Ринок Біткойн сигналізує про невизначеність: понад 90% постачання знаходиться в прибутковому стані, але у блокчейні оцінка та показники дефіциту подають сигнали тривоги.

Хоча 92% постачання Біткойна наразі перебуває в прибутку, що відображає загальну силу ринку, кілька ключових показників у блокчейні подають тривожні сигнали. "Мережева вартість та коефіцієнт Меткалфа" (NVM) та "коефіцієнт запасу до потоку" (S2F) зазнали значного зниження, а також спотові біржі демонструють чистий приплив коштів, що ускладнює та робить невизначеним ринковий прогноз.

Бичачий сигнал: понад 90% постачання в прибутку

Згідно з останніми даними, частка Біткойнів у постачанні, що знаходяться в прибутковому стані, зросла до 92%. Історично цей рівень зазвичай передвіщає прихід стадії бичачого ринку, що свідчить про широкий ринковий фундамент та про те, що більшість власників отримують прибуток. Сильний показник цього індикатора забезпечує ринку потужний оптимізм, припускаючи, що ціна може зрости далі. Проте історія також показує, що коли загальні настрої на ринку досягають піку, це може призвести до корекції через фіксацію прибутків.

Сигнали на зниження: оцінка, дефіцит та ризик ліквідності

Незважаючи на оптимістичний настрій на ринку, кілька ключових індикаторів у блокчейні загорілися червоним світлом, що вказує на можливі "трещини" в поточному зростанні.

! Коефіцієнт BTC NVM

（джерело: CryptoQuant）

• Зниження NVM: "Мережева вартість до коефіцієнта Меткалфа" (NVM) знизилася на 4,54%. Цей коефіцієнт вимірює оцінку шляхом порівняння ринкової капіталізації та активності мережі. Зниження коефіцієнта вказує на те, що зростання ринкової капіталізації Біткойна, можливо, вже випередило зростання його мережевих фундаментальних показників (таких як активність користувачів). Історично зниження коефіцієнта NVM часто є ознакою уповільнення зростання ринку або відсутності розширення цін.
• Витрата запаси/поток (S2F) в ослабленому стані: Модель "витрати запаси/поток" (S2F) впала на 42,86%. Ця модель вимірює дефіцитність, порівнюючи обсяги обігових запасів та нових випусків, і протягом тривалого часу вважалася ключовим показником циклу зростання цін. різке падіння цього показника послабило довгострокову наратив про ціни, що підкріплюються пропозицією, і також відображає зниження довіри ринку до цієї моделі оцінки дефіцитності.
• Чистий приплив на біржі: на момент написання цієї статті чистий приплив коштів на спотові біржі Біткойну становив 39,13 мільйона доларів. Продовження припливу коштів збільшує доступну пропозицію на біржі, що зазвичай пов'язано з потенційним збільшенням тиску на продаж. Це відображає наявність невизначеності на ринку в короткостроковій перспективі, ліквідність не вичерпалася повністю і не сформувала чіткої тенденції до накопичення.

Ринковий огляд: змішане ринкове становище, невизначений напрямок

Отже, поточний ринок Біткойна стикається з множинними суперечливими сигналами. З одного боку, 92% прибуткових постачань відображають сильний бичачий імпульс ринку; з іншого боку, зниження NVM та S2F, а також приплив спотових коштів вказує на потенційні проблеми в моделях оцінки та дефіциту.

Ці суперечливі сигнали разом вказують на те, що ринок Біткойна наразі не має чіткого напрямку, а перспектива залишається невизначеною. Поки ці у блокчейні сигнали не будуть вирішені, ринкові умови залишаються крихкими, і трейдерам слід бути обережними.

Висновок

Сучасний ринок Біткойна є грою між сильним ціновим імпульсом та слабкими базовими показниками. Незважаючи на те, що ринкові настрої загалом оптимістичні, попередження моделей оцінки та дефіциту не можна ігнорувати. Поки ці суперечливі у блокчейні сигнали не проясняться, майбутній напрямок ринку залишається сповненим невизначеності.