美国SEC批准REX-Osprey旗下五支加密ETF但推迟上市，独特框架引关注

尽管获得了 SEC 的批准，REX Shares 和 Osprey Funds 旗下的五支加密货币 ETF（包括狗狗币、比特币、XRP、TRUMP 和 BONK）的上市时间被推迟至下周。这些基金采用了有别于传统现货 ETF 的“注册投资公司”（RIC）框架，这一创新举动在 SEC 致力于建立一套统一的数字资产上市标准之际，显得尤为引人注目。

SEC 批准五支加密 ETF，但推迟上市

根据彭博社 ETF 分析师 Eric Balchunas 的最新消息，REX Shares 和 Osprey Funds 的五支加密货币 ETF 获批，但其首次亮相被推迟到下周。原计划于今天（9 月 12 日）上市的狗狗币 ETF（DOJE）也经历了另一次延期。此举意味着与比特币、XRP、TRUMP 和 BONK 相关的其他 REX-Osprey 基金也将同步推迟上市。

独特的 RIC 框架：一个“中间道路”

与目前市场上主流的纯现货比特币和以太坊 ETF 不同，REX-Osprey 选择了一种名为“注册投资公司”（RIC）的框架。

结构特点：该结构允许基金主要持有现货加密资产，同时保留使用衍生品和投资于其他 ETF 的灵活性。与传统的公司（C-corporation）税收结构不同，RIC 在既定的投资公司法规下运作，为投资者提供了不同的税务处理和监管审查方式。

优势与劣势：RIC 框架为基金提供了即时进入市场的途径，但在费用和税务结构方面可能存在劣势。它代表了纯现货产品和完全创新结构之间的一条“中间道路”。

标准化框架：SEC 谨慎推进

REX-Osprey ETF 的获批正值 SEC 积极制定一套加密 ETF 标准化上市框架之际。

SEC 的策略：该框架旨在为符合特定标准的代币（例如市值、交易量和流动性）提供一种“快速通道”，从而消除逐个提交规则变更申请的繁琐程序。

监管谨慎：近期 SEC 对 Bitwise 和灰度（Grayscale）加密指数基金的转换申请发布了“暂停令”，这被分析师解读为 SEC 刻意拖延，以防止在新的数字资产上市标准建立之前，有基金通过可能引发混乱或难以逆转的先例。

批量审批预期与市场影响

分析师预测，考虑到 10 月份将有超过 90 份包括 Solana、Litecoin 和 XRP 在内的多只山寨币 ETF 申请达到最终截止日期，SEC 可能会在届时进行批量批准。

在这一背景下，REX-Osprey 独特的混合结构将如何表现仍有待观察。虽然 RIC 框架提供了即时进入市场的机会，但与纯现货产品相比，其潜在的劣势可能会影响其长期竞争力。

结语

REX-Osprey 加密 ETF 的批准和延迟上市，不仅仅是几支新基金的简单事件，更是 SEC 在复杂多变的监管环境中谨慎前行的缩影。这些具有创新结构的基金，代表了在新的标准化框架出台前的过渡性尝试。最终，加密 ETF 市场的未来将取决于 SEC 如何平衡创新与监管，以及其在未来几周内将正式颁布的综合性数字资产上市标准。