Еволюція монет і революційний потенціал Біткойна

Вступ

Гроші є одним із найглибших і найзагальніше визнаних винаходів у прогресі людської цивілізації. Від бартеру до металевих грошей, від золотого стандарту до суверенної кредитної валюти, еволюція грошей супроводжувалася змінами в механізмах довіри, ефективності торгівлі та структурах влади. Сьогодні світова валютна система стикається з безпрецедентними викликами: надмірна емісія грошей, криза довіри, загострення суверенного боргу та геополітичні потрясіння, викликані гегемонією долара.

Поява Біткойну та його постійно зростаючий вплив спонукає нас переосмислити сутність грошей та можливі форми "ціннісного якоря" в майбутньому. Біткойн не тільки має революційний характер з точки зору технологій та алгоритмів, але, що ще важливіше, як перша в історії людства "знизу вгору" валютна система, що спонукалася користувачами, він кидає виклик тисячолітній парадигмі, за якою нація контролює випуск грошей.

Ця стаття огляне історичну еволюцію валютних якорів, проаналізує труднощі сучасної системи золотих резервів, дослідить економічні інновації та обмеження Біткойна, розгляне можливість Біткойна як майбутнього якоря вартості, а також дасть прогноз щодо багатогранного розвитку світової валютної системи.

Один. Історичний розвиток валютних якорів

1. Бартер та народження товарної монети

Найдавніша економічна діяльність людства в основному базувалася на моделі "бартеру", де обидві сторони угоди повинні були мати те, що потрібно іншій стороні. Це "збіг подвійного попиту" суттєво обмежувало розвиток виробництва і обігу. Щоб вирішити цю проблему, товари з загальноприйнятою цінністю (такі як черепашки, сіль, худоба тощо) поступово стали "товарною монетою", що заклало основу для подальших благородних металів.

2. Золотий стандарт та глобальна розрахункова система

Входячи в цивілізоване суспільство, золото і срібло завдяки своїм природним властивостям, таким як рідкість, легкість поділу та важкість підробки, стали найпредставнішими загальними еквівалентами. Давні імперії використовували металеві гроші як символ державної влади та соціального багатства.

У 19 столітті золотий стандарт було встановлено в усьому світі, валюти різних країн були пов'язані із золотом, що забезпечило стандартизацію міжнародної торгівлі та розрахунків. Англія офіційно встановила золотий стандарт у 1816 році, і інші основні економіки поступово послідували її прикладу. Найбільшою перевагою цієї системи є чітке визначення "якоря" валюти та низькі витрати на довіру між країнами, але це також призвело до обмеження пропозиції валюти запасами золота, що ускладнює підтримку розширення індустріалізації та глобалізації економіки.

3. Виникнення кредитних монет і суверенного кредиту

У першій половині XX століття дві світові війни докорінно вразили золотий стандарт. У 1944 році було встановлено Бреттон-Вудську систему, де долар був пов'язаний із золотом, а інші основні валюти були прив'язані до долара, утворивши "доларовий стандарт". У 1971 році уряд США оголосив про відв'язку долара від золота, і глобальна суверенна валюта офіційно вступила в еру кредитних грошей, країни випускають валюту на основі власного кредиту та регулюють економіку через розширення боргів і грошову політику.

Кредитна монета принесла велику гнучкість і простір для економічного зростання, але також заклала підґрунтя для кризи довіри, гіперінфляції та надмірної емісії монет. Багато країн потрапили в кризу національної монети, навіть деякі нові економіки також стикалися з борговими кризами та коливаннями валют.

Два, реальні проблеми системи золотих резервів

1. Концентрація та непрозорість золотих резервів

Хоча золотий стандарт став історією, золото все ще залишається важливим резервним активом на балансах центральних банків країн. Наразі близько третини офіційних золотих резервів світу зберігаються у сховищах Федерального резервного банку Нью-Йорка. Це рішення виникло після Другої світової війни завдяки довірі до економічної та військової безпеки США, але також викликало значні проблеми концентрації та непрозорості.

Наприклад, Німеччина оголосила про повернення частини своїх золотих запасів з США, причиною чого стало недовіра до американських рахунків у трезорі та довготривала неможливість провести перевірку на місці. Чи відповідають рахунки трезору фактичним золотим запасам, зовнішньому світу важко перевірити. Крім того, поширення подібних похідних фінансових інструментів, як "паперове золото", ще більше послаблює зв'язок між "обліковим золотом" та фізичним золотом.

2. Невластивість золота M0

У сучасному суспільстві золото більше не має властивостей повсякденних платіжних засобів (M0). Фізичні особи та підприємства не можуть безпосередньо розраховуватися золотом за повсякденні транзакції, навіть важко безпосередньо зберігати та передавати фізичне золото. Головна роль золота полягає в тому, щоб слугувати засобом розрахунків між суверенними державами, резервом великих активів та інструментом хеджування на фінансових ринках.

