Atualização da Narrativa da HTX DAO: Um White Paper Renovado Redefine o Paradigma "CeFi x DeFi"

Na evolução dos ativos digitais, assistimos ao subir tanto das finanças centralizadas (CeFi) como das finanças descentralizadas (DeFi).

CeFi, apoiado pelo design de produtos, sistemas de controle de risco e vastas bases de usuários de plataformas centralizadas, tem sido há muito tempo o principal centro de liquidez no mercado de criptomoedas. DeFi, por outro lado, surgiu durante o "Verão DeFi" em 2020, quando novos protocolos para empréstimos descentralizados, DEXs e mineração de liquidez se expandiram rapidamente, impulsionando o desenvolvimento de aplicações financeiras cada vez mais experimentais e autônomas.

Com a subida do Ethereum e do DeFi, os pools de liquidez e os protocolos de empréstimo melhoraram a eficiência da rotatividade de capital, mas os ativos continuaram concentrados em criptomoedas nativas como BTC e ETH. À medida que a indústria entra em uma nova fase, a tokenização de ativos do mundo real (RWA) está trazendo vastos pools de liquidez do mundo real para o mercado. Ao mesmo tempo, o CeFi continua a fornecer liquidez fundamental e pontos de entrada enquanto se estende on-chain para se envolver de forma mais aberta com o ecossistema descentralizado.

À medida que a fronteira entre as finanças on-chain e off-chain se dissolve, o desenvolvimento complementar de CeFi e DeFi está definindo o tom para a evolução do ecossistema financeiro cripto. Esta mudança é impulsionada por uma alteração na fonte de liquidez.

O Novo Panorama de Liquidez do Web3

Assegurar liquidez contínua no mercado Web3 tornou-se o foco central na competição da indústria. Ao contrário dos primeiros dias, quando a liquidez dependia quase inteiramente do BTC, ETH e outros ativos cripto, as fontes de liquidez de hoje estão se tornando muito mais diversificadas:

●Plataformas CeFi: As bolsas e outras plataformas CeFi continuam a ser os maiores Portais tanto para utilizadores como para fundos. Elas não apenas agregam enormes bases de utilizadores e pools de liquidez, mas também fornecem a liquidez inicial essencial que os protocolos DeFi precisam para lançar e escalar, atuando como canais que direcionam a liquidez para o ecossistema.

●****Stablecoins Conformes: Como âncoras para negociação on-chain, pagamentos e liquidação, os stablecoins garantem a certeza dos fluxos de fundos, ao mesmo tempo em que oferecem uma infraestrutura de baixa fricção para pagamentos transfronteiriços e liquidações institucionais. De acordo com a CoinGecko, a capitalização de mercado dos stablecoins continuou a crescer em 2025 e superou os $283,5 bilhões, consolidando seu papel como a moeda forte do mercado cripto.

● Tokenização de RWA: Ao mapear ativos financeiros tradicionais como obrigações, notas e imóveis em cadeia, os RWAs criam um canal de valor entre os mercados do mundo real e as blockchains, liberando nova liquidez de ativos anteriormente adormecidos. O Boston Consulting Group projeta que o mercado de tokenização de RWA irá disparar para $16 trilhões até 2030, com 30–50% das stablecoins previstas para serem lastreadas por RWAs.

●****Participação de Fundos Institucionais: À medida que o mercado de criptomoedas se torna mais compatível, instituições tradicionais como fundos de hedge e bancos de investimento estão entrando na arena. Eles não apenas trazem fluxos de capital em grande escala, mas também introduzem a estabilidade do capital de longo prazo, orientando o ecossistema para um crescimento mais saudável e sustentável.

Evidentemente, a base de utilizadores da CeFi, os mecanismos de governança da DeFi e a participação da TradFi estão a convergir numa força poderosa que melhora tanto a eficiência quanto a segurança dos fundos enquanto expande a liquidez em largura e profundidade. A evolução de "experimentos iniciais" para "integração diversificada" não só revela a dinâmica chave da indústria, mas também fornece uma sólida base no mundo real para a convergência da CeFi e da DeFi.

Governança: O Motor da Liquidez Web3

Se a liquidez é o combustível que alimenta o ecossistema financeiro cripto, então a governança é o motor que o impulsiona. O Aave V4, por exemplo, ajusta dinamicamente as taxas de juros com base na qualidade da colateral e na liquidez do mercado, garantindo que os fundos sejam utilizados de forma eficiente enquanto minimiza o risco sistêmico. Enquanto isso, o MakerDAO aproveita mecanismos de governança que estabilizam as taxas e as proporções de colateral para manter o DAI firmemente ancorado, mesmo em mercados turbulentos. Ambos exemplificam como os mecanismos de governança descentralizada equilibram a relação entre a liquidez dos ativos e a estabilidade do mercado.

Evidências mostram que, em um mercado em rápida evolução com riscos dinâmicos, as estruturas de governança DAO são frequentemente mais adaptativas e resilientes do que as estruturas tradicionais de CeFi.

