Vàng và Bitcoin trong bối cảnh thị trường vốn toàn cầu bất ổn
Gần đây, thị trường vốn toàn cầu đã trải qua những biến động lớn, sự tăng giá của yên Nhật đã dẫn đến việc thay đổi giao dịch chênh lệch lãi suất, chỉ số VIX tăng vọt, thậm chí cả vàng cũng xuất hiện điều chỉnh nhẹ do cú sốc về thanh khoản. Bitcoin thì đã giảm mạnh cùng với các tài sản rủi ro. Mặc dù điều này dường như trái ngược với thuộc tính "song sinh", nhưng sự tiến hóa nhanh chóng của hệ thống tiền tệ quốc tế mới vẫn sẽ thúc đẩy mối quan hệ giữa Bitcoin và vàng ngày càng được thiết lập hơn.
Nhìn lại lịch sử, kể từ năm 1970, giá vàng đã trải qua ba giai đoạn tăng giá chính. Những năm 70 thực sự là "thời kỳ vàng" với mức tăng tối đa của vàng so với đô la Mỹ vượt quá 17 lần. Sự tan rã của hệ thống Bretton Woods, sự tách rời của đô la và vàng, khủng hoảng dầu mỏ và tình trạng đình trệ kinh tế là những yếu tố thúc đẩy giai đoạn tăng giá này. Từ những năm 80 đến 90, khi lạm phát toàn cầu được kiểm soát và tăng trưởng kinh tế phục hồi, giá vàng đã bước vào giai đoạn tích lũy và giảm giá.
Thập kỷ đầu của thế kỷ 21 chứng kiến đợt tăng giá thứ hai, giá vàng tăng hơn 5 lần. Sự bùng nổ của bong bóng internet, Trung Quốc gia nhập WTO, khủng hoảng thế chấp phụ và khủng hoảng nợ châu Âu, cùng với việc các ngân hàng trung ương của các quốc gia phát triển bắt đầu chính sách nới lỏng định lượng, đều là những yếu tố thúc đẩy. Sau năm 2010, với việc đồng đô la Mỹ mạnh lên và Mỹ thu hẹp QE và tăng lãi suất, giá vàng lại bước vào giai đoạn điều chỉnh.
Đợt tăng giá thứ ba bắt đầu từ năm 2019, đến nay giá vàng so với đô la Mỹ đã gần gấp đôi, nhưng so với hai đợt trước, thời gian và mức tăng vẫn còn nhiều không gian. Đợt tăng giá này có thể chia thành hai giai đoạn: từ cuối năm 2018 đến đầu năm 2022, do tác động của căng thẳng thương mại Trung-Mỹ, giảm lãi suất toàn cầu và đại dịch, giá vàng tăng khoảng 50%; từ năm 2022 đến nay, mặc dù Mỹ tăng lãi suất nhanh chóng dẫn đến lãi suất thực tăng, giá vàng vẫn tăng hơn 30%.
Kinh tế học truyền thống cho rằng giá vàng có mối quan hệ nghịch với lãi suất thực, nhưng mối quan hệ này dường như không còn đúng trong thời kỳ hậu đại dịch. Giá trị thực sự của vàng nằm ở "sự đồng thuận", thuộc tính tiền tệ của nó đang được củng cố, phản ánh sự phân tán phòng thủ đối với hệ thống tín dụng đô la. Ngân hàng trung ương toàn cầu và khu vực tư nhân đều đang tăng cường dự trữ vàng để phân tán rủi ro đô la.
Bitcoin và vàng có nhiều điểm tương đồng, chẳng hạn như tính khan hiếm, phi tập trung, không thể giả mạo, dễ phân chia và tính tiện lợi. SEC phê duyệt quỹ ETF Bitcoin đầu tiên chắc chắn là một sự kiện quan trọng trong ngành, thúc đẩy Bitcoin tiến gần hơn đến dòng chính. Gần đây, mối tương quan tích cực giữa giá Bitcoin và vàng đã tăng đáng kể, gợi ý rằng nó có thể đang tiến hóa thành "tiền tệ hàng hóa".
