eミニ先物はそれぞれ17ポイントと4ポイント上昇し、ダウジョーンズEミニ先物は45ポイント上昇しました。しかし、今週の重要な経済データの発表を前に市場は慎重さを保っているため、上昇幅はわずかで、米国先物の基盤は不安定です。## 見通し：アメリカの労働市場データが注目の的に未来を見据えて、投資家は市場のボラティリティの高まりに備える必要があります。アメリカのJOLTS求人件数、ADP雇用者数の変化、初回失業保険申請件数、そして米国非農業部門雇用者数（NFP）報告は、アメリカの労働市場に焦点を当てています。弱い労働市場データは、連邦準備制度（FED）が複数回の利下げを行うとの期待を高め、市場の感情を押し上げる可能性があります。一方で、強い雇用データは、連邦準備制度（FED）のよりタカ派的な金利パスを示唆する可能性があり、株式市場に圧力をかけることになります。日本中央銀行は、これらのデータと連邦準備制度（FED）の政策信号を注意深く監視する可能性があります。もし連邦準備制度（FED）が積極的な利下げを示唆した場合、日本中央銀行が市場の動揺を避けるために利上げを遅らせるのは合理的です。## テクニカルポイント分析：短期的に強気だが非農業データを注視朝の取引で上昇した後、全体的な短期的な見解は依然として上昇傾向にあります。しかし、上昇の勢いは今後発表される米国非農業部門雇用者数（NFP）レポート（9月5日）に依存しています。* ダウジョーンズ指数：抵抗線は8月22日の高値45,841、46,000、その後は46,500；支持線は45,500、45,000、その後は50日指数移動平均線(44,513)。日足チャートは強気の価格シグナルを発信しています。* ナスダック100指数：抵抗線は8月18日の高値23,882、24,000、その後は24,500；サポートラインは50日指数移動平均線(23,094)、その後は23,000。強気な価格シグナルを発信。* S&P500指数：抵抗線は8月28日の高値6,523、次に6,750；支持線は6,400、8月20日の安値6,363、次に50日指数移動平均線(6,332)。強気の価格シグナルを発信。アメリカの労働市場データと連邦準備制度（FED）スポークスマンがアメリカ市場を新たな高値に押し上げるか？今週は重要な週になる可能性があります。## 暗号通貨の動向：ビットコインは先週4%下落し、クジラと米国株に引きずられました先週、ビットコインの価格は約4%の下落を経験しました。このようなボラティリティで知られる暗号通貨にとっては珍しいことではありませんが、2週間前にその価格が12万ドル以上に急上昇し、その後10万ドルの水準に戻ったのを目撃した投資家にとっては、間違いなく不安を感じさせるものです。### クジラの投げ売りが連鎖反応を引き起こすこの突然の下落を引き起こしたのは何ですか？注意深く観察すると、「クジラ」と足取りが重い株式市場からの二重の打撃が見えてきます。価格下落の最初の引き金は、ビットコインを長期保有している単一の大口でした。オンチェーン分析プラットフォームLookonchainのデータによると、この「クジラ」は10万枚以上のビットコインを保有しています。先週の月曜日、彼らは突然Hyperliquidなどの取引所でポジションを投げ売りし、イーサリアム(ETH)に移行しました。この投げ売りは1日以上続き、ビットコインの価格は約11.4万ドルから10.86万ドルに大きな下落を引き起こしました。幸運なことに、原因が一時的な出来事として特定されると、市場は安定し始めました。木曜日の夜までに、ビットコインは11.35万ドルに上昇し、下落前の出発点にほぼ戻りました。### AI株が市場を引きずり、リスク資産の連動性が強化されるちょうどビットコインが回復する中、新たな予期せぬ脅威が現れた。米国株式市場を通年で上昇させてきた人工知能(AI)とデータセンター企業が期待外れの第2四半期決算を発表した。この報告書では、高い負債と収益性の低下に対する懸念が言及された。