Оновлення наративу HTX DAO: Оновлена Біла книга переосмислює парадигму "CeFi x DeFi"

У розвитку цифрових активів ми стали свідками зростання як централізованих фінансів (CeFi), так і децентралізованих фінансів (DeFi).

CeFi, підкріплений дизайном продукту, системами контролю ризиків та величезними базами користувачів централізованих платформ, вже давно є основним центром ліквідності на крипторинку. DeFi, навпаки, виник під час "DeFi Summer" у 2020 році, коли нові протоколи для децентралізованого кредитування, DEX та видобутку ліквідності швидко розширилися, сприяючи розвитку дедалі більш експериментальних і автономних фінансових додатків.

З ростом Ethereum та DeFi, ліквідні пулі та кредитні протоколи покращили ефективність обігу капіталу, але активи залишалися зосередженими в рідних криптовалютах, таких як BTC та ETH. Оскільки індустрія переходить на новий етап, токенізація реальних активів (RWA) приносить величезні обсяги ліквідності з реального світу на ринок. Водночас CeFi продовжує забезпечувати базову ліквідність і точки входу, розширюючи на ланцюгу, щоб більш відкрито взаємодіяти з децентралізованою екосистемою.

Оскільки межа між on-chain та off-chain фінансами розмивається, доповнюючий розвиток CeFi та DeFi задає тон еволюції криптофінансової екосистеми. Цей зсув зумовлений зміною джерела ліквідності.

Нова ліквідність ландшафту Web3

Забезпечення безперервної ліквідності на ринку Web3 стало основним фокусом у конкурентній боротьбі в індустрії. На відміну від ранніх днів, коли ліквідність майже повністю залежала від BTC, ETH та інших криптоактивів, сьогодні джерела ліквідності стають набагато різноманітнішими:

●CeFi Платформи: Біржі та інші CeFi платформи залишаються найбільшими воротами як для користувачів, так і для коштів. Вони не тільки акумулюють величезні бази користувачів та пулі ліквідності, але й надають необхідну початкову ліквідність, яку потребують DeFi протоколи для запуску та масштабування, виступаючи в ролі каналів, які спрямовують ліквідність в екосистему.

●****Стабільні монети, що відповідають вимогам: Як якорі для торгівлі на блокчейні, платежів та розрахунків, стабільні монети забезпечують певність грошових потоків, а також пропонують низькофрикційну інфраструктуру для трансакцій через кордони та інституційних розрахунків. Згідно з CoinGecko, ринкова капіталізація стабільних монет продовжувала зростання в 2025 році та перевищила 283,5 мільярда доларів, закріпивши їх роль як твердих грошей крипторинку.

● Токенізація RWA: Шляхом відображення традиційних фінансових активів, таких як облігації, векселі та нерухомість, в онлайні, RWA створюють ціннісні канали між реальними ринками та блокчейнами, звільняючи нову ліквідність з раніше бездіяльних активів. Boston Consulting Group прогнозує, що ринок токенізації RWA зросте до $16 трильйонів до 2030 року, при цьому очікується, що 30–50% стейблкоїнів буде забезпечено RWA.

●****Участь інституційних фондів: Оскільки ринок криптовалют стає більш регульованим, традиційні інституції, такі як хедж-фонди та інвестиційні банки, входять у цю сферу. Вони не лише приносять великі обсяги капітальних вливань, але й вводять стабільність довгострокового капіталу, спрямовуючи екосистему до здоровішого, більш стійкого зростання.

Очевидно, що база користувачів CeFi, механізми управління DeFi та участь TradFi конвергують у потужну силу, яка підвищує як ефективність, так і безпеку коштів, одночасно розширюючи ліквідність в ширину і глибину. Еволюція від "ранніх експериментів" до "різноманітної інтеграції" не лише виявляє ключову динаміку індустрії, а й забезпечує солідну реальну основу для конвергенції CeFi та DeFi.

Управління: Двигун ліквідності Web3

Якщо ліквідність є паливом, що живить крипто-фінансову екосистему, то управління є двигуном, що приводить її в рух. Aave V4, наприклад, динамічно коригує процентні ставки на основі якості застави та ліквідності ринку, забезпечуючи ефективне використання фондів, одночасно зменшуючи системний ризик. Тим часом, MakerDAO використовує механізми управління, які стабілізують збори та співвідношення застави, щоб утримувати DAI надійно закріпленим навіть у буремних ринках. Обидва показують, як механізми децентралізованого управління збалансовують взаємозв'язок між ліквідністю активів і стабільністю ринку.

Докази показують, що в швидко розвивається ринку з динамічними ризиками, структури управління DAO часто є більш адаптивними та стійкими, ніж традиційні CeFi структури.

