SEC, Merkezi Olmayan Finans yazını yeniden şekillendiriyor mu? ABD şifreleme düzenleme çerçevesi yavaş yavaş biçimleniyor.

2025年6月9日, yeni atanan Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) başkanı Paul S. Atkins, "Merkezi Olmayan Finans ve Amerikan Ruhu" başlıklı bir yuvarlak masa toplantısında Merkezi Olmayan Finans (DeFi01928374656839201'yi aktif bir şekilde destekleyen bir konuşma yaptı ve SEC'in gelecekte DeFi'ye dostane düzenleyici politikalar benimsemesi için bir zemin hazırladı.

Bu sözler, şifreleme pazarında olumlu bir tepki yarattı; Aave, Uni, Mkr, Comp gibi tanınmış Merkezi Olmayan Finans projelerinin piyasa değeri önemli ölçüde arttı ve Ethereum fiyatı da buna bağlı olarak yükseldi. Bu nispeten merkeziyetsiz eski DeFi protokolleri için bu, değerlerin geri dönüşü olduğu kadar, en önemlisi, nihayetinde uyum sağlama fırsatına sahip olmalarıdır.

Bu makale öncelikle bu DeFi konuşmasının ana içeriğini özetleyecek, ardından ABD şifreleme düzenleme çerçevesinin taslağını analiz edecek ve son olarak gelecekteki şifreleme pazarının gelişim trendine - zincir üzeri finansal pazarına - bakış sunacaktır.

![SEC DeFi Yazını Yeniden Başlatacak mı? ABD şifreleme düzenlemesi şekil almaya başlıyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-44a42a1a1b74580703ac9b3efde1838c.webp(

Bir, Merkezi Olmayan Finans ve Amerikan Ruhu

Paul S. Atkins, Merkezi Olmayan Finans hareketinin kendisinin Amerika'nın ekonomik özgürlüğü, özel mülkiyet hakları ve yenilik gibi temel değerlerini yansıttığını belirtti.

) 1.1 Blok zinciri ağının doğası

Blok zinciri teknolojisi, sahipliğin ait olduğu yeri ve fikri mülkiyet ile ekonomik mülkiyetin transfer biçimlerini yeniden düşünmemizi sağlayan devrim niteliğinde bir yenilik. Blok zinciri, kullanıcıların aracılara ihtiyaç duymadan dijital varlıkların mülkiyetine sahip olmalarını sağlayan paylaşılan bir veritabanıdır. Bu eşler arası ağlar, katılımcıların kurallara uygun olarak veritabanını doğrulayıp sürdürmelerini sağlamak için ekonomik teşvik mekanizmaları ile harekete geçer.

1.2 Blokzincir ağı düğüm katılımcıları

Atkins, SEC çalışanlarının, iş kanıtı ### PoW ( veya hisse kanıtı ) PoS ( ağlarına "madenci", "doğrulayıcı" veya "staking as a service" sağlayıcısı olarak gönüllü katılımın federal menkul kıymetler yasası kapsamına girmediğini netleştirdiği için teşekkür etti. SEC'nin, bu durumu netleştirmek için kongre yetkisine dayanarak resmi düzenlemeler yapması gerektiğini vurguladı.

) 1.3 Varlık kendi kendine saklanıyor

Blok zinciri teknolojisinin bir diğer temel özelliği, bireylerin kendi dijital cüzdanlarında şifreleme varlıklarını kendilerinin barındırabilmesidir. Atkins, kendi özel mülklerine sahip olmanın kendini barındırma hakkının temel bir Amerikan değeri olduğunu ve insanların interneti kullanırken kaybolmaması gerektiğini savunuyor. Pazara katılımcılara şifreleme varlıklarını kendileri barındırma konusunda daha fazla esneklik verilmesini destekliyor.

1.4 Kendiliğinden Yürütülen Yazılım Kodu

Birçok girişimci, insan yönetimi olmadan çalışabilen yazılım uygulamaları geliştiriyor. Bu herkesin erişebileceği ama kimsenin kontrol edemediği kendi kendine yürütülen yazılım kodu, özel eşler arası işlemleri gerçekleştirebiliyor. Atkins, yüzyıllar öncesinin düzenleyici çerçevesinin, mevcut aracılık modellerini devrim niteliğinde değiştirebilecek ve geliştirebilecek teknolojik yenilikleri boğmasına izin verilmemesi gerektiğine inanıyor.

1.5 Yenilikçi Düzenleme Kuralları

Atkins, mevcut menkul kıymetler kurallarının esasen ihraççılar ve aracılara yönelik denetim üzerine kurulu olduğunu ve bu rollerin yerini alan kendi kendine uygulayan yazılım kodlarını dikkate almadığını belirtti. Kaydolanların bu yazılım sistemleriyle işlem yapabilmesi için daha fazla rehberlik veya düzenleme gerekip gerekmediğini keşfetmeleri için ekipten talepte bulundu.

Atkins ayrıca kayıtlı ve kayıtsız kişilerin zincir üzerindeki ürün ve hizmetleri hızla piyasaya sunmalarına olanak tanıyan koşullu bir muafiyet çerçevesi veya "yenilik muafiyeti" önerdi. Bu, Amerika Birleşik Devletleri'nin "küresel şifreleme merkezi" olma vizyonunu gerçekleştirmeye yardımcı olmaktadır.

