Ethereum: основа цифровой экономики

Глобальная финансовая система переживает глубокие изменения, активы постепенно становятся цифровыми и переходят на блокчейн. Переход от полудигитальной, независимой финансовой системы к полностью цифровой, совместимой финансовой системе требует безопасного, нейтрального и надежного глобального расчетного уровня для поддержки глобальных активов. Ethereum стал этой инфраструктурой.

Институциональное принятие Ethereum ускоряется, американская регуляторная база поддерживает инновации в блокчейне, цифровые активы становятся основным компонентом традиционных инвестиционных портфелей.

Биткойн стал широко признанным цифровым золотом только через 15 лет: это дефицитный валютный актив, который выходит за рамки суверенного контроля. Эфир дополнил Биткойн: он не только может хранить стоимость, но и способствует бесшовному перемещению стоимости, установлению доверия и глобальному сотрудничеству. ETH является возможностью для асимметричных инвестиций следующего поколения и имеет потенциал стать ключевой позицией в инвестиционном портфеле цифровых активов для институтов.

Ethereum стал платформой по умолчанию для стейблкоинов, высокоценностных токенизированных активов и институциональной блокчейн-инфраструктуры. В настоящее время более 80% токенизированных активов существуют на Ethereum. Благодаря своей мощной архитектуре Ethereum завоевал доверие ведущих мировых компаний по управлению активами и поставщиков инфраструктуры: это самая безопасная и децентрализованная блокчейн в мире, предлагающая непревзойденную надежность и нулевое время простоя.

Тем не менее, как актив, поддерживающий эту трансформационную систему, ETH по-прежнему является одной из серьезно недооцененных возможностей на глобальном рынке. Несмотря на то, что Ethereum занимает явное доминирующее положение на рынке и провел значительные технические обновления, текущая цена торговли ETH значительно ниже его исторического максимума 2021 года. Мы уверены, что это ценовое расхождение не будет продолжаться, понимание уникального ценностного предложения ETH приведет к одной из крупнейших возможностей роста в сегодняшнем классе активов.

Эфир — это не просто токен, это также залог для экономии на блокчейне, вычислительное топливо и финансовая инфраструктура для получения дохода. Он активно резервируется, ставится в залог, сжигается и используется. Биткойн является товаром, который служит простым хранилищем ценности, в то время как Ethereum также является товаром, который может служить хранилищем ценности, но одновременно обладает огромной полезностью — что эффективно делает его продуктивным резервным активом: цифровая нефть, которая питает цифровую экономику.

Отчет о разъяснении

Данный отчет направлен на объяснение того, почему Эфир должен рассматриваться как ключевая позиция в институциональной стратегии, особенно для тех стратегий, которые придают приоритет долгосрочному созданию ценности, технологическому экспозиции и финансовой инфраструктуре, ориентированной на будущее. Отчет состоит из трех основных частей:

Понимание ETH: цифровая нефть, движущая цифровой экономикой

В этом разделе будет рассмотрена связь между Ethereum и ETH, практическое применение ETH и его уникальные характеристики, оценка адекватной оценки стоимости ETH как актива, а также причины, по которым он недооценен и недоиспользован в портфелях институциональных инвесторов, которые ищут асимметричные возможности и продуктивное хранилище ценностей.

Ethereum: базовая инфраструктура, движущая ростом ETH

Этот раздел охватит структурные, технологические и экономические факторы, стоящие за растущим импульсом сети Ethereum. Он объяснит, какую позицию может занять Ethereum как основу глобальной цифровой финансовой системы и как эта позиция будет поддерживать и усиливать экономическую значимость Эфира.

Ethereum и ИИ: экономический двигатель автономной экономики

В этом разделе будет рассмотрено будущее и оценена роль Эфира — а также его производного ETH — в финансовой системе, управляемой автономными агентами, и его потенциальная ценность.

Ключевые моменты

• ETH это цифровая нефть: ETH обеспечивает экономику Ethereum, накапливая ценность за счет своей полезности, дефицита и доходности.

• ETH является ценным хранилищем, устойчивым к цензуре: ETH является расчетным, безопасным и залоговым активом цифровой экономики. С ростом количества токенизированных активов (стабильные монеты, активы реального мира и лицензированные финансовые инструменты), находящихся под внешним контролем на Ethereum, потребность в глобальном нейтральном резервном активе, устойчивом к цензуре, как основном хранилище ценности, имеет решающее значение.

