В еволюції криптоактивів ми стали свідками зростання централізованих фінансів (CeFi) та децентралізованих фінансів (DeFi).
Перший завдяки продуктам централізованих платформ, системам управління ризиками та великій базі користувачів завжди був основним місцем накопичення ліквідності на ринку шифрування; другий виник з "DeFi Summer" 2020 року, децентралізоване кредитування, DEX, ліквідність майнінгу та інші нові протоколи швидко виросли, постійно розширюючи більш експериментальні та автономні фінансові застосування.
Зі зростанням Ethereum та DeFi, ліквідності пулів та кредитних протоколів підвищили ефективність обігу коштів, але активи все ще в основному зосереджені в рідних криптовалютах, таких як BTC, ETH. У нову стадію токенізація RWA вводить на ринок більш широкий реальний ліквідність, тоді як CeFi, надаючи базову ліквідність та вхід для користувачів, поступово розширюється в блокчейн для участі у децентралізованій екосистемі відкритим чином.
Лінія між фінансами на ланцюгу та поза ним зруйнована, а взаємодоповнюючий розвиток CeFi та Децентралізовані фінанси також впливає на тон еволюції екосистеми шифрування. За цим стоїть зміна джерел ліквідності.
Нова структура ліквідності Web3
Як забезпечити постійну ліквідність на ринку Web3, стало основним фокусом конкуренції в галузі. На відміну від ранніх часів, коли ліквідність залежала лише від криптоактивів, таких як BTC, ETH, сьогодні джерела ліквідності стають більш різноманітними:
● CeFi платформа: Платформи CeFi, що базуються на біржі, все ще є найбільшим входом для користувачів та капіталу. Вони не тільки агрегують величезну кількість користувачів та фондових резервів, а й забезпечують початкову ліквідність, необхідну для запуску та розширення DeFi протоколів, виконуючи функцію "каналу для води".
● Регульовані стейбли: як фінансовий якорь для онлайнових транзакцій, платежів і розрахунків, стейбли не лише гарантують визначеність входу та виходу коштів, але й забезпечують низькоп frictionальну інфраструктуру для міжнародних платежів та розрахунків для установ. Дані Coingecko показують, що до 2025 року ринкова капіталізація стейблів продовжить зростати, перевищуючи 283,5 мільярда доларів США, ставши "твердої валютою" крипторинку.
● Токенізація RWA: через відображення традиційних фінансових активів, таких як облігації, векселі, нерухомість, на блокчейн, RWA відкриває ціннісні канали між реальним ринком та блокчейном, дозволяючи звільнити нову ліквідність з активів, що раніше були заблоковані. Консалтингова компанія Бостон прогнозує, що до 2030 року обсяг ринку RWA зросте до 16 трильйонів доларів, і 30%~50% частки стейблкоїнів буде інвестовано в активи RWA.
● Вхід коштів від інститутів: У міру того, як крипторинок поступово переходить до регулювання, традиційні інститути, такі як фонди та інвестиційні банки, починають входити на ринок. Вони приносять не лише масштабні фінансові вливання, а й стабільність довгострокового капіталу, а також сили, які сприяють розвитку всієї екосистеми у більш здоровому та стійкому напрямку.
Можна побачити, що обсяг користувачів CeFi, механізм управління DeFi та втручання традиційних фінансів перетинаються, формуючи спільну силу: яка гарантує ефективність та безпеку коштів, а також розширює ширину та глибину ліквідності. Ця еволюція від "ранніх спроб" до "багатогранної інтеграції" не тільки виявляє ключову проблему галузі, але й забезпечує міцну реальну основу для поєднання CeFi та DeFi.
Управління: двигун Web3 ліквідності
Якщо ліквідність є паливом для розвитку криптофінансової екосистеми, то управління є двигуном, що регулює це паливо. Чи то Aave V4, що динамічно налаштовує процентні ставки через якість застави та ліквідність ринку, забезпечуючи ефективне використання пулів капіталу та уникнення системних ризиків; чи то MakerDAO, що завдяки механізму управління на основі стабільної ставки та співвідношення застави підтримує стабільну прив'язку DAI під час ринкових коливань, в суті обидва виявляють балансуючу роль децентралізованого управління між "ліквідністю активів — стабільністю ринку".
Фактично, у швидко змінному ринку з високим рівнем ризику, управлінська структура DAO часто є більш гнучкою та стійкою, ніж традиційна CeFi.
А в нинішньому макроекономічному контексті ці переваги управління виявляються особливо важливими. Невизначеність зовнішнього середовища, потреба користувачів у безпеці та ліквідності, а також тенденція до злиття CeFi та DeFi змушують ринок шукати більш гнучкі способи управління.
