Фидельти: Биткойн больше не является высокорисковым активом и проходит процесс "дерассизации".

Автор: Шэньин

Данные крупных институциональных игроков показывают: раскол корреляции между биткойном и американскими облигациями заново формирует глобальную структуру активов.

Сегодня мы обсудим важный сигнал, который может изменить ваше восприятие инвестиций: биткойн, возможно, прощается с ярлыком "высокий риск активов" и эволюционирует в более зрелую стадию актива.

12 сентября глобальный гигант управления активами Fidelity, через свою дочернюю компанию Fidelity Digital Assets, опубликовал на платформе X краткое, но многозначительное мнение: изменение корреляции между биткойном и доходностью 10-летних государственных облигаций США указывает на то, что он, возможно, движется к "взрослой стадии, превышающей высокорискованные активы".

!

Это не слухи, а выводы традиционного финансового гиганта, управляющего активами на сумму 7,2 триллиона долларов. Что же стоит за этим?

01 Почему биткойн и доходность американских облигаций «отвязаны»?

Чтобы понять логику Fidelity, нам сначала нужно разобраться в одном понятии: корреляция активов.

Простыми словами, это степень взаимосвязи ценовых движений двух классов активов. Традиционно биткойн рассматривается как "высокорисковый актив", его цена часто движется в соответствии с ценами рисковых активов, таких как акции американских компаний, и наоборот, движется в противоположном направлении по сравнению с "защитными активами", такими как американские облигации.

Но Fidelity отметила, что эта традиционная связь подвергается тонкому и глубокому расколу.

• Исторически низкая корреляция: Данные показывают, что 60-дневная скользящая корреляция между биткойном и доходностью 10-летних государственных облигаций США упала до самого низкого уровня за всю историю. Это означает, что движение биткойна становится все более независимым и больше не следует простым ритмам традиционных рискованных активов.
• Парадокс синхронного роста: Более интересно, что в мае этого года оба актива даже продемонстрировали редкое явление синхронного роста — доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась выше 4,6%, а цена биткойна также преодолела 110000 долларов. Это было трудно представить в прошлом, поскольку рост доходности казначейских облигаций обычно означает, что капитал уходит из рискованных активов, но биткойн, наоборот, укрепился.

02 Почему это считается знаком "взрослости"?

Разрыв этой связи вовсе не случайен. За этим стоит фундаментальное изменение идентичности Биткойна.

1. Вход организаций, трансформация свойств

Структура покупок биткойнов изменилась. Такие институциональные гиганты, как Fidelity, уже не просто наблюдатели, а участники. Fidelity уже выделила более 160 миллионов долларов США на биткойны и эфириумы для своих казначейских активов. Биткойн-ETF от BlackRock (IBIT) и ETF от Fidelity (FBTC) совместно владеют более 6% от общего предложения биткойнов. Когда суверенные фонды, пенсионные фонды и публичные компании рассматривают биткойн как стратегический актив, его волатильность, естественно, сглаживается долгосрочными инвестициями, и его свойства хранения, как «цифрового золота», становятся все более очевидными. 2. Макроэкономическая среда формирует новую роль биткойна

В настоящее время мир сталкивается с ситуацией «фискального доминирования». Проще говоря, объем государственного долга слишком велик, и, возможно, придется размывать долг через инфляцию. Это снижает защитные свойства традиционных казначейских облигаций: хотя номинальная доходность высока, реальная доходность может быть отрицательной.

Таким образом, фиксированное предложение биткойнов (21 миллион монет) стало новым инструментом для борьбы с финансовыми и инфляционными рисками. Руководитель Fidelity прямо сказал: биткойн становится активом "стратегического резервирования". 3. Понижение волатильности, увеличение привлекательности

Да, биткойн все еще колеблется, но его волатильность структурно снижается. Глобальный макроэкономист Fidelity Джурриен Тиммер ранее указывал, что биткойн вошел в "позднюю стадию цикла принятия, волатильность снижается". Данные показывают, что коэффициент Шарпа биткойна (доходность с поправкой на риск) достигнет 0,94 в период с 2023 по 2025 год, даже превысив фондовый рынок США и золото. Для институциональных инвесторов распределение 1%-5% биткойна может повысить доходность всего инвестиционного портфеля с поправкой на риск.

03 Боссы голосуют настоящими деньгами: они уже действуют

Сигналы заключаются не только в данных, но и в действиях. Ведущие игроки мира переосмысляют свои стратегии:

• Fidelity: не только покупает криптовалюту сама, но и предлагает клиентам услуги по инвестициям в биткойн ETF и пенсионные (IRA) биткойн-портфели, а также даже запустила услуги по залоговому кредитованию биткойнов.
• Публичные компании: MicroStrategy (владеет более 570 000 BTC), Metaplanet, Tesla и 27 других публичных компаний включили биткойн в свой баланс, общий объем хранения превышает 800 000 BTC.
• Государства и суверенные фонды: По словам руководителей Fidelity, большинство суверенных фондов и пенсионных фондов еще не начали масштабное распределение, но эта тенденция ускорится в ближайшие годы.

Увидев это, вы, возможно, больше всего беспокоитесь: что мне делать?

1. Смена мышления: Не рассматривайте биткойн только как "инструмент для азартных игр" или "спекулятивный товар". Попробуйте взглянуть на него с точки зрения "основного актива", подумайте о его долгосрочной роли в вашем общем богатстве.
2. Коррекция定位: Биткойн не является полной заменой золота или государственных облигаций, а уникальным, несубъектным средством хранения стоимости. Его низкая корреляция (даже отрицательная корреляция) с другими активами является его наибольшей ценностью.
3. Стратегия реагирования: Для большинства обычных людей прямые инвестиции в криптовалюту сложны и рискованны. Рассмотрите возможность долгосрочных инвестиций через соответствующие биткойн-ETF (такие как FBTC от Fidelity и IBIT от BlackRock), чтобы воспользоваться трендовыми прибылями и избежать риска хранения приватных ключей.

Твит от Fidelity, как гром среди ясного неба, провозгласил, что тихая революция активов происходит прямо сейчас.

Биткойн переживает «кризис идентичности» — от сомнительного «понци-схемы» в момент своего рождения, до восхваляемого «цифрового золота», а теперь и признанного традиционными финансовыми гигантами как независимый, постепенно зрелый макроактив.

Историческое колесо всегда воспринимается поздно, но никогда не опаздывает. Когда рискованные активы больше не "рисковые", возможно, именно тогда мы переопределяем будущее.