• ETH не является технологической компанией: оценочная модель должна эволюционировать; ETH не может оцениваться только на основе доходов от сборов, как акции технологических компаний — Эфир является уникальной цифровой инфраструктурой и упакован в качестве глобального резервного актива.

• Программное распределение + уничтожение = предсказуемая дефицитность: теоретический годовой максимальный объем эмиссии ETH составляет 1,51%, но товары, уничтожаемые в результате использования платформы, обычно делают чистый объем эмиссии еще ниже. С сентября 2022 года инфляция предложения ETH колебалась около 0,09%, ниже, чем у фиатной валюты и Биткойна.

• Эфир предоставляет нативную доходность: стейкинг валидаторов делает стейкингованный Эфир продуктивным, прибыльным цифровым товаром.

• ETH уже является резервным активом: ETH уже является резервным активом цифровой экономики Ethereum и вскоре станет резервным активом для учреждений и суверенных государств.

• Эфир недооценен: отставание Эфира от Биткойна является временной ошибкой в ценообразовании, а не структурной слабостью, что создает редкую асимметричную инвестиционную возможность.

• Роль Эфира в будущем AI-экономики еще не оценена: с внедрением автономных агентов в финансовый мир потребуется новая экономическая инфраструктура. Ethereum является наиболее подходящей и вероятной платформой для поддержки этого будущего, которая будет служить операционным слоем для гибридной экономики человек-машина — с ETH в качестве его родной валюты и резервного актива.

• Эфир имеет потенциал в триллионы долларов: краткосрочная цель - 8,000 долларов; в долгосрочной перспективе, по консервативным оценкам, как резервная валюта/товарный актив, Эфир может достичь более 80,000 долларов.

! Исследовательский отчет Ethereal: бычий Ethereum, новая нефть цифровой эпохи

Эфир: цифровая нефть, движущая цифровой экономикой

ETH является нативным активом сети Ethereum и экономическим двигателем, который управляет ее работой.

Это цифровая нефть — актив, который обеспечивает мощность, гарантии и резервы для новой финансовой системы интернета.

Традиционная финансовая система находится на начальном этапе структурной трансформации от аналоговой инфраструктуры к цифровой родной архитектуре. Эфир имеет все шансы стать основным программным слоем — подобно операционной системе, такой как Microsoft Windows — на базе которого будет строиться новая глобальная финансовая система.

Когда все это станет реальностью, ETH станет базовым активом интегрированной глобальной платформы, которая будет охватывать будущее в таких областях, как финансы, токенизация, идентификация, вычисления, искусственный интеллект и другие. Эта врожденная сложность делает ETH более трудным для определения, особенно по сравнению с такими простыми активами, как Биткойн, которые служат хранилищем ценности — но это также делает ETH стратегически более ценным и означает, что у ETH есть больший долгосрочный потенциал.

ETH не просто криптовалюта, это многофункциональный актив, его функции включают:

Расчет топлива

Каждая операция в блокчейне потребляет (уничтожает) ETH. Это базовый актив, который является топливом для вычислений, хранения данных, передачи активов и расчета ценностей на Ethereum:

• Каждое переведение стабильной монеты.
• Каждый выпуск токенизированных активов реального мира.
• Каждая транзакция, выполняемая в Ethereum.
• Каждое новое приложение — DeFi, игры, ИИ, идентичность — их работа будет уничтожать ETH.

Активы для хранения ценности с дополнительным доходом

Кроме простого владения Эфиром в качестве хранилища стоимости, Эфир также может приносить доход через стейкинг. Когда кто-то ставит Эфир, они соглашаются заблокировать его в системе и стать валидатором — участником сети, чья роль аналогична арбитру, проверяющему и подтверждающему транзакции. Процесс валидации в основном автоматизирован, поэтому лица или организации, ставящие свой Эфир, обычно не требуют никаких дополнительных действий, кроме как ставить их Эфир. Сеть случайным образом выбирает валидаторов для предложения или подтверждения новых транзакционных блоков. Если валидатор правильно выполняет свою работу, он получает вознаграждение в форме Эфира.