No contexto macroeconômico de hoje, essa vantagem de governança é ainda mais crítica. A incerteza no ambiente externo, as demandas dos usuários por segurança e liquidez, e a integração contínua de CeFi e DeFi estão todas pressionando o mercado a buscar modelos de governança mais resilientes.

É neste momento crucial que o HTX DAO oferece a sua resposta: por um lado, baseando-se nas práticas bem-sucedidas da Aave, MakerDAO e outros, equilibra dinamicamente o risco e a liquidez através de mecanismos de governança em cadeia. Por outro lado, aproveita o HTX para fundir a base de utilizadores e o papel da CeFi como um Gateway de capital com a governança aberta e a capacidade de auto-evolução da DeFi, criando uma estrutura de governança que é ao mesmo tempo estável e eficiente.

Da Plataforma Gateway à Co-Governança do Ecossistema: O Caminho da Evolução da Governança do HTX DAO

Recentemente, a HTX DAO lançou uma versão atualizada do white paper. A última edição estabelece um caminho de evolução claro desde o rastreamento de eventos até a governança em ciclo fechado –– progredindo de “governança da plataforma Gateway” para “co-governança financeira do ecossistema”. Ao mesmo tempo, essa estrutura impulsiona o engajamento dos usuários através de um modelo aberto de “governança dos detentores de tokens”, reforçado por incentivos comportamentais e mecanismos deflacionários.

Neste modelo, os utilizadores não são apenas "utilizadores" da plataforma, mas também os seus "construtores" e "proprietários". Os efeitos de escala do CeFi e a governança transparente do DeFi são verdadeiramente reunidos:

●Descentralização Real do Poder: Através dos tokens HTX( em custódia de voto veHTX ), o HTX DAO entrega o poder de tomada de decisão operacional central à comunidade. Os usuários que detêm e bloqueiam tokens HTX recebem veHTX, que lhes concede direitos de voto sobre parâmetros operacionais-chave, como listagens de tokens, ajustes de pares de negociação, estruturas de taxas e pesos de incentivos. Isso marca uma mudança fundamental nas operações da exchange do controle centralizado para a governança em cadeia.

●****Integração Profunda de Ganhos e Governança: Os tokens veHTX não apenas conferem direitos de governança aos usuários, mas também oferecem dividendos em cadeia. Este modelo liga fortemente os interesses econômicos dos usuários ao crescimento a longo prazo do ecossistema, motivando-os a participar ativamente na tomada de decisões e a proteger em conjunto a saúde do ecossistema.

●****Unindo a Divisão Entre CeFi e DeFi: No seu cerne, o mecanismo de governança da HTX DAO cria um caminho direto para a vasta base de usuários da CeFi aceder à governança DeFi. Sem ter que lidar com operações on-chain complexas, os usuários podem desfrutar da transparência e da justiça trazidas pela governança descentralizada através de uma plataforma familiar.

Assim, desde a governança de troca até a expansão em cadeia, desde o design de mecanismos até a construção de um centro financeiro global, a estrutura de governança da HTX DAO não apenas aborda a ineficiência e a falta de conformidade inerentes aos DAOs tradicionais, mas também constrói um "Porto Financeiro Livre" verdadeiramente centrado no usuário que permite a distribuição de valor econômico e a co-governança institucional.

HTX DAO está a construir a rede de governança de próxima geração CeFi × DeFi.## HTX DAO – Um Novo Paradigma para Infraestrutura Financeira Resiliente

Pode-se prever que os mercados financeiros do futuro irão além do simples empréstimo on-chain ou outros casos de uso de negociação e evoluirão para redes multi-ativos e cross-chain mais complexas com fluxos transfronteiriços. Neste contexto, as DAOs devem responder a questões duradouras sobre como os mecanismos de governança podem coordenar a liquidez e como os pools de capital podem permanecer robustos e abertos em meio à incerteza macroeconómica.

HTX DAO posiciona-se como o "centro de governança on-chain" dentro deste panorama.

De acordo com o plano delineado em seu white paper, o HTX DAO não servirá apenas como uma plataforma de governança, mas também como um nexo conectando CeFi e DeFi, bem como os mundos on-chain e off-chain: por um lado, continuará a fortalecer as capacidades de governança on-chain, melhorando a gestão de parâmetros de risco e liquidez para pools de fundos multi-ativos e cross-chain. Por outro lado, explorará a integração com mercados do mundo real, incluindo modelos de governança on-chain de stablecoins compatíveis, RWAs e até mesmo representações tokenizadas de ações e títulos dos EUA. Em última análise, visa construir uma rede de governança aberta, adaptativa e cross-market, transformando o DAO de uma ferramenta para ajustar mecanismos internos em uma força a longo prazo reestruturando as finanças globais.

Esta é uma grande narrativa, não mais um jogo de soma zero entre centralização e descentralização, mas a sua simbiose e co-evolução em um plano superior. O que estamos testemunhando é a subida de uma nova infraestrutura financeira, mais resiliente.