中美貿易爭端對制造業週期和通脹的影響

長期影響

• 145%關稅將抑制需求，加速產業鏈脫鉤
• 美國制造成本預計漲8%-15%
• 2026年庫存壓力或達到峯值，制造業週期下行

市場影響

• 美股:工業板塊短期漲,科技股承壓
• 加密貨幣:隨通脹和流動性波動

投資建議

• 關注採購經理人指數(PMI)和第一季度財報
• 謹慎布局制造業
• 考慮布局受益於供應鏈轉移的東南亞相關股票

宏觀經濟與市場環境

中美雙方目前陷入僵局,互相加徵關稅導致經濟損失加重。全球約80個國家的立場將在中美博弈中起關鍵作用,尤其是在貿易戰升級和供應鏈重組問題上。中美之間的博弈可能由當前的"膽小鬼賽局"轉向"鷹鴿賽局",全球經濟體的支持將決定雙方是否能通過妥協或強硬手段結束貿易戰。此博弈最終可能對全球經濟穩定與發展產生深遠影響。

資金流向與市場結構分析

外部資金流:

• ETF本週流入30.14億,資金面表現好轉
• 穩定幣本週增發21.7億,增發水平中等

場內情緒:

• 場外溢價回升,僅有輕微溢價

比特幣(BTC):

• 技術面處於四小時線段高位,需警惕衝高後回落
• 鏈上籌碼分布峯值再次回到9.3萬附近

以太坊(ETH):

• 走勢弱於BTC,ETH/BTC比價下破
• 鏈上活躍地址上升,可能預示階段性築底完成

關稅對制造業的影響

1. 企業反饋

• 30%企業視關稅爲首要擔憂
• 19.2%企業預計中間品漲價,32.3%預計原材料漲3%-4%
• 41%廠商預計中國訂單受影響超50%
• 60%廠商重新定價,東南亞工廠獲加急訂單
• 20%廠商轉向東南亞、臺日韓印等地區

2. 短期影響(2025年Q2-Q3)

• 中國、越南、美國進出口增20%
• 消費電子Q2出貨上修,但2025年增速降至0%-3%
• 紡織制鞋價格漲11.6%,銷量跌10%-15%
• 汽車Q2銷量創新高,下半年需求或回落
• 廠商囤貨避關稅,Q3庫存積壓風險大

3. 中長期影響(Q4-2026)

• 消費電子價格漲10%-20%,2025年出貨持平
• 紡織制鞋中國出口跌80%,鞋價漲50%,銷量跌15%
• 電動車價格漲10%-15%,銷量下滑,供應鏈割裂
• 中國制造業轉向全球南方,佔全球30%
• 美國供應鏈成本漲8%-15%
• 2026年庫存去化壓力達峯,制造業週期惡化

關鍵觀察點

• PMI、物價預期Q2-Q3見頂
• Q2出口/工業生產增20%,Q3後減速
• 關注蘋果、Nike、特斯拉Q1財報關稅成本與需求指引
• 联准会若通脹達4%-5%可能減緩降息
• 關稅豁免政策(如手機)對庫存的影響