Исходные залоговые активы

ETH обеспечивает безопасность для миллиардов стабильных монет, RWA (активов реального мира) и финансовых приложений. ETH обладает устойчивостью к цензуре, доверительной нейтральностью и не подвержен обесцениванию, являясь основным залогом экосистемы Ethereum. В настоящее время около 32,6% от общего объема ETH используется в роли залога, еще 3,5% выводится на другие блокчейны. С увеличением количества токенизированных активов, находящихся под внешним контролем на Ethereum (таких как стабильные монеты, RWA и разрешенные финансовые инструменты), спрос на нейтральные резервные активы, служащие основным хранилищем ценности, становится критически важным. Токенизированные активы могут подвергаться рискам со стороны эмитента, юрисдикции и контрагента; в то время как ETH привязывает всю систему к глобально доступному, несубъектному и нейтральному способу хранения ценности, обеспечивая расчеты, залог и маршрутизацию ликвидности без необходимости вводить системную зависимость от какого-либо отдельного участника.

В мире, который все больше заполняется токенизированными активами, зависимыми от внешних контрагентов, ценность по-настоящему нейтральных, оригинальных и несубъектных залоговых активов значительно возрастает. ETH является единственным оригинальным залогом в экономике смарт-контрактов — полностью независимым от риска внешних контрагентов. ETH представляет собой высший уровень доверия на Земле, что будет все более важным для его будущей валютной премии.

Дефляционные активы

С увеличением сетевой активности ETH станет дефляционным. Около 80,4% транзакционных сборов будут уничтожены, что приведет к уменьшению общего предложения ETH. При максимальной ставке эмиссии в 1,51% в год (которая может быть достигнута только в экстремальных случаях, когда 100% ETH заложены и нет уничтожения транзакционных сборов), когда спрос на сетевые ресурсы высок, ETH станет дефляционным товаром. В отличие от традиционных товаров, увеличение спроса на ETH не приведет к увеличению производства, что может привести к тому, что спрос на длительный период времени может превышать предложение.

Проявление токенизированного экономического роста

Как и глобальный спрос на нефть, который растет с расширением экономики, ETH также получает ценность от роста экономики на блокчейне — но из-за своего предела выпуска, его эластичность поставок гораздо меньше, чем у нефти:

• Общая заблокированная стоимость Ethereum (Total Value Secured): в Ethereum сейчас закреплено более 767 миллиардов долларов активов. Это представляет собой наивысший TVS среди всех блокчейнов, укрепляя позицию Ethereum как основы токенизированной экономики.

• Экспоненциальный рост: парадигма меняется в сторону все более децентрализованной глобальной экономики. По мере того как бизнес, торговля и право собственности на активы переходят на блокчейн, экономическая пропускная способность Ethereum ожидает экспоненциального роста. Это значительно увеличит спрос на ETH, как в качестве торгового топлива, так и в качестве основной валютной резерва, поддерживающего новую глобальную финансовую систему.

Резервные торговые пары

ETH является основной резервной торговой парой на децентрализованных биржах; на Ethereum 70,6% торговых пар оцениваются в ETH. Аналогично тому, как большинство валют в традиционных финансах обмениваются на доллар США, для эффективной торговли большинством цифровых активов они должны торговаться либо в ETH, либо в стейблкоинах, привязанных к доллару.

Стратегические резервные активы

Все больше приложений, DeFi-протоколов и управляющих институциональными фондами накапливают Эфир в качестве стратегического резервного актива. С переходом все большего числа учреждений и суверенных образований на финансовую инфраструктуру Ethereum, эта тенденция ускоряется. В отличие от инертных резервных активов, Эфир полностью программируемый, что позволяет автоматизировать казначейства и управлять сложными финансовыми процессами. Резервный Эфир может программно ставиться, использоваться в качестве залога для кредитования, применяться для автоматизированных маркет-мейкеров (AMM) или напрямую интегрироваться в хостинговые протоколы, программы распределения, платежные системы, механизмы мостов и многое другое. В то время как BTC в основном используется как неактивный резервный актив, Эфир активно повышает продуктивность и операционную эффективность резервов. Эфир, как нейтральный резервный актив, занимает уникальное место в обеспечении и стимулировании глобальной токенизированной финансовой системы.

Это не теория, конкуренция за накопление Эфира уже началась. Стратегические резервы Эфира быстро расширяются, и в настоящее время общая сумма раскрытых институциональных держаний Эфира близка к 2 миллиардам долларов. С учетом того, что институты все больше осознают многостороннюю ценность Эфира, возможности для первопроходцев становятся ясными и заметными. Эфир не только становится стратегическим резервным активом, но и незаменимой частью управления институциональными фондами.

Из-за всех этих уникальных функций и особенностей мы не можем оценивать ETH как акции технологических компаний. ETH – это разновидность всего