HTX DAO якраз у цей час відповідає на питання: з одного боку, черпаючи досвід успішних практик Aave, MakerDAO тощо, шляхом динамічного регулювання ризиків і ліквідності через механізми управління на блокчейні; з іншого боку, використовуючи Huobi HTX, поєднує переваги масштабу користувачів та джерел фінансування CeFi з відкритим управлінням та здатністю до саморозвитку DeFi, формуючи структуру управління, яка є одночасно стабільною та ефективною.
Від входу на платформу до спільного управління екосистемою: еволюційний шлях управління HTX DAO
Нещодавно HTX DAO завершив оновлення білого паперу. У найновішому білому папері чітко описано шлях еволюції управління від точок збору до замкнутого циклу — від «управління через вхід платформи» до «спільного управління екосистемними фінансами», а також через відкритий механізм «управління через володіння токенами», разом з поведінковими стимулами та дефляційним механізмом, що спільно стимулюють участь користувачів.
У цій моделі користувачі не тільки є "користувачами" платформи, але й "будівельниками" та "власниками". А масштабний ефект CeFi в поєднанні з прозорим управлінням DeFi дійсно реалізує справжнє поєднання:
● Справжнє делегування влади: завдяки токену veHTX (Vote-escrowed HTX) HTX DAO передає основні рішення щодо керування операціями спільноті. Користувачі, які володіють та блокують токени HTX, можуть отримати veHTX, що надає їм право голосу щодо ключових параметрів управління, таких як перевірка токенів, коригування торгових пар, параметри комісій та вага стимулів. Це знаменує собою принципову зміну в моделі управління біржею з централізованої на блокчейн-управління.
● Глибока прив’язка доходів і управління: токен veHTX не лише надає користувачам права управління, а й приносить їм ончейн дивіденди. Ця модель тісно пов’язує економічні інтереси користувачів з довгостроковим розвитком екосистеми, заохочуючи їх активно брати участь у прийнятті рішень та спільно підтримувати здоров’я екосистеми.
● Зменшення розриву між CeFi та DeFi: механізм управління HTX DAO, по суті, надає величезній користувацькій базі CeFi прямий доступ до управління DeFi. Користувачам не потрібно стикатися з складними операціями в мережі, щоб через знайому платформу отримати переваги прозорості та справедливості, які приносить децентралізоване управління.
Отже, від управління біржею до розширення на блокчейні, від проектування механізмів до глобального фінансового центру, управлінська структура HTX DAO не лише компенсує недоліки традиційних DAO в ефективності та відповідності, але й створює справжній "порт вільних фінансів", орієнтуючися на користувачів та реалізуючи розподіл економічної вартості та спільне управління.
HTX DAO будує мережу управління наступного покоління CeFi × Децентралізовані фінанси
HTX DAO, нова парадигма для створення стійкої фінансової інфраструктури
Можна передбачити, що в майбутньому ринок більше не буде єдиною ланцюговою позикою або торговою сценою, а стане більш складною фінансовою мережею з міжланцюговими, багатими активами та трансакціями через кордон. У цьому контексті, як через управління координувати ліквідність, як у невизначеному макроекономічному середовищі підтримувати стабільність та відкритість фонду, стає довгостроковим завданням, на яке DAO повинно дати відповідь.
HTX DAO має виконувати роль "центру управління на ланцюгу" в такій структурі.
Згідно з планом, викладеним у білому документі, HTX DAO стане не лише платформою управління, а й вузлом, який з'єднує CeFi та DeFi, на ланцюгу та поза ним: з одного боку, продовжувати зміцнювати можливості управління на ланцюгу, сприяючи управлінню ризиками та ліквідністю багатосторонніх, міжланцюгових пулів активів; з іншого боку, досліджувати інтеграцію з реальними ринками — включаючи комплаєнс-стабільні монети, активи RWA, а також моделі управління на ланцюгу для відображених активів, таких як акції США, облігації тощо. Остаточною метою є створення відкритої, еволюційної мережі управління, яка дозволить DAO стати не лише інструментом для регулювання внутрішніх механізмів, а й довгостроковою силою, що сприяє перетворенню глобальної фінансової структури.
Це велика розповідь, яка більше не є нульовою грою між CeFi та Децентралізація, а є симбіозом та еволюцією обох на більш високих вимірах. Ми бачимо, як виникає абсолютно нова, більш стійка фінансова інфраструктура.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
HTX DAO наратив оновлено: переосмислення гри "CeFi x DeFi"
! OfWuGgq7471RPfm5H8QK3pwzzSlZ2HEE0CffFG1f.png
В еволюції криптоактивів ми стали свідками зростання централізованих фінансів (CeFi) та децентралізованих фінансів (DeFi).