Міжнародні золоті розрахунки зазвичай пов'язані з складними процесами клірингу, тривалими затримками в часі та високими витратами на безпеку. Крім того, прозорість міжцентральних золотих угод є вкрай низькою, а перевірка рахунків залежить від довіри до централізованих установ. Це робить золото все більше символічним "якорем вартості" в глобальному масштабі, а не реальним обігом.

Три. Економічні інновації та реальні обмеження Біткойну

1. Алгоритмічне "якорення" Біткойна та його валютні властивості

Біткойн з моменту свого народження у 2009 році, завдяки своїм характеристикам, таким як постійна кількість, децентралізація, прозорість і можливість перевірки, викликав нову хвилю роздумів про "цифрове золото" в усьому світі. Правила постачання Біткойна закладені в алгоритм, загальна кількість в 21 мільйон монет не може бути змінена ніким. Ця "алгоритмічна прив'язка" до дефіциту, подібна до фізичного дефіциту золота, але в умовах глобальної інтернет-епохи є більш радикальною та прозорою.

Усі транзакції з Біткойн записуються в блокчейні, і будь-хто у світі може публічно перевірити книгу обліку без необхідності покладатися на будь-які централізовані установи. Ця властивість теоретично значно знижує ризик "невідповідності між обліком та фактичними активами" і значно підвищує ефективність і прозорість розрахунків.

2. Шлях поширення Біткойна "знизу вгору"

Біткойн має одне основне відміну від традиційних валют: традиційні валюти випускаються і просуваються "зверху вниз" державними органами, тоді як Біткойн приймається і поступово поширюється "знизу вверх" користувачами, підприємствами, фінансовими установами та навіть суверенними державами.

Користувачі попереду, установи ззаду: Біткойн спочатку був добровільно прийнятий групою ентузіастів криптосистем та лібералів. З посиленням мережевого ефекту, зростанням цін та розширенням застосунків, дедалі більше фізичних осіб, підприємств і навіть фінансових установ почали володіти активами Біткойн.

Країни, що пасивно адаптуються: частина країн визнала Біткойн законним платіжним засобом, частина країн схвалила фінансові продукти, пов'язані з Біткойном, дозволяючи установам та громадськості брати участь на ринку Біткойна через легальні канали. Базова користувацька база та прийнятність Біткойна на ринку спонукали суверенні держави пасивно прийняти цю нову форму валюти.

Глобальна безмежна експансія: мережевий ефект Біткойну перетворився на суверенні кордони, незалежно від того, чи це розвинені країни, чи ринки, що розвиваються, в повсякденному житті, резервуванні активів та трансакціях через кордон, багато користувачів спонтанно приймають Біткойн.

Ця історична зміна показує, що те, чи зможе Біткойн стати глобальною валютою, вже не залежить повністю від "схвалення" держави чи установи, а залежить від того, чи є достатня кількість користувачів та ринковий консенсус.

3. Реальні обмеження та критика

Біткойн хоча й має революційний характер на теоретичному та технологічному рівнях, все ще має безліч обмежень у реальному застосуванні:

• Висока волатильність цін: ціна Біткойна дуже легко піддається впливу ринкових емоцій, політичних новин та ліквідності, короткострокові коливання значно перевищують коливання суверенних валют.
• Низька ефективність угод, високе споживання енергії: Біткойн блокчейн обробляє обмежену кількість угод на секунду, час підтвердження довгий, а механізм доказу роботи споживає багато енергії.
• Суверенний бойкот та ризики регулювання: деякі країни займають негативну або навіть репресивну позицію щодо Біткойн, що призводить до глобального розподілу ринку.
• Нерівномірний розподіл багатства та технічний поріг: ранні користувачі Біткойн та невелика кількість великих власників контролюють велику кількість Біткойн, багатство сильно концентрується. Крім того, участь звичайних користувачів потребує певного технічного порогу, що робить їх вразливими до шахрайства та ризиків втрати приватних ключів.

Чотири. Відмінності та подібності між Біткойном та золотом: ідея експерименту щодо майбутньої цінності як якоря

1. Історичний стрибок у ефективності та прозорості угод

Епоха золота як якоря цінності, міжнародні великі угоди з золотом часто вимагають використання літаків, кораблів, бронетехніки для фізичного переміщення, що не лише займає дні або навіть тижні, але й передбачає високі витрати на транспортування та страхування. Наприклад, німецький центральний банк оголосив, що поверне свої золоті резерви з-за кордону, і весь план зайняв кілька років для завершення.

Більш важливим є те, що в глобальній системі золотих резервів існують серйозні проблеми з неясністю обліку та перевірки. Власність, місцезнаходження та фактичний стан золотих резервів часто можуть залежати лише від односторонніх заяв централізованих установ. У такій системі довіра між країнами є надзвичайно дорогою, що обмежує стійкість міжнародної фінансової системи.