![SEC DeFi Yazını Yeniden Başlatacak mı? ABD şifreleme düzenlemesi şekil almaya başlıyor]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ed4843637c5666cdc89e16cdd58b90f6.webp(

İki, Yeni Çağda SEC Düzenleme Yaklaşımı

) 2.1 Gensler dönemindeki SEC düzenleme mantığı

Gensler liderliğindeki SEC, Merkezi Olmayan Finans'ı aşağıdaki yollarla denetlemektedir:

• Proje tarafının tokenlerinin "menkul kıymet" oluşturduğunu belirleme
• Staking hizmeti sağlayıcılarını, faiz getiren varlıklar sunanlar olarak değerlendirmek, menkul kıymetler kategorisine girmektedir.
• Eğer platformda işlem gören varlıklar "menkul kıymet" içeriyorsa, platformun kayıtsız menkul kıymet satışı ve aracılık faaliyetinde bulunduğu kabul edilir.

Bu düzenleyici mantık, "menkul kıymetler"in kesin bir şekilde tanımlanmasına ihtiyaç duyar; bu sadece 1933 tarihli Menkul Kıymetler Yasası'nı değil, aynı zamanda mevcut yargı yasama sürecini de zorlar. Şifreleme varlıklarıyla ilgili netlik ve düzenleyici çerçeve eksikliği nedeniyle, SEC o dönemde daha çok bir icra tarzında düzenleme yaparak birçok şifreleme projesine karşı davalar açmıştır.

2.2 Atkins döneminin SEC düzenleme yaklaşımı

Atkins liderliğindeki SEC, Amerika'nın "küresel şifreleme merkezi" olma vizyonunu gerçekleştirmek için yeni sinyaller veriyor ve belirli koşullara uyan geliştiricileri ve işletmeleri Amerika'da yenilikçi blok zinciri teknolojileri geliştirmeye teşvik ediyor.

Gerçek dünya varlıklarının zincir üzerinde yer alması için yeni düzenleyici yaklaşımlar şunları içeriyor:

• Makul bir şifreleme varlıkları piyasa düzenleme çerçevesi oluşturmak
• Daha esnek bir şifreleme varlık ihraç yöntemi benimsemek
• Kayıtlı kuruluşların şifreleme varlıklarını saklama konusunda daha fazla özerkliğe sahip olmasını destekliyor.
• Pazar talebine göre daha fazla ticaret ürünü sunmayı destekliyor

Merkezi Olmayan Finans için yeni düzenleyici yaklaşımlar şunları içerir:

• Blok zinciri ağı düğümü işletimini yeniden tanımlamak için Staking hizmeti
• Varlıkların kendi kendine saklanması için esneklik sağlar
• Kendiliğinden yürütülen yazılım kodunun sorumluluk sınırlarını netleştirmek
• Merkezi Olmayan Finans için zincir üstü finansal piyasa inşasına düzenleyici rehberlik sağlamak
• Koşullu muafiyet çerçevesi oluşturmak, yeniliği teşvik etmek

2.3 Amerika'nın şifreleme düzenleme çerçevesinin taslağı

Şu anda ABD şifreleme düzenleme çerçevesinin taslağı ilk aşamada şekillenmiştir:

• Bankacılık düzenleyici kurumları "ödemelerde istikrar sağlayan kripto paralar" düzenlemesini yönlendiriyor
• CFTC, şifreleme varlıklarını denetliyor
• SEC, Merkezi Olmayan Finans faaliyetlerini ve tokenleştirilmiş varlıkları denetliyor.
• FinCEN, OFAC gibi KYC/AML/CTF ve ekonomik yaptırımlarla ilgili düzenlemeleri yürüten kurumlar

![SEC, Merkezi Olmayan Finans Yazını Yeniden Başlatacak mı? ABD şifreleme düzenlemesine dair ilk işaretler ortaya çıkıyor]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d6e8943feab1f7d131ce5a40ef502f88.webp(

Üç, Gelecek Perspektifi

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki düzenleyici çerçevenin giderek netleşmesiyle, gelecekte şifreleme piyasası aşağıdaki eğilimleri gösterebilir:

1. Eski DeFi projeleri uyumlu bir statü kazanacak ve yeni gelişim fırsatlarıyla karşılaşacak.

2. Yenilikçi Merkezi Olmayan Finans projeleri, ABD'de "inovasyon muafiyeti" çerçevesinde hızla gelişebilir, özellikle getiri sağlayan stabil coinler gibi finansal ürünler.

3. Merkezi Olmayan Finans'ın birleşebilirliği, daha fazla zincir üstü stabil coin ve tokenleştirilmiş varlıklarla birleşerek daha çeşitli finansal ürünler üretecektir.

4. Giderek daha fazla Web2 geleneksel finansal teknoloji şirketi Web3 Merkezi Olmayan Finans ile yenilikçi işbirlikleri yapacak.

5. Zincir üstü finans piyasası aşamalı olarak şekillenecektir. Bu piyasa, küreselleşme, yatırımın demokratikleşmesi, düşük eşik, düşük maliyet, küresel erişim sağlayan bir internet pazarı olacak ve güçlü bir ağ etkisine sahip olacaktır.

6. Düzenleyici çerçeveye dayalı olarak, bu piyasanın altındaki varlıklar esas olarak ABD doları stabil coinleri, ABD doları ve ABD Hazine bonoları olacaktır.

![SEC, Merkezi Olmayan Finans Yazını Yeniden Başlatacak mı? Amerika'nın şifreleme düzenlemesi şekil almaya başlıyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-72f1031e348c964b7057635c36b7aa86.webp(