Hệ thống tiền tệ quốc tế trong tương lai sẽ bước vào một giai đoạn mới, xu hướng đa dạng hóa tiền tệ dự trữ trở nên rõ ràng. Trung tâm lạm phát toàn cầu dâng cao và sự không chắc chắn về địa chính trị gia tăng, vàng vẫn đang trong chu kỳ tăng giá. Đáng chú ý, sự đa dạng hóa tiền tệ dự trữ không chỉ xảy ra ở cấp quốc gia, mà khu vực tư nhân cũng đang trải qua quá trình này. Với sự gia tăng chính thống của Bitcoin, giá trị của nó như một đồng tiền dự trữ rất có thể sẽ sánh ngang với vàng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Vàng Bitcoin đồng hành, cấu trúc tiền tệ dự trữ toàn cầu có sự thay đổi
Vàng và Bitcoin trong bối cảnh thị trường vốn toàn cầu bất ổn
Gần đây, thị trường vốn toàn cầu đã trải qua những biến động lớn, sự tăng giá của yên Nhật đã dẫn đến việc thay đổi giao dịch chênh lệch lãi suất, chỉ số VIX tăng vọt, thậm chí cả vàng cũng xuất hiện điều chỉnh nhẹ do cú sốc về thanh khoản. Bitcoin thì đã giảm mạnh cùng với các tài sản rủi ro. Mặc dù điều này dường như trái ngược với thuộc tính "song sinh", nhưng sự tiến hóa nhanh chóng của hệ thống tiền tệ quốc tế mới vẫn sẽ thúc đẩy mối quan hệ giữa Bitcoin và vàng ngày càng được thiết lập hơn.
Nhìn lại lịch sử, kể từ năm 1970, giá vàng đã trải qua ba giai đoạn tăng giá chính. Những năm 70 thực sự là "thời kỳ vàng" với mức tăng tối đa của vàng so với đô la Mỹ vượt quá 17 lần. Sự tan rã của hệ thống Bretton Woods, sự tách rời của đô la và vàng, khủng hoảng dầu mỏ và tình trạng đình trệ kinh tế là những yếu tố thúc đẩy giai đoạn tăng giá này. Từ những năm 80 đến 90, khi lạm phát toàn cầu được kiểm soát và tăng trưởng kinh tế phục hồi, giá vàng đã bước vào giai đoạn tích lũy và giảm giá.
Thập kỷ đầu của thế kỷ 21 chứng kiến đợt tăng giá thứ hai, giá vàng tăng hơn 5 lần. Sự bùng nổ của bong bóng internet, Trung Quốc gia nhập WTO, khủng hoảng thế chấp phụ và khủng hoảng nợ châu Âu, cùng với việc các ngân hàng trung ương của các quốc gia phát triển bắt đầu chính sách nới lỏng định lượng, đều là những yếu tố thúc đẩy. Sau năm 2010, với việc đồng đô la Mỹ mạnh lên và Mỹ thu hẹp QE và tăng lãi suất, giá vàng lại bước vào giai đoạn điều chỉnh.
Đợt tăng giá thứ ba bắt đầu từ năm 2019, đến nay giá vàng so với đô la Mỹ đã gần gấp đôi, nhưng so với hai đợt trước, thời gian và mức tăng vẫn còn nhiều không gian. Đợt tăng giá này có thể chia thành hai giai đoạn: từ cuối năm 2018 đến đầu năm 2022, do tác động của căng thẳng thương mại Trung-Mỹ, giảm lãi suất toàn cầu và đại dịch, giá vàng tăng khoảng 50%; từ năm 2022 đến nay, mặc dù Mỹ tăng lãi suất nhanh chóng dẫn đến lãi suất thực tăng, giá vàng vẫn tăng hơn 30%.
Kinh tế học truyền thống cho rằng giá vàng có mối quan hệ nghịch với lãi suất thực, nhưng mối quan hệ này dường như không còn đúng trong thời kỳ hậu đại dịch. Giá trị thực sự của vàng nằm ở "sự đồng thuận", thuộc tính tiền tệ của nó đang được củng cố, phản ánh sự phân tán phòng thủ đối với hệ thống tín dụng đô la. Ngân hàng trung ương toàn cầu và khu vực tư nhân đều đang tăng cường dự trữ vàng để phân tán rủi ro đô la.
Bitcoin và vàng có nhiều điểm tương đồng, chẳng hạn như tính khan hiếm, phi tập trung, không thể giả mạo, dễ phân chia và tính tiện lợi. SEC phê duyệt quỹ ETF Bitcoin đầu tiên chắc chắn là một sự kiện quan trọng trong ngành, thúc đẩy Bitcoin tiến gần hơn đến dòng chính. Gần đây, mối tương quan tích cực giữa giá Bitcoin và vàng đã tăng đáng kể, gợi ý rằng nó có thể đang tiến hóa thành "tiền tệ hàng hóa".
Hệ thống tiền tệ quốc tế trong tương lai sẽ bước vào một giai đoạn mới, xu hướng đa dạng hóa tiền tệ dự trữ trở nên rõ ràng. Trung tâm lạm phát toàn cầu dâng cao và sự không chắc chắn về địa chính trị gia tăng, vàng vẫn đang trong chu kỳ tăng giá. Đáng chú ý, sự đa dạng hóa tiền tệ dự trữ không chỉ xảy ra ở cấp quốc gia, mà khu vực tư nhân cũng đang trải qua quá trình này. Với sự gia tăng chính thống của Bitcoin, giá trị của nó như một đồng tiền dự trữ rất có thể sẽ sánh ngang với vàng.