* CoreWeaveの(CRWV)株は、第2四半期の報告後、33.1%急落しました。* マーベル・テクノロジー (MRVL) は、そのデータセンター部門のパフォーマンスが市場の期待を下回ったため、約19%下落しました。* 市場のリーダーである英偉達(NVIDIA, NVDA)でさえ、記録的な第2四半期の収入を達成したにもかかわらず、ネガティブな感情が広がる中で3.32%下落した。AI株の下落によりナスダック指数は1.32%下落し、これは8月1日の雇用データによる大きな下落以来最も深刻な下落幅です。6月以来ビットコインとナスダック指数が高い相関性を示しているため、価格は3.72%下落しました。この一連の出来事は、今日のリスク資産間の相互関係がどれほど緊密であるかを示しています。## ビットコインの今後はどうなるのか？米国債オークションと非農業データに注目ビットコインが停滞する中、市場予測に分かれが見られます。一部のアナリストは依然として上昇を見込んでおり、急速な回復を予測していますが、他のアナリストは10万ドルの水準までさらに下落することを懸念しています。多くの人々は価格が10.7万ドル付近でサポートを見つけると予想していますが、一部の悲観主義者は、下落が加速すれば9.2万ドルまで深く調整する可能性があると警告しています。この悲観的な感情は、ビットコインが最近イーサリアムに比べて上昇の勢いが不足していることに起因しています。イーサリアムはより多くの市場の関心を集めています。先週も同様に6.31%下落したにもかかわらず、イーサリアムの市場情勢と上昇の勢いは依然として強力です。「ステーキング解除恐怖」がイーサリアムの投資家の間で一時的に広がっているように見えましたが、現在では大幅に和らいでいるようです。イーサリアムDAT社のBitmineの会長であるTom Leeは、ETHが数週間以内に5500ドルに達し、年末までに1万ドルから1.2万ドルに達する可能性があるとさえ主張しています。これは、現在の取引価格4483ドルから4か月以内に驚異的な100%の上昇を実現する必要があります。来週、2つのマクロ経済イベントが市場に影響を与える可能性があります。まず、火曜日に行われる米国債券オークションでは、約2900億ドルの短期債券が市場に流入します。これにより流動性が損なわれ、ビットコインにさらなる圧力がかかる可能性があります。次に金曜日には米国の非農業部門雇用者数(NFP)と失業率のデータが発表されます。もしNFPが6万人を下回る弱い結果となれば、さらなる利下げの期待が高まり、ビットコインなどのリスク資産を押し上げる可能性があります。先週の出来事は、ビットコイン価格が現在、グローバルな流動性やより広範なアメリカ市場との関連が、自身の内部要因よりも密接であることを証明しました。この潜在的な高ボラティリティの時期に、投資家は慎重であるべきです。## まとめ市場は複数のマクロ変数の交差点にある：中国の経済データの一時的な回復、アメリカの関税政策の法的闘争、連邦準備制度（FED）と米国非農業部門雇用者数（NFP）の最終的な指針、そして日米中央銀行の金融政策が分かれることによるアービトラージ取引の決済ポジションリスク。ビットコインなどの暗号資産は、伝統的な金融システムの変動に深く組み込まれており、その動きは孤立したものではなくなっている。トレーダーにとって、今週の鍵はアメリカの労働市場データの強弱であり、これは連邦準備制度（FED）の政策のリズムを決定し、ひいては世界の流動性予想とリスク選好に最も重要な影響を与える要因である。短期的な市場の技術構造はやや強気だが、すべては米国非農業部門雇用者数（NFP）の裁定を待つ必要があり、慎重な操作が求められる。
中国PMI超予想を上回り、香港株は大きな上昇、ビットコインはクジラの売却と米国株のAIゾーンの大きな下落により週で4%下落 | 全市場は米国非農業部門雇用者数（NFP）の決定を静かに待つ