Перший завдяки продуктам централізованих платформ, системам управління ризиками та великій базі користувачів завжди був основним місцем накопичення ліквідності на ринку шифрування; другий виник з "DeFi Summer" 2020 року, децентралізоване кредитування, DEX, ліквідність майнінгу та інші нові протоколи швидко виросли, постійно розширюючи більш експериментальні та автономні фінансові застосування.
Зі зростанням Ethereum та DeFi, ліквідності пулів та кредитних протоколів підвищили ефективність обігу коштів, але активи все ще в основному зосереджені в рідних криптовалютах, таких як BTC, ETH. У нову стадію токенізація RWA вводить на ринок більш широкий реальний ліквідність, тоді як CeFi, надаючи базову ліквідність та вхід для користувачів, поступово розширюється в блокчейн для участі у децентралізованій екосистемі відкритим чином.
Лінія між фінансами на ланцюгу та поза ним зруйнована, а взаємодоповнюючий розвиток CeFi та Децентралізовані фінанси також впливає на тон еволюції екосистеми шифрування. За цим стоїть зміна джерел ліквідності.
Нова структура ліквідності Web3
Як забезпечити постійну ліквідність на ринку Web3, стало основним фокусом конкуренції в галузі. На відміну від ранніх часів, коли ліквідність залежала лише від криптоактивів, таких як BTC, ETH, сьогодні джерела ліквідності стають більш різноманітними:
● CeFi платформа: Платформи CeFi, що базуються на біржі, все ще є найбільшим входом для користувачів та капіталу. Вони не тільки агрегують величезну кількість користувачів та фондових резервів, а й забезпечують початкову ліквідність, необхідну для запуску та розширення DeFi протоколів, виконуючи функцію "каналу для води".
● Регульовані стейбли: як фінансовий якорь для онлайнових транзакцій, платежів і розрахунків, стейбли не лише гарантують визначеність входу та виходу коштів, але й забезпечують низькоп frictionальну інфраструктуру для міжнародних платежів та розрахунків для установ. Дані Coingecko показують, що до 2025 року ринкова капіталізація стейблів продовжить зростати, перевищуючи 283,5 мільярда доларів США, ставши "твердої валютою" крипторинку.
● Токенізація RWA: через відображення традиційних фінансових активів, таких як облігації, векселі, нерухомість, на блокчейн, RWA відкриває ціннісні канали між реальним ринком та блокчейном, дозволяючи звільнити нову ліквідність з активів, що раніше були заблоковані. Консалтингова компанія Бостон прогнозує, що до 2030 року обсяг ринку RWA зросте до 16 трильйонів доларів, і 30%~50% частки стейблкоїнів буде інвестовано в активи RWA.
● Вхід коштів від інститутів: У міру того, як крипторинок поступово переходить до регулювання, традиційні інститути, такі як фонди та інвестиційні банки, починають входити на ринок. Вони приносять не лише масштабні фінансові вливання, а й стабільність довгострокового капіталу, а також сили, які сприяють розвитку всієї екосистеми у більш здоровому та стійкому напрямку.
Можна побачити, що обсяг користувачів CeFi, механізм управління DeFi та втручання традиційних фінансів перетинаються, формуючи спільну силу: яка гарантує ефективність та безпеку коштів, а також розширює ширину та глибину ліквідності. Ця еволюція від "ранніх спроб" до "багатогранної інтеграції" не тільки виявляє ключову проблему галузі, але й забезпечує міцну реальну основу для поєднання CeFi та DeFi.
Управління: двигун Web3 ліквідності
Якщо ліквідність є паливом для розвитку криптофінансової екосистеми, то управління є двигуном, що регулює це паливо. Чи то Aave V4, що динамічно налаштовує процентні ставки через якість застави та ліквідність ринку, забезпечуючи ефективне використання пулів капіталу та уникнення системних ризиків; чи то MakerDAO, що завдяки механізму управління на основі стабільної ставки та співвідношення застави підтримує стабільну прив'язку DAI під час ринкових коливань, в суті обидва виявляють балансуючу роль децентралізованого управління між "ліквідністю активів — стабільністю ринку".
Фактично, у швидко змінному ринку з високим рівнем ризику, управлінська структура DAO часто є більш гнучкою та стійкою, ніж традиційна CeFi.
А в нинішньому макроекономічному контексті ці переваги управління виявляються особливо важливими. Невизначеність зовнішнього середовища, потреба користувачів у безпеці та ліквідності, а також тенденція до злиття CeFi та DeFi змушують ринок шукати більш гнучкі способи управління.