Біткойн же реагує на ці проблеми зовсім іншим чином. Право власності та передача Біткойна повністю записуються в ланцюзі, будь-хто у світі може в реальному часі та відкрито перевірити. Незалежно від того, чи це особа, підприємство чи країна, достатньо мати приватний ключ, щоб у будь-який час розпоряджатися коштами, без фізичного переміщення та без посередників, а глобальне зарахування займає лише кілька десятків хвилин. Така безпрецедентна прозорість і можливість перевірки надають Біткойну ефективність і довірчу основу в масштабних розрахунках і прив'язці вартості, які не можуть бути досягнуті золотом.

2. Ідея "ролевої ієрархії" ціннісного якоря

Незважаючи на те, що Біткойн значно перевершує золото за прозорістю та ефективністю переказів, він все ще стикається з численними обмеженнями в повсякденних платежах і малих обігових операціях — проблеми швидкості транзакцій, комісій та коливань цін ускладнюють його перетворення на "готівку" або M0 в реальному житті.

Однак, посилаючись на теорію грошової ієрархії M0/M1/M2, можна уявити, що в майбутньому валютна система матиме таку структуру:

• Біткойн та інші "якорні активи" слугують засобом збереження вартості та інструментом для великомасштабних розрахунків на рівні M1+, подібно до позиції золота в активах центрального банку, але більш прозорі та легші для ліквідації.
• На основі Біткойн-стабільних монет, другорядних мереж (таких як мережа Lightning), суверенних цифрових валют (CBDC) тощо, виконують функції повсякденних платежів, мікроплатежів та розрахунків у роздрібній торгівлі. Ці "дочірні монети" закріплені за Біткойн або випущені під його забезпеченням, забезпечуючи єдність ефективності обігу та стабільності вартості.
• Біткойн став "загальним еквівалентом" та "мірою вимірювання" соціальних ресурсів, широко визнаним на світових ринках, але не використовується безпосередньо для щоденного споживання, а слугує економічною системою як "баласт", подібно до золота.

Ця багаторівнева структура може використовувати рідкість і прозорість Біткойна як глобальний "якір вартості", а також завдяки технологічним інноваціям задовольняти потреби в зручності та низькій вартості повсякденних платежів.

V. Можлива еволюція та критичне мислення майбутньої грошової системи

1. Багаторівнева, багаторольова структура монет

У майбутньому валютному устрої, ймовірно, більше не буде домінування єдиної суверенній валюти, а існуватиме трирівнева система "якір вартості — платіжний засіб — місцева валюта", що співіснують, де співпраця та конкуренція йдуть пліч-о-пліч:

• Ціновий якорь: Біткойн (або подібні цифрові активи) виступає в ролі децентралізованого глобального резервного активу, виконуючи функції "високорівневої валюти", такі як міждержавні розрахунки, резерви центральних банків, хеджування вартості.
• Платіжні засоби: стейблкоїни, суверенні цифрові валюти, мережа Lightning тощо, прив'язані до Біткойн або суверенної валюти, для забезпечення повсякденного обігу, платежів та ціноутворення.
• Місцева валюта: національні валюти продовжують виконувати функції регулювання та управління місцевою економікою, досягаючи цілей оподаткування, соціального забезпечення та економічної політики.

У цій багаторівневій структурі три основні функції грошей (посередник обміну, міра вартості, зберігання вартості) будуть чіткіше розподілені між різними монетами та рівнями, а ризик розподілу та інноваційна здатність глобальної економіки також підвищаться.

2. Нова довірча механіка та потенційні ризики

Але ця нова система не без ризиків. Чи зможе алгоритм та мережевий консенсус справді замінити суверенітет держави та кредит центральних установ? Чи не буде децентралізована характеристика Біткойна під загрозою з боку олігархів потужності, недоліків у управлінні протоколом чи технологічного прогресу? Глобальні розбіжності в регулюванні, політичні конфлікти, "чорні лебеді" тощо можуть стати факторами нестабільності майбутньої валютної системи.

Крім того, суверенні держави для захисту своїх інтересів можуть обмежувати експансію Біткойна за допомогою жорсткого регулювання, оподаткування, технологічних блокад та інших засобів. Чи зможе Біткойн на шляху "знизу вгору" справді досягти глобального консенсусу і довгостроково підтримувати статус "цифрового золота", все ще потребує перевірки часом.

Висновок та відкриті питання

Оглядаючись на еволюцію монет, від бартеру до золотого стандарту, а потім до кредитних грошей, кожна зміна "якірного об'єкта" супроводжувалася глибокими змінами в механізмах довіри та організаційних формах суспільства. Поява Біткойна вперше перенесла "якір вартості" з фізичних ресурсів та суверенних кредитів на