中国8月製造業PMIが予想外に50.5に上昇し、拡張圏に戻り、市場の感情を著しく高め、米国の関税による経済の減速への懸念を和らげました。この影響で、ハンセン指数は月曜日の早い時間に2.16%の大きな上昇を記録し、CSI 300と上海総合指数もわずかに上昇しました。しかし、米国の関税政策の不確実性と今週の重要な米国の非農業部門雇用者数（NFP）データに対する慎重な感情は、依然としてアジア太平洋の他の市場を圧迫し、日経225指数は2.03%下落しました。市場は非農業データに注目しており、これは連邦準備制度（FED）の利下げの道筋とリスク選好に直接影響を与えます。一方で、連邦準備制度の利下げと日本中央銀行の利上げ期待の重なりが、ドル/円の大幅下落を引き起こし、円アービトラージ取引（Yen Carry Trade）の決済を誘発し、グローバルなリスク資産に影響を与える可能性があります。ビットコインは先週4%下落し、クジラの売却と米国株のAIゾーンの暴落に引きずられ、今後の動向は世界の流動性と米国株のパフォーマンスに密接に関連しています。
中国のデータが強い心の薬となり、香港株がアジア太平洋市場をリード
重要な中国の経済データが市場の感情を高め、アメリカの関税が経済の減速を引き起こすとの懸念を和らげました。RatingDog中国総合製造業PMIは7月の49.5から8月に50.5へと予想外に上昇しました。経済学者たちはこのPMIが49.5のままであると予想していました。新規受注の増加と外部需要の減少の鈍化が製造業の生産を押し上げ、PMIは重要な分岐点である50を上回りました。月曜日（9月1日）の早朝取引で、ハンセン指数はこのデータに反応し、大きな上昇の2.16%を記録し、25,619ポイントに達しました。中国本土の株式市場も押し上げられ、CSI300指数と上海総合指数はそれぞれ0.30%および0.46%上昇しました。
関税の不確実性が市場を覆い、非農業データの指針を待つ
一方で、貿易関税の不確実性や、期待されている米国非農業部門雇用者数（NFP）報告（9月5日）発表前の市場の慎重な感情が、より広範なアジア株式市場に圧力をかけています。8月29日（先週の金曜日）、米国控訴裁判所はトランプ大統領の関税政策が違法であると判決を下しました。この判決は、米国市場の取引が終了した後、労働者の日の週末の前夜に行われました。しかし、控訴裁判所は、米国政府が最高裁判所に対して潜在的な控訴を提起している間に関税を維持することを許可しました。トランプ大統領はこの判決を否定し、正しくないと述べました。トランプ氏はまた、関税を撤廃すれば「国にとって徹底的な災害をもたらすだろう。私たちは財政的に弱くなり、強くなければならない」と警告しました。もし最高裁判所が控訴裁判所の判決を覆せば、関税が合法であるとの裁定が下され、トランプ大統領が恣意的に関税を課す権限を強化する可能性があります。日経225指数は早朝の取引で2.03%下落し、オーストラリアASX 200指数は0.58%下落しました。
なぜNFPレポートが重要なのか？連邦準備制度（FED）の金利パスに関わる
7月の米国非農業雇用報告は、労働市場への懸念を引き起こし、連邦準備制度（FED）の積極的な利下げに関する憶測を強めました。しかし、先週金曜日の個人所得と支出の報告は、インフレの加熱の兆候を示し、連邦準備制度（FED）の複数回の利下げに対する賭けに挑戦しました。米国非農業雇用報告は、連邦準備制度（FED）の政策見通しを決定し、それによってリスク偏好（Risk Appetite）に影響を与える可能性があります。失業率の上昇と賃金の成長の鈍化は、消費者支出（米国経済の重要な推進力）を抑制します。インフレが高止まりしている中で、労働市場の急激な悪化は、再びスタグフレーション（Stagnation）への懸念を引き起こす可能性があり、連邦準備制度（FED）の金融政策の不確実性を増加させるでしょう。
取引者が日本の中央銀行と円を注視する必要がある理由は？潜在的なアービトラージ取引の決済ポジションリスク