HTX DAO якраз у цей час відповідає на питання: з одного боку, черпаючи досвід успішних практик Aave, MakerDAO тощо, шляхом динамічного регулювання ризиків і ліквідності через механізми управління на блокчейні; з іншого боку, використовуючи Huobi HTX, поєднує переваги масштабу користувачів та джерел фінансування CeFi з відкритим управлінням та здатністю до саморозвитку DeFi, формуючи структуру управління, яка є одночасно стабільною та ефективною.
Від входу на платформу до спільного управління екосистемою: еволюційний шлях управління HTX DAO
Нещодавно HTX DAO завершив оновлення білого паперу. У найновішому білому папері чітко описано шлях еволюції управління від точок збору до замкнутого циклу — від «управління через вхід платформи» до «спільного управління екосистемними фінансами», а також через відкритий механізм «управління через володіння токенами», разом з поведінковими стимулами та дефляційним механізмом, що спільно стимулюють участь користувачів.
У цій моделі користувачі не тільки є "користувачами" платформи, але й "будівельниками" та "власниками". А масштабний ефект CeFi в поєднанні з прозорим управлінням DeFi дійсно реалізує справжнє поєднання:
● Справжнє делегування влади: завдяки токену veHTX (Vote-escrowed HTX) HTX DAO передає основні рішення щодо керування операціями спільноті. Користувачі, які володіють та блокують токени HTX, можуть отримати veHTX, що надає їм право голосу щодо ключових параметрів управління, таких як перевірка токенів, коригування торгових пар, параметри комісій та вага стимулів. Це знаменує собою принципову зміну в моделі управління біржею з централізованої на блокчейн-управління.
● Глибока прив’язка доходів і управління: токен veHTX не лише надає користувачам права управління, а й приносить їм ончейн дивіденди. Ця модель тісно пов’язує економічні інтереси користувачів з довгостроковим розвитком екосистеми, заохочуючи їх активно брати участь у прийнятті рішень та спільно підтримувати здоров’я екосистеми.
● Зменшення розриву між CeFi та DeFi: механізм управління HTX DAO, по суті, надає величезній користувацькій базі CeFi прямий доступ до управління DeFi. Користувачам не потрібно стикатися з складними операціями в мережі, щоб через знайому платформу отримати переваги прозорості та справедливості, які приносить децентралізоване управління.
Отже, від управління біржею до розширення на блокчейні, від проектування механізмів до глобального фінансового центру, управлінська структура HTX DAO не лише компенсує недоліки традиційних DAO в ефективності та відповідності, але й створює справжній "порт вільних фінансів", орієнтуючися на користувачів та реалізуючи розподіл економічної вартості та спільне управління.
! fKVuFQjIOiidySqsGEOMJ50od5qFcBa4v823CM09.png
HTX DAO будує мережу управління наступного покоління CeFi × Децентралізовані фінанси
HTX DAO, нова парадигма для створення стійкої фінансової інфраструктури
Можна передбачити, що в майбутньому ринок більше не буде єдиною ланцюговою позикою або торговою сценою, а стане більш складною фінансовою мережею з міжланцюговими, багатими активами та трансакціями через кордон. У цьому контексті, як через управління координувати ліквідність, як у невизначеному макроекономічному середовищі підтримувати стабільність та відкритість фонду, стає довгостроковим завданням, на яке DAO повинно дати відповідь.
HTX DAO має виконувати роль "центру управління на ланцюгу" в такій структурі.
Згідно з планом, викладеним у білому документі, HTX DAO стане не лише платформою управління, а й вузлом, який з'єднує CeFi та DeFi, на ланцюгу та поза ним: з одного боку, продовжувати зміцнювати можливості управління на ланцюгу, сприяючи управлінню ризиками та ліквідністю багатосторонніх, міжланцюгових пулів активів; з іншого боку, досліджувати інтеграцію з реальними ринками — включаючи комплаєнс-стабільні монети, активи RWA, а також моделі управління на ланцюгу для відображених активів, таких як акції США, облігації тощо. Остаточною метою є створення відкритої, еволюційної мережі управління, яка дозволить DAO стати не лише інструментом для регулювання внутрішніх механізмів, а й довгостроковою силою, що сприяє перетворенню глобальної фінансової структури.
Це велика розповідь, яка більше не є нульовою грою між CeFi та Децентралізація, а є симбіозом та еволюцією обох на більш високих вимірах. Ми бачимо, як виникає абсолютно нова, більш стійка фінансова інфраструктура.