У сьогоднішньому макро контексті ця перевага в управлінні є ще більш критичною. Невизначеність у зовнішньому середовищі, вимоги користувачів до безпеки та ліквідності, а також постійна інтеграція CeFi та DeFi підштовхують ринок шукати більш стійкі моделі управління.

Саме в цей вирішальний момент HTX DAO пропонує своє рішення: з одного боку, спираючись на успішні практики Aave, MakerDAO та інших, воно динамічно балансуватиме ризик і ліквідність через механізми управління на блокчейні. З іншого боку, воно використовує HTX для об'єднання бази користувачів CeFi та його ролі як капітального шлюзу з відкритим управлінням та самоеволюційною здатністю DeFi, створюючи структуру управління, яка є одночасно стабільною та ефективною.

Від Платформного Шлюзу до Спільного Управління Екосистемою: Еволюційний Шлях Управління HTX DAO

Нещодавно HTX DAO випустила оновлену білу книгу. Останнє видання викладає чіткий шлях еволюції від відстеження подій до замкнутого управління –– прогресуючи від "управління платформою Gateway" до "екосистемного фінансового співуправління". Водночас ця структура стимулює залучення користувачів через відкриту модель "управління власниками токенів", посилену поведінковими ін incentives та дефляційними механізмами.

У цій моделі користувачі не просто "користувачі" платформи, але й її "будівельники" та "власники". Ефекти масштабу CeFi та прозоре управління DeFi справді поєднуються:

●Справжня децентралізація влади: Через veHTX ( токени, які утримуються в ескроу, HTX DAO передає основні операційні рішення спільноті. Користувачі, які володіють і заморожують токени HTX, отримують veHTX, що надає їм права голосу щодо ключових операційних параметрів, таких як лістинг токенів, коригування торгівельних пар, структура зборів та ваги стимулів. Це позначає фундаментальний зсув в операціях біржі від централізованого контролю до управління на основі блокчейн.

●****Глибока інтеграція доходів і управління: токени veHTX не лише надають користувачам права управління, але й забезпечують ончейн дивіденди. Ця модель тісно пов'язує економічні інтереси користувачів з довгостроковим зростанням екосистеми, мотивуючи їх активно брати участь у прийнятті рішень і спільно захищати здоров'я екосистеми.

●****Подолання розриву між CeFi та DeFi: В основі механізму управління HTX DAO лежить створення прямого шляху для величезної бази користувачів CeFi для доступу до управління DeFi. Без необхідності боротися зі складними операціями в мережі, користувачі можуть насолоджуватися прозорістю та справедливістю, які забезпечує децентралізоване управління, через знайому платформу.

Таким чином, від управління обміном до розширення на блокчейні, від дизайну механізмів до створення глобального фінансового хабу, управлінська структура HTX DAO не лише вирішує неефективність і відсутність відповідності, властиві традиційним DAO, але й створює справжній орієнтований на користувача "Вільний фінансовий порт", який дозволяє розподіл економічної вартості та інституційне спільне управління.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6cfd601b1dad8bb8585e0e020c837d3f.webp(HTX DAO будує мережу управління наступного покоління CeFi × DeFi.## HTX DAO – нова парадигма для стійкої фінансової інфраструктури

Можна передбачити, що фінансові ринки майбутнього вийдуть за межі простого позикового кредитування на блокчейні або інших торгових випадків і еволюціонують у більш складні міжланцюгові, багатоскладові мережі з міжкордонними потоками. На цьому фоні DAO повинні відповісти на вічні питання щодо того, як механізми управління можуть координувати ліквідність і як капітальні резерви можуть залишатися як міцними, так і відкритими в умовах макроекономічної невизначеності.

HTX DAO позиціонує себе як "центр управління в ланцюгу" в цьому контексті.

Згідно з планом, викладеним у його білому документі, HTX DAO не лише слугуватиме платформою управління, але й стане вузлом, що з'єднує CeFi і DeFi, а також світи на ланцюзі та поза ним: з одного боку, він продовжить зміцнювати можливості управління на ланцюзі, покращуючи управління ризиками та ліквідністю для мульти-активних, крос-ланцюгових фондів. З іншого боку, він вивчатиме інтеграцію з реальними ринками, включаючи моделі управління на ланцюзі для комплаєнтних стейблкоїнів, RWA та навіть токенізовані представлення акцій та облігацій США. Врешті-решт, він має на меті побудувати відкриту, адаптивну та крос-ринкову мережу управління, перетворюючи DAO з інструмента для налаштування внутрішніх механізмів у довгострокову силу, яка переструктурує глобальні фінанси.

Це велика наратив, який більше не є грою з нульовою сумою між централізацією та децентралізацією, а їх симбіозом і коеволюцією на вищому рівні. Те, що ми спостерігаємо, – це зростання нової, більш стійкої фінансової інфраструктури.