連邦準備制度（FED）がよりハト派的な金利パスを示唆する可能性があり、日本中央銀行（BoJ）が第四四半期に利上げするタイミングと一致しています。連邦準備制度（FED）の利下げと日本中央銀行の利上げの組み合わせは、ドル/円（USD/JPY）の下落を引き起こし、円アービトラージ取引の決済ポジション（Yen Carry Trade Unwind）を誘発する可能性があります。利差が縮小する見込みから（円にとって有利）、ドル/円は8月1日の150.917から9月1日の146.948に下落しました。ドル/円の為替レートがさらに大幅に下落することは、リスク資産のポジションに対する保証金追徴（Margin Call）を引き起こし、投資家が円アービトラージ取引を決済せざるを得なくなり、円をさらに押し上げる可能性があります。2024年、日本中央銀行が日本国政府債券（JGB）の購入を減少させ、予期せぬ利上げを行ったため、ナスダック総合指数は7月31日から8月5日までに11.2%暴落しました。日本中央銀行の7月の金融政策決定は、保証金追徴と円アービトラージ取引の決済ポジションを引き起こしました。
米国株式先物はわずかに上昇したが、基盤は不安定であり、米中貿易交渉に注目
アジア市場を超えて、注目は米国市場に移り、株式先物は早朝の取引でわずかに上昇しました。中国の楽観的なデータと米中貿易協定の達成への期待が米国株式先物を押し上げました。中国の首席貿易交渉代表である李成剛は先週、米国の官僚と会談し、貿易条件について話し合いました。ナスダック100 Eミニ先物とS&P500 Eミニ先物はそれぞれ17ポイントと4ポイント上昇し、ダウジョーンズEミニ先物は45ポイント上昇しました。しかし、今週の重要な経済データの発表を前に市場は慎重さを保っているため、上昇幅はわずかで、米国先物の基盤は不安定です。
見通し：アメリカの労働市場データが注目の的に
未来を見据えて、投資家は市場のボラティリティの高まりに備える必要があります。アメリカのJOLTS求人件数、ADP雇用者数の変化、初回失業保険申請件数、そして米国非農業部門雇用者数（NFP）報告は、アメリカの労働市場に焦点を当てています。弱い労働市場データは、連邦準備制度（FED）が複数回の利下げを行うとの期待を高め、市場の感情を押し上げる可能性があります。一方で、強い雇用データは、連邦準備制度（FED）のよりタカ派的な金利パスを示唆する可能性があり、株式市場に圧力をかけることになります。日本中央銀行は、これらのデータと連邦準備制度（FED）の政策信号を注意深く監視する可能性があります。もし連邦準備制度（FED）が積極的な利下げを示唆した場合、日本中央銀行が市場の動揺を避けるために利上げを遅らせるのは合理的です。
テクニカルポイント分析：短期的に強気だが非農業データを注視
朝の取引で上昇した後、全体的な短期的な見解は依然として上昇傾向にあります。しかし、上昇の勢いは今後発表される米国非農業部門雇用者数（NFP）レポート（9月5日）に依存しています。
暗号通貨の動向：ビットコインは先週4%下落し、クジラと米国株に引きずられました
先週、ビットコインの価格は約4%の下落を経験しました。このようなボラティリティで知られる暗号通貨にとっては珍しいことではありませんが、2週間前にその価格が12万ドル以上に急上昇し、その後10万ドルの水準に戻ったのを目撃した投資家にとっては、間違いなく不安を感じさせるものです。
クジラの投げ売りが連鎖反応を引き起こす
この突然の下落を引き起こしたのは何ですか？注意深く観察すると、「クジラ」と足取りが重い株式市場からの二重の打撃が見えてきます。価格下落の最初の引き金は、ビットコインを長期保有している単一の大口でした。オンチェーン分析プラットフォームLookonchainのデータによると、この「クジラ」は10万枚以上のビットコインを保有しています。先週の月曜日、彼らは突然Hyperliquidなどの取引所でポジションを投げ売りし、イーサリアム(ETH)に移行しました。この投げ売りは1日以上続き、ビットコインの価格は約11.4万ドルから10.86万ドルに大きな下落を引き起こしました。幸運なことに、原因が一時的な出来事として特定されると、市場は安定し始めました。木曜日の夜までに、ビットコインは11.35万ドルに上昇し、下落前の出発点にほぼ戻りました。
