稳定币：下一个万亿美元市场的崛起

引言

稳定币作为区块链支付场景的延伸，正在全球支付和跨境结算领域扮演越来越重要的角色。目前中心化稳定币仍占据90%以上的市场份额，其中USDT独占鳌头。尽管稳定币总市值已超过1500亿美元，但相比美联储报告的20万亿美元M1货币量，仅占0.75%。这意味着稳定币在支付领域仍有巨大发展空间。Taproot Assets协议的推出为稳定币在高频小额支付场景的应用开辟了新的可能性，预示着稳定币作为常规支付手段的大规模采用即将到来。

1. 稳定币：未来万亿美元级市场

稳定币市场的蓬勃发展显示出其有望成为下一个万亿美元级金融赛道。目前稳定币市值已超1600亿美元，日交易量逾1000亿美元。主要国家纷纷出台相关政策法规，多方机构预测稳定币将带来新的万亿市场，主要增量来自全球化支付应用。

稳定币可分为中心化和去中心化两大类。目前中心化稳定币占据主导地位，USDT和USDC分别发行了1144.6亿和341.5亿美元的稳定币。Tether公司仅125人规模却能创造45亿美元年毛利，吸引了众多大机构布局。

中心化稳定币已在加密生态中广泛应用于交易和结算。去中心化稳定币则多用于借贷，其抵押资产主要为加密资产。尽管稳定币在加密货币交易和DeFi中发挥重要作用，但与实体商业结合仍处于早期阶段。长远来看，稳定币最具潜力的应用场景在于支付领域，特别是跨境支付。

当前跨境支付涉及多个中介机构，流程复杂、费用高昂且结算时间长。稳定币不仅是更优选择，更是经济参与的重要渠道。随着监管趋向合规化，稳定币在全球支付中的地位将愈发重要。未来稳定币在支付场景的大规模采用，有望与DeFi融合催生PayFi，实现支付的互操作性、可编程性和可组合性，形成传统金融无法实现的新金融范式和产品体验。

2. Taproot Assets协议+闪电网络：全球支付网络的基础设施

目前稳定币主要流通于ETH和TRON网络，但这些网络交易费用较高且确认时间长。相比之下，闪电网络具有更快速、低成本和高扩展性的优势。

2.1 闪电网络简介

闪电网络是比特币的第一个成熟二层扩展方案。多个团队独立开发了闪电网络实现，包括Lightning Labs、Blockstream和ACINQ等。Taproot Assets正是Lightning Labs开发的资产发行协议。

闪电网络通过建立双向流通的状态通道实现链下交易。双方创建多签地址进行交易，只有最终结算时才在链上广播。这种机制允许无限次链下交易，避免对比特币网络造成拥堵，同时保持比特币网络的安全性。

2.2 闪电网络的优势

闪电网络运行9年，建立在比特币网络之上，具有高度安全性。目前已有超过5000个比特币容量、18000+个节点和50000+个通道。通过双向支付通道实现即时低成本交易，正被全球支付商和商家广泛采用，成为全球化支付的共识解决方案。

2.3 Taproot Assets协议的重要性

在Taproot Assets协议出现前，闪电网络仅支持比特币支付，应用场景有限。该协议允许任何人或机构发行代币，包括法币对应的稳定币。

Taproot Assets协议的资产与闪电网络完全兼容，使得在闪电网络上使用稳定币支付成为可能。这意味着大量基于比特币网络发行的新资产（尤其是稳定币）将流通到闪电网络，进一步增强闪电网络在全球支付领域的影响力。

3. Taproot Assets协议详解

3.1 UTXO模型vs Account模型

Taproot Assets协议基于比特币的UTXO模型。与Account模型相比，UTXO模型天然避免了双花问题，提供更高的安全保障。TA协议采用一次性密封概念，确保资产随UTXO移动，增强了交易安全性。

3.2 Taproot升级的影响

2021年的Taproot升级为比特币网络引入了简单的智能合约功能，如多重签名。这为机构用户提供了更安全的交易方式，同时增强了隐私保护。

3.3 TA技术原理

TA协议利用Taproot升级，将资产状态转换记录在Taproot默克尔树上。它采用稀疏默克尔求和树管理资产状态，仅将默克尔树根哈希写入比特币链，避免了链上数据膨胀。

3.4 TA协议与闪电网络的关系

TA协议允许在比特币主链上发行资产，然后进入闪电网络流通。TA通道的实现原理与状态通道类似，基于哈希时间锁合约，支持TA资产在闪电网络上的流通。

3.5 用户使用成本和中心化托管问题

TA协议要求资产数据保存在链下客户端，需要客户端验证资产有效性。目前，大多数闪电网络钱包服务采用托管方式，这对大额资产的去中心化存储和管理提出了挑战。

4. 自托管解决方案

市场上已出现针对TA资产在闪电网络上流通的去中心化解决方案。例如，LnFi提供云托管方案，降低用户参与门槛。BitTap团队开发了TA的去中心化浏览器插件钱包，为用户提供自托管选择。

BitTap的创新钱包协议(Bittapd)允许用户完全控制私钥，提供类似Metamask的去中心化体验和安全保障。用户可以使用BitTap钱包存储和转移比特币主网上的稳定币资产，并自由将零钱转移到闪电网络。

5. 总结

稳定币正从加密货币交易扩展到全球化支付领域。闪电网络凭借低费用和快速交易成为理想的全球支付基础设施，而Taproot Assets协议的推出进一步增强了其功能。BitTap等团队开发的去中心化钱包解决方案补充了最后一块拼图，为用户提供更安全、去中心化的资产管理方式。

相比传统支付系统，TA协议+闪电网络组成的支付基础设施不仅在即时性上不相上下，还通过代码设计实现了去可信化。生态中的自托管解决方案保障了用户对资产的自主权，支持无限制条件的自由转账，将支付自由度提升到前所未有的高度。