O sinal do mercado de Bitcoin é incerto: mais de 90% da oferta está em estado de lucro, mas os indicadores de avaliação na cadeia e escassez emitem alertas.

Apesar de 92% da oferta de Bitcoin estar atualmente em estado de lucro, refletindo a força geral do mercado, vários indicadores-chave na cadeia estão emitindo sinais de alerta. A "razão de valor de rede para a razão de Metcalfe" (NVM) e a "razão de fluxo de estoque" (S2F) do Bitcoin apresentaram uma queda significativa, juntamente com a entrada líquida de fundos nas exchanges de Ponto, tornando as perspectivas do mercado complexas e incertas.

Sinal de alta: mais de 90% da oferta está lucrativa

De acordo com os dados mais recentes, a proporção de Bitcoin em circulação que está em estado de lucro subiu para 92%. Historicamente, esse nível geralmente prevê a chegada de uma fase de mercado em alta, indicando que a base do mercado é ampla e a maioria dos detentores está lucrando. O forte desempenho deste indicador proporciona um otimismo robusto no mercado, sugerindo que os preços podem subir ainda mais. No entanto, a história também mostra que, quando o sentimento geral do mercado atinge seu pico, isso também pode desencadear correções devido à realização de lucros.

Sinal de baixa: Avaliação, escassez e risco de liquidez

Apesar do sentimento otimista do mercado, vários indicadores chave na cadeia acenderam luzes vermelhas, sugerindo que a atual alta pode ter "fissuras".

(Fonte: CryptoQuant)

• A taxa NVM caiu: A "Relação entre o Valor da Rede e a Taxa de Metcalfe" (NVM) caiu 4,54%. Esta taxa mede a avaliação ao comparar a capitalização de mercado e a atividade da rede. A queda da taxa indica que o crescimento da capitalização de mercado do Bitcoin pode ter superado o crescimento de seus fundamentos de rede (como a atividade dos usuários). Historicamente, a queda da taxa NVM muitas vezes precede uma desaceleração do crescimento do mercado ou uma falta de expansão dos preços.
• A relação estoque-fluxo (S2F) fraca: O modelo de "relação estoque-fluxo" (S2F) caiu drasticamente 42,86%. Este modelo mede a escassez comparando a oferta circulante e a nova emissão, e há muito é visto como um indicador chave dos ciclos de crescimento de preços. A queda acentuada desta relação enfraqueceu a narrativa de preços impulsionada pela oferta, que foi sustentada por muito tempo, e também reflete a diminuição da confiança do mercado neste modelo de avaliação de escassez.
• Fluxo líquido de entrada na exchange: No momento da redação deste artigo, o fluxo líquido de entrada de fundos na exchange de Bitcoin é de 39,13 milhões de dólares. O fluxo contínuo de fundos aumenta a oferta disponível na exchange, geralmente relacionado a um aumento potencial da pressão de venda. Isso reflete uma incerteza no mercado a curto prazo, com a liquidez não esgotada completamente, nem formando uma tendência de acumulação clara.

Perspectiva de Mercado: Intercalação entre alta e baixa, direção incerta

Em suma, o atual mercado de Bitcoin enfrenta múltiplos sinais contraditórios. Por um lado, 92% da oferta lucrativa reflete uma forte tendência de alta no mercado; por outro lado, a diminuição do NVM e S2F, juntamente com a entrada de fundos na Ponto, revelam potenciais problemas nos modelos de avaliação e escassez.

Esses sinais conflitantes indicam que o mercado de Bitcoin atualmente carece de uma direção clara, com um futuro incerto. Até que esses sinais na cadeia sejam resolvidos, as condições do mercado continuam frágeis e os negociadores devem permanecer cautelosos.

Conclusão

O mercado atual de Bitcoin é um jogo entre um forte impulso de preços e indicadores fundamentais fracos. Embora o sentimento do mercado seja geralmente otimista, os avisos dos modelos de avaliação e escassez não podem ser ignorados. Até que esses sinais na cadeia contraditórios se tornem mais claros, o futuro do mercado continua a ser incerto.