AI株が市場を引きずり、リスク資産の連動性が強化される
ちょうどビットコインが回復する中、新たな予期せぬ脅威が現れた。米国株式市場を通年で上昇させてきた人工知能(AI)とデータセンター企業が期待外れの第2四半期決算を発表した。この報告書では、高い負債と収益性の低下に対する懸念が言及された。
AI株の下落によりナスダック指数は1.32%下落し、これは8月1日の雇用データによる大きな下落以来最も深刻な下落幅です。6月以来ビットコインとナスダック指数が高い相関性を示しているため、価格は3.72%下落しました。この一連の出来事は、今日のリスク資産間の相互関係がどれほど緊密であるかを示しています。
ビットコインの今後はどうなるのか？米国債オークションと非農業データに注目
ビットコインが停滞する中、市場予測に分かれが見られます。一部のアナリストは依然として上昇を見込んでおり、急速な回復を予測していますが、他のアナリストは10万ドルの水準までさらに下落することを懸念しています。多くの人々は価格が10.7万ドル付近でサポートを見つけると予想していますが、一部の悲観主義者は、下落が加速すれば9.2万ドルまで深く調整する可能性があると警告しています。この悲観的な感情は、ビットコインが最近イーサリアムに比べて上昇の勢いが不足していることに起因しています。イーサリアムはより多くの市場の関心を集めています。先週も同様に6.31%下落したにもかかわらず、イーサリアムの市場情勢と上昇の勢いは依然として強力です。「ステーキング解除恐怖」がイーサリアムの投資家の間で一時的に広がっているように見えましたが、現在では大幅に和らいでいるようです。イーサリアムDAT社のBitmineの会長であるTom Leeは、ETHが数週間以内に5500ドルに達し、年末までに1万ドルから1.2万ドルに達する可能性があるとさえ主張しています。これは、現在の取引価格4483ドルから4か月以内に驚異的な100%の上昇を実現する必要があります。
来週、2つのマクロ経済イベントが市場に影響を与える可能性があります。まず、火曜日に行われる米国債券オークションでは、約2900億ドルの短期債券が市場に流入します。これにより流動性が損なわれ、ビットコインにさらなる圧力がかかる可能性があります。次に金曜日には米国の非農業部門雇用者数(NFP)と失業率のデータが発表されます。もしNFPが6万人を下回る弱い結果となれば、さらなる利下げの期待が高まり、ビットコインなどのリスク資産を押し上げる可能性があります。
先週の出来事は、ビットコイン価格が現在、グローバルな流動性やより広範なアメリカ市場との関連が、自身の内部要因よりも密接であることを証明しました。この潜在的な高ボラティリティの時期に、投資家は慎重であるべきです。
まとめ
市場は複数のマクロ変数の交差点にある：中国の経済データの一時的な回復、アメリカの関税政策の法的闘争、連邦準備制度（FED）と米国非農業部門雇用者数（NFP）の最終的な指針、そして日米中央銀行の金融政策が分かれることによるアービトラージ取引の決済ポジションリスク。ビットコインなどの暗号資産は、伝統的な金融システムの変動に深く組み込まれており、その動きは孤立したものではなくなっている。トレーダーにとって、今週の鍵はアメリカの労働市場データの強弱であり、これは連邦準備制度（FED）の政策のリズムを決定し、ひいては世界の流動性予想とリスク選好に最も重要な影響を与える要因である。短期的な市場の技術構造はやや強気だが、すべては米国非農業部門雇用者数（NFP）の裁定を待つ必要があり、慎